券商零佣金背后的故事

2014-02-24 11:44:09 作者： 来源：北京商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

2014年经纪业务流行零佣金，先是东航期货开始零佣金，跟着是华泰证券和国金证券的万三、万二佣金标准，经纪业务低价抢夺客户的大幕已经拉开。本栏认为，尽管东航期货零佣金被叫停，但零佣金大战在所难免，如果过多的券商家数不能大幅减少，又没有管理层规定的最低佣金标准，2014年大面积的零佣金将成大概率事件。

零佣金的目的是什么？券商说是要深度挖掘客户的增值服务，如收费咨询、资产管理等。直白地说就是实在没有其他吸引客户的手段，于是只能依靠价格取胜。假如某券商真要有个王亚伟这样的宗师给客户提供咨询服务，哪怕客户的佣金是千分之三，其他券商又怎么能够用低佣金挖走客户？如果券商的资产管理业务真能给客户提供每年30%的年化收益率，客户又怎么可能因为券商佣金高而拒绝服务？本栏一贯认为，现在的券商人员配备水平大体差不多，哪家也不比哪家好到哪去，于是佣金价格战也就成为最有力的竞争手段。

对于券商经纪业务，由于网络技术和信息技术的快速发展，服务1亿股民的证券交易根本用不了那么多券商，属于明显的产能过剩行业。从经济学领域分析，假如现在某一个券商采用零佣金的战术抢夺客户，那么理论上他能够抢走全部1亿股民。假如1亿股民全都在一家券商交易，那么根据现有的计算机技术水平，这些客户由于全部采用网上交易手段，故券商能够很好地给他们提供服务。这就是说，券商在低价拉拢新客户时，边际成本几乎为零，那么券商最明智的做法就是采用比别人都低的价格拉拢客户。

这个大潮不可阻止，管理层要么强行规定券商佣金水平，谁低于这一条线就取缔其营业执照；要么就任由众多券商充分竞争，让大批券商倒下，减少经纪业务产能，以便改变严重供过于求的状态。如果券商真的用零佣金拉拢客户，然后向他们推销收费业务，那么最后必然造成一片混乱。曾经的旅游行业低价拉客，然后强迫购物或者自费项目，引发太多的游客和导游矛盾，已经说明了这种模式的弊端。

券商从业人员也不容易，真要让一半的券商经纪业务倒闭，也不是一件好事。早期管理层规定投资者买卖股票要支付给券商千分之三的佣金，大家一片和谐。假如管理层规定券商佣金就是万分之五，交易所规费由券商承担，那么大家倒是可以公平比拼一下谁的增值服务更能吸引投资者的兴趣。