港股交易酝酿连串变革 交易系统升级兼容内地

2014-01-27 10:40:39 作者： 来源：网易财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据香港东方日报报道，香港证券市场酝酿连串大变革！据了解，在证监会要求下，港交所(00388)就停板机制的公众咨询事在必行；与此同时，因机构投资者的强烈需求，港交所拟今年就重推收市竞价时段正式咨询市场，若市场有共识，不排除两项变革或最快明年推行。

业界认为，连同早前已咨询市场并同意会推行的短暂停牌(即容许公司在交易时段刊发内幕消息通告及作短暂停牌)，明年若有多项新措施出台，忧虑市场的承受能力。

不过，港交所发言人重申，停板机制、收市竞价时段及短暂停牌没有时间表。

证监会：与国际市场看齐

证监会市场监察部执行董事雷祺光对本报表示，停板机制或价格涨跌限制，限制市场在特定范围内，有助市场重新调整，全球监管机构已逐渐确认其好处，加上市场参与者本身都接受，认为香港应考虑就停板制进行市场咨询。

雷祺光说：“现时全球很多市场都有，美国更是先锋，亚洲大部分市场已有，我们不是跟潮流，是跟随市场发展！”强调面对科技发展速度，有需要研究有甚么防御方法维持市场秩序，停板机制长远对市场稳定性有好处。

基金冀竞价 学者：易造市

雷祺光续表示，若果本港实施停板机制，当然要放弃本港一向采用的持续交易。因此，本港必须设计达成市场共识的方案。“每个市场特性不同，有不同方式去做，究竟是暂停交易，还是限制在指定范围内交易，要仔细研究。”

有熟悉监管机构人士表示，港交所过去多次研究停板机制，如金融海啸市场力促暂停沽空时，但考虑到轮证停牌未自动化，同时涉及大量交易所买卖基金(ETF)，因ETF若有其中一只成分股停板，有关ETF同样需暂停交易，因此未有拍板。

除停板机制外，被市场讥为“劲假时段”的收市竞价时段酝酿“死灰复燃”！消息透露，港交所一直有意重推收市竞价时段，目标是今年正式进行公众咨询。

根据港交所早前的战略计划，未来会考虑进一步改革市场微结构，例如收市竞价时段、隐名交易及收窄买卖差价等，而战略计划显示有关改革初步的时间表是今年。

消息透露，基金对收市竞价时段有很大需求，同时对行业不会有太大利益冲突，除非制度被操纵，故港交所会优化制度，以及有充足咨询才会再推。

投资者学会主席谭绍兴表示，若多项新措施推出，容易出事，港交所适宜分开进行。他又认为，收市竞价时段“太容易造市！”。

设波幅限制仍可“唛价”

证券商协会前主席蔡思聪相信，重推的收市竞价时段方案都是“换汤不换药”，就算设上下限波幅都可以“唛价”，因太多衍生工具用收市价计价，因此会反对。

他认为：“除非收市竞价时段不是为订收市价，但有没有可能？”

至于短暂停牌，港交所曾表明会待其他市场主要措施一并推出，以免经纪进行大量系统改动，因此有估计若停板机制及收市竞价时段今年进行咨询，短暂停牌可能会待有关措施才一并推出，以减低对经纪的影响。

新交易系统升级兼容内地

明年将是证券市场发展关键的一年，除停板机制、收市竞价时段及短暂停牌外，港交所(00388)全新一代证券交易系统有望最快明年推出，为两地跨境交易做好准备。在“港股直通车”一旦开展时，交易系统有足够容量应付外，同时为港人将来若容许直接买A股铺路。

速度及容量齐跃进

港交所设计的全新一代证券交易系统会有大突破，将会“兼容”内地市场特色的功能，包括有能力处理涨停牌机制、六位数字股票代号及内地某些买卖盘模式等，目的是希望增加系统灵活性，将来若进行跨境交易，功能可更快调校，不用每次都要重新更改系统。

新一代交易系统无论速度及容量均大跃进，目标与国际市场看齐，其中交易处理时延的速度将缩短至100微秒，较现时快二十倍；推出初期每秒可处理的买卖盘数量会达五万至八万个，较现时的三万个大幅增加。

港交所暂未有新交易系统推出的确实时间表，要看市场发展，由于要待经纪将其系统连接至港交所证券交易系统，新系统最快在一五年才有条件推出。