创业板指数为什么能一路唱空一路走高

2014-01-16 09:42:21 作者： 来源：网易财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

每日经济新闻：创业板指数为什么能一路唱空一路走高

2013年创业板指数大涨82.73%，同期上证综指、深成指、沪深300指数则分别下跌6.75%、10.91%和7.65%。创业板ETF（159915）交易也明显活跃，日均成交额从2011年的0.44亿迅速攀升到2013年的1.27亿。但是，创业板自诞生以来，来自各方面的质疑如影随形，伴随着指数的一路走高，唱空之声同样不绝于耳，从未停歇。

纵观2013年全年，各方力挺创业板的理由似乎也都比较充分，而各方唱空的观点仿佛也都很有说服力。让我们把视线暂时先从对经济转型、战略新兴产业、消费升级、新商业模式的张望和期盼中转移开来，暂时在高估值、题材炒作、解禁套现、IPO重启的纠结和困惑中平复一下心情，看看上市公司基本面，看看成分股业绩表现。

2013年创业板上市公司一季报、中报、三季报显示的整体净利增速为4.91%、2.22%和5.3%，而同期沪深300上市公司净利增速分别为8.38%、9.37%和12.41%，创业板业绩表现仿佛不尽如人意，与“高成长”的定位及市场预期不符，这也成为市场唱空创业板的主要依据。但提醒注意的是，对于创业板这样内部分化明显的板块而言，细致的剖析或许可以得到更有价值的答案。

2014年1月13日创业板流通市值排前50名的公司，2013年一季报、中报、三季报的净利平均增速分别达到33.67%、22.77%和31.58%；流通市值排前100名的上市公司，2013年一季报、中报、三季报的净利平均增速分别达到26.26%、101.51%和50.1%，业绩表现可以说完全符合市场给予创业板的期待。此外，创业板上市公司之间主营业务收入、每股收益等其他财务指标的分化也反映出了类似的特征。板块内部的分化也直接体现为去年创业板指数（399006）涨幅超越创业板综合指数（399102）8个百分点，而创业板指数汇集了创业板流通市值最大、流动性最好、最具代表性的前100只股票。因此，从成分股基本面来看，2013年创业板指数表现超预期，看似偶然，实则必然。而将创业板指数简单地等同于整个创业板进行分析，悲观看空，可能会陷入误区，错失创业板指数的投资机会。

另一方面，创业板当前也存在一些可能的风险点，如相对沪深300等大盘蓝筹指数估值溢价已创出历史最高值，新股发行产生的扩容压力，解禁高峰到来等等，投资者在参与之前，需要客观谨慎地做好综合分析，在参与创业板ETF投资时注意同其他风格指数组合配置，分散风险。（易方达指数投资研发中心 杨俊）

证券日报：创业板逆袭有缘故 四因素挺其再走高

随着今年IPO的恢复，创业板指数也开始缓步回升，周二创业板指收复1400点之后，昨日继续上涨至1415.32点，距创业板指数历史最高收盘价仅差0.51点，为创业板指数的第二收盘高点。为什么市场普遍预期的新股发行重启后创业板指数将大幅回落的情况没有出现，反而呈现愈走愈强的态势呢？

笔者认为，创业板指数异于主板的强劲走势，反映了A股市场投资者投资理念日渐成熟，体现出了市场优化资源配置的功能。主要有以下四方面原因促成了创业板指数的涨势。

首先，新股发行不是影响市场走势的决定性因素，最关键的是投资者信心，根本上讲就是公司基本面。无论是什么概念或行业板块，业绩是决定其走势的基础，特别是未来业绩增长的预期，以2013年以来涨幅最大的创业板股掌趣科技为例，其从2012年第一季度以来的7个单季度营业收入和净利润同比增长率始终保持在两位数之上，特别是其上述7个单季的净利润同比增长率甚至没有低过30%，业绩翻番似的成长，自然带来了股价的倍增。

其次，创业板新股发行带动创业板个股中枢上移。暂停一年多的IPO使能沉淀下来的新股都是精华，特别是创业板类的新上市公司业绩则更具优势，处于正在发行过程中的18家创业板公司中，有16家公司发布了2013年年度业绩预告，除全通教育预告净利润略减5%左右，其余15家公司均为预喜公司，占比93.75%，优质的公司上市，自然会引起投资者追捧，形成优价效应。

再次，IPO不会造成资金分流。新股规则已改，申购新股必须账户里有股票，这样就形成了资金的沉淀，令部分热衷于炒新股的投资者进场，而入场资金自然会选择有成长性的股票在赚打新钱的同时，也赚交易差价，这是创业板上涨的又一动力。

最后，当前资金面不宽松，市场放大抓小。从整体来看，目前A股市场的资金面仍然趋紧，市场分析人士认为，春节前对资金面形成不利的因素包括：月中企业所得税缴款、利率债供给增多、春节现金备付需求巨大等等，从后市来看，资金面趋紧的压力正在上升。资金紧张在市场上也有所表现，上证指数成交额基本都徘徊在600亿元附近，深证成指则在900亿元左右，正因如此，创业板流通市值低，不需要太多资金就可以激活行情，自然成为资金紧张情况下的机构投资首选。

因此，与其说IPO重启影响了A股市场走势，不如说，IPO为市场注入了新鲜活力，特别是创业板，在新兴产业迅猛发展，我国经济转型效果日益凸显的时候，分享了经济增长盛宴的创业板公司，其股票价格的上涨本就在情理之中。

北京晨报：2000点大关仍未脱离险境

昨日，沪市先抑后扬，深市小幅冲高。最终，上证综指报收2023.35点，下跌0.17%；深证综指报收1047.31点，上涨0.74%；两市成交额小幅放大约6%。

热点板块方面，可穿戴设备、LED、机器人、智能电网等概念板块在基本面趋好的推动下，表现依然活跃；有色金属板块因短线题材支撑在周一大幅上涨；高送转概念板块延续强势表现；传媒板块和医药板块最近表现明显强于大盘。总体来看，近期市场热点呈现鲜明的“题材感”。

在传媒板块中，具有动漫和游戏题材的个股涨幅更加明显。但我个人认为，传媒板块要想保持活跃，仍有相当大的难度。一方面，传媒板块的动态估值不低，对资金的吸引力不够。另一方面，传媒板块内的上市公司虽然多数在向新媒体转型，但新媒体业务所贡献的收入和利润的占比仍比较低，对公司业绩的拉动效果并不明显。

近期医药板块的走势也相对强于股指，这与医药企业的业绩增长比较明确、基本不受周期性影响有关。但值得注意的是，医药板块内部也出现走势分化的迹象，一部分业绩优秀的医药股因受到不同因素的冲击，股价出现显著回落。对投资者而言，只要上市公司的业绩增长确定，研发或整合能力比较突出，动态估值又比较合理，即使股价出现回落，也没什么好怕的，恰恰提供了一次中线介入的机会。

消息面上，奥赛康事件的出现令IPO新政十分难看，直接导致数家公司暂缓发行，短期市场扩容的压力应该会有所减轻。另外，证监会新闻发言人指出，除已取得核准文件的公司和已过会企业中的个别公司外，其余公司均需补报2013年年报后才能发行，这意味着，2月和3月初的IPO压力会比较小，甚至会出现空窗期，市场供求关系有望暂时出现一定改善。但这种改善是有限的，3月份之后的发行压力又将骤然增大。

在新股发行监管加强的背景下，沪深股指在经过前期的持续下跌后，终于迎来一次被动的修正，周二沪深股指双双收阳。但好景不长，昨日上证综指再度走软。由此来看，投资者的心态并没有因此出现明显好转，在缺乏增量资金入市的背景下，上证综指2000点未破只是暂时的喘息而已，未来仍受到10日均线的压制，2000点关口随时存在向下跌破的可能。

在操作上，最好逢低适量增持那些被错杀的、业绩确定性较高的优质成长股。同时，可以少量资金参与可穿戴设备、LED、机器人等热点板块进行短炒，参与的品种以“绝对股价较低、波段涨幅不大”为标准。（申银万国  徐明）

中国证券报：大盘仍要经历最黑暗的时刻

观察最近几日大盘的走势，其下跌的动能逐步减少，2000点之上似有企稳的迹象。不过，在大盘走向黎明之前，仍要经历最黑暗的时刻。巨量的新股申购成为大盘头上的“达摩克利斯之剑”，在它没有消失之前，股指很难有好的表现。

从盘面上来看，如果说前日大盘的反弹是“权重股搭台 概念股唱戏”的话，昨日A股则变成了概念股的独舞了。银行、有色、煤炭等权重股位居昨日跌幅榜前列，成为拖累市场的主要原因。从第一大权重银行板块来说，整体已经创出新低，工商银行也进入到破净的队伍中。短期来看，在没有重大利好以及存量资金有限的情况下，大盘蓝筹股想有所表现比较困难。而且随着大量中小板及创业板股票的发行，资金都被分流而去，大盘股维持弱势调整仍是大概率事件。在大盘蓝筹难有表现，甚至拖累整个市场的情况下，紧靠概念股难以撑起整个A股市场。

从新股发行的进程来看，今明两天将有12只新股开始申购，这12家新股所冻结的巨量资金成为A股头上的“达摩克利斯之剑”，将制约大盘的表现，甚至可能使股指跌破2000点的支撑。

股指期货方面，空方依旧占据主动。从持仓来看，四个合约总持仓昨日减少1866手至12.2万手，较之前有所减少，但依然是相对高位。从中金所公布的席位数据来看，主力合约多方减持8386手，空方减持7834手，多方相对不坚定。从具体席位来看，IF1401合约多方明显操作的席位，即持仓变化超过100手的，均是减持多单；而空方席位中，甚至出现了光大期货、永安期货和招商期货席位的明显增持空单席位，在目前接近交割日的背景下，空方显得较为坚定。整体结合下月IF1402合约和季月IF1403合约的持仓布局来看，多方共增持6773手，空方增持7490手，相对依然是空方力量占优。

总得来看，大盘能否企稳仍旧难以断定，在巨量IPO之下，反弹很可能会被扼杀。因此，投资者还是应该保持谨慎，可以以下题材性的机会：

首先，保监会15日宣布，中国保险信息技术管理公司正式成立。将通过对数据的采集、分析和挖掘，增强风险定价能力。这意味着大保险数据平台成形，可望提升数据中心及运营、大数据解决方案等市场需求。天玑科技、银信科技、荣之联等A股公司主营数据中心运维，并拥有金融行业服务经验。

其次，在本届北美车展上，最大的两个亮点是各大车企对新能源汽车和智能控制系统的重视。新能源方面，英菲尼迪推出Q50混合动力概念车；奥迪首发Allroad Shooting Brake混合动力概念车；特斯拉则在展会上表示，为了解决充电问题，其今年将继续致力于“超级充电器”的全球布局。智能化方面，梅赛德斯－奔驰的新C级系列以及韩国现代的2015款劳恩斯豪华轿车上均配有高端智能控制系统，谷歌和特斯拉近日也重申，未来或推出“更智能”的自动驾驶汽车。A股可以关注车载电子、新能源及特斯拉等概念股。

第三，工信部近日表示，2014年将完成制订智慧城市建设标准，开展第二批信息消费试点市(县、区)建设和智慧城市试点。机构认为，随着顶层设计标准出台和建设全面升级，智慧城市迎来高速发展期，“十二五”期间中国将有600至800个城市建设智慧城市，市场总规模将达2万亿元，其中，智慧医疗、平安城市、智能交通为重点投入领域。随着各地政策的落实，相关公司也迎来订单的密集收获期。