流动性环境改善 短期行情望转暖
2014-01-26 13:09:58 作者： 来源：腾讯财经 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
众禄基金研究中心核心观点：
证券市场：本周市场企稳反弹。周一股指惯性回落跌破2000点整数关口并创出调整新低，随后股指在央行进行天量逆回购稳定市场流动性的刺激下展开超跌反弹，市场交投回暖迹象显现，前期弱势的权重板块企稳反弹，资金继续追逐成长性机会将创业板推升至历史新高，结构性分化行情再度演绎。全周上证指数波动区间为1984-2060，向上溢出众禄指数预测范围，上穿15点，下差9点，震级为5级。
众禄基金研究中心认为：继周二央行进行2550亿逆回购，周三400亿国库现金管理商业银行定期存款招投标，昨央行在公开市场再度进行1200亿21天期逆回购，公开市场实现单周净投放3750亿元，创下了去年春节以来的新高，相当于一次降准水平，巩固了市场流动性向好预期。我们认为，央行此举意在缓解春节前后的流动性压力，有助于稳定市场信心， 对市场将构成正面支撑。本月末之后至3月份之前，IPO重启后首批新股上市发行进入收尾阶段，股票市场扩容压力对市场资金分流效应减弱，将有助于市场信心回暖。从技术角度来看，如我们上周策略判断的一样，上证综指下穿2000点整数关口后迎来超跌反弹，中短周期技术指标逐步修复，前期表现较弱的权重板块出现复苏，成长性板块和行业继续表现活跃，量能放大说明市场参与度提高，短期技术形态预示股指有望在节前维持震荡反弹走势。但昨日公布的1月汇丰中国制造业PMI初值低于市场预期，且时隔半年后重回荣枯分界线下方，折射出当前实体经济增长动力趋弱，经济增速下滑预期增强，基本面对反弹时间和幅度形成约束。建议耐心持有偏股基金，空仓的投资者在控制风险的前提下适度关注偏股型基金。
基金市场：2014年1月17日至2014年1月23日，开放式偏股型基金平均上涨2.74%，同期上证指数上涨0.91%。开放式偏股型基金收益率分布在7.81%到-0.42%之间，富安达优势成长涨幅最大，国泰目标收益跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨3.22%，指数型基金平均上涨2.68%，混合型基金平均上涨2.17%，债券型基金平均上涨0.26%。
基金投资策略：（1）偏股型基金：继周二央行进行2550亿逆回购，周三400亿国库现金管理商业银行定期存款招投标，昨央行在公开市场再度进行1200亿21天期逆回购，公开市场实现单周净投放3750亿元，创下了去年春节以来的新高，相当于一次降准水平，巩固了市场流动性向好预期。本月末之后至3月份之前，IPO重启后首批新股上市发行进入收尾阶段，股票市场扩容压力对市场资金分流效应减弱，将有助于市场信心回暖。建议耐心持有偏股基金，空仓的投资者在控制风险的前提下适度关注偏股型基金。
（2）债券型基金：2013年12月份中国制造业PMI为51%，比上月回落 0.4个百分点，经济增长仍有一定下行压力。由于翘尾因素大幅下滑0.8个百分点，12月份CPI下滑至2.5%附近。基本面提升了债券市场的安全边际。近期央行开展的常备借贷便利操作以及周二逆回购操作等系列动作，阶段性缓解了市场资金紧张局面。银行间债券市场止跌反弹。但货币政策中性偏紧的基调延续，央行目的也仅在于调节春节前时点紧张，不会改变上半年资金相对持续紧张状况，债券市场和债券基金缺依然少比较明确的投资机会。
（3）QDII基金：美联储开始逐渐缩减其资产购买规模，但对利率保持严格控制，美国经济持续以温和步伐扩张，美股中长期趋势仍保持良好，主要投资美股的QDII产品可以继续持有。随着欧美经济的复苏以及QE的逐步退出，2014年美元有望小幅震荡上行，从而对贵金属价格形成压制，继续看淡以黄金为代表的贵金属类QDII。全球经济复苏温和，大宗商品增长需求有限，大宗商品QDII吸引力有限。由于全球经济不确定性减少，避险需求减弱，以及未来QE规模削减的利空影响，继续看淡贵金属类及大宗商品类QDII。
（4）货币基金、理财债券基金：月初资金面出现阶段性缓解，但货币政策中性偏紧的基调延续，且在新增外汇占款放缓，财政缴款、春节提现等因素制约下，节前流动性仍易紧难松。预计货币市场高收益率全月仍有望持续。投资者可以根据自己的资金安排选择投资理财债券基金，规模较大的货币市场基金也是不错的选择。推荐：工银瑞信7天理财、南方现金增利A等。
一、本周市场回顾
表1：2013年以来股票市场指数累计涨跌幅
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本周上证指数收于2054点，位于周均线上方32点，较前一周2004点上涨50点，涨幅2.47%。本周上证成交额为3429亿，较前一周的2899亿上升18.28%，形态为放量反弹。（本周深证成指收于7865点，上涨4.12%；中小板指收于5103点，上涨4.88%；创业板指收于1484点，上涨6.37%）。本周上证波动区间为1984-2060，幅度为76点，与前一周波动幅度（34点）相比上升123.53%。 |
2：2013年以来股票市场风格指数累计涨跌幅
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本周大盘指数收于1870点，涨2.74%；中盘指数收于2682点，上涨5.63%；小盘指数收于3153点，上涨5.59%。沪深个股上涨和下跌家数比为12.66:1，其中有11.96%的个股涨幅超过10.%，有0.30%的个股跌幅大于10%。个股算术平均11.38元，较前一周上升4.31%，涨幅大于上证指数。本周以成长性个股为代表的中小盘表现强势，权重板块表现相对落后，市场呈现中小盘风格。 |
表3：本周市场行业指数涨跌幅
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二、本周信息解读
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时间 |
财经信息 |
市场影响 |
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星期一（2014-01-20） |
中央一号文件提出：全面深化农村改革 加快推进农业现代化 |
利好 |
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星期二（2014-01-21） |
国家新型城镇化规划即将出炉 |
利好 |
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央行21日开展2550亿元的逆回购操作 |
利好 |
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星期三（2014-01-22 |
肖钢：推进监管转型实现六个转变；推进股票发行注册制改革 |
利好 |
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保监会将推进险资运用比例监管改革 |
利好 |
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星期四（2014-01-23） |
中央全面深化改革领导小组开始运作 |
利好 |
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肖钢开出监管改革清单 首提注册制总体思路 |
利好 |
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星期五（2014-01-24） |
汇丰1月制造业PMI初值创六个月新低 |
利空 |
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商务部：将推五大举措扩大消费 |
利好 |
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逆回购与国库定存昨日合计投放1600 亿 |
利好 |
三、下周市场预测
上证综指下穿2000点整数关口后迎来超跌反弹，中短周期技术指标逐步修复，前期表现较弱的权重板块出现复苏，成长性板块和行业继续表现活跃，量能放大说明市场参与度提高，短期技术形态预示股指有望在节前维持震荡反弹走势。建议耐心持有偏股基金，空仓的投资者在控制风险的前提下适度关注偏股型基金。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数波动区间为2090-2015，阻力区间2115-2090，支撑区间在2040-2015，市场重心反弹至2020（上周2020），震级5级。
四、众禄投资策略
1、基金投资策略：上证综指下穿2000点整数关口后迎来超跌反弹，中短周期技术指标逐步修复，前期表现较弱的权重板块出现复苏，成长性板块和行业继续表现活跃，量能放大说明市场参与度提高，短期技术形态预示股指有望在节前维持震荡反弹走势。建议耐心持有偏股基金，空仓的投资者在控制风险的前提下适度关注偏股型基金。
2、新基金认购策略：最优新基金选择——国投瑞银医疗保健：灵活配置 智选医疗
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