两地基金互认拓展投资空间

2014-01-20 14:03:23 作者： 来源：中证网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

所谓两地基金互认安排，是指证监会批准的基金产品可以在香港地区销售，同样的，香港地区注册运营的认可产品可以向内地投资者销售。目前，两地基金互认已在多方面达成共识，双方的讨论已到最后阶段。

香港证监会副行政总裁张灼华近日在第七届亚洲金融论坛（AFF）上表示，香港证监会已经和内地相关机构就两地基金互认在关键领域达成共识，涉及项目框架、参与资格、披露规例以及对投资者的保障等。

在互认安排下，一方面，海外投资者可以通过在香港的基金销售渠道购买内地基金产品，参与内地股票、债券等资本市场，扩大内地资本市场的进一步开放；另一方面，内地投资者也可以通过内地基金销售机构，购买在香港注册运营的认可基金产品，从而拥有更多投资渠道参与海外市场，并吸引更多国际基金公司将旗下产品安排在香港注册，提高香港的国际金融中心地位。

作为亚洲主要的金融中心，香港目前所销售的基金中，大多是以代销其他国家的产品为主。数据显示，在香港销售的零售基金中，以卢森堡为注册地的基金一直占据主要部分，这是由于在该国注册的基金可以同时在欧洲和亚洲等多达50多个市场上销售，发行商出于成本和规模效应的考虑，选择在卢森堡注册。而在香港注册的零售基金，大部分则仅针对香港本地的投资者。

香港证监会季度报告最新公布的数据显示，截至2013年9月30日，在香港销售的单位信托及互惠基金共计1788只。其中，有超过一半的基金（972只，约54.4%）是在卢森堡注册的零售基金。在香港本地注册的基金产品共有328只，数量占比约为18.3%，位居第二位。

就目前来看，这328只在香港注册的基金所涉及的投资方向和地域已经相当广泛，产品类型包括被动指数基金、ETF、债券基金、货币市场基金等多个品种，投资地域则涵盖了亚洲新兴经济体、欧美、日本等多个市场。值得注意的是，海外资产管理公司已经对两地基金互认表现出了浓厚兴趣，并着手准备拓展中国内地这个庞大的基金销售市场，研究在香港设立生产基金的平台，开发针对内地投资者的基金产品。

现阶段，内地投资者如果想要投资海外市场，可选择的基金产品仅有内地基金公司发行的QDII基金，而内地投资者想要投资海外基金产品，主要途径是通过FOF型的QDII产品。中长期来看，随着内地投资者个人财富的逐渐积累，以及投资理念的逐渐成熟，他们对海外不同市场的配置需求将会不断加大。实现两地基金互认之后，内地投资者将有机会投资那些在香港注册的、由海外资产公司管理的基金产品。对于不同地域的市场、不同种类的资产，海外众多的资产管理公司都有独到知识和特长。海外公司的介入，将会为内地投资者带来更多投资选择和更大的投资空间。

对于基金投资者来说，两地基金互认无疑是一个利好消息。但是，对基金管理公司来说，一旦在香港注册运营的认可基金产品获准在内地销售，就意味着现有的QDII产品会渐渐失去吸引力；相反，内地基金若获准在香港销售，也会直接威胁QFII和RQFII等基金产品。

其实，两地基金互认不仅仅是一个逐渐开放双向资本流动的过程，也是内地基金管理行业走向国际化的必经之路。看深一层，中国基金管理行业的对外开放，在加剧了同业竞争的同时，也带来了更多的机会和机遇。换言之，两地的基金管理公司之间并不是简单的竞争关系，双方未来将有更加广阔的合作空间，业务规模也会越来越大。

在互认安排之下，两地在基金信息披露、风险监察、投资者保护等方面都将会更趋一致，有助于内地基金管理公司和海外资产管理公司进一步加强交流与协作，提供更多来自不同国家和经济体的基金选择给内地投资者；而内地的基金管理公司更加了解内地资本市场，并且拥有一大批精于投资内地市场的基金投资团队，因而可以把这些专业知识打包成基金产品，在香港市场销售，并以此来吸引更多的海外投资者。

竞争压力将促使内地基金管理公司开发出更多别具特色的优质基金，吸引来自海外的投资者，因此，未来我国的基金产品将会更加趋向于精品化和差异化。与此同时，两地基金互认将有可能改变我国基金管理行业现有的竞争业态，那些提早准备、积极应对的基金管理公司将有机会脱颖而出，通过加速国际化成为业内龙头。