致香港天使投资人的公开信

2014-02-27 09:35:51 作者： 来源：福布斯中文网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

香港的天使投资人，知道当地创业者与初创企业对你们的看法吗？我与他们进行了交谈，希望通过分享他们的评论和建议，我们能共同推动香港创造一个更具活力的创业与投资环境。本文并不只是给让少数敢言的个人提供了宣泄的渠道，也是为了在香港的初创社群中培养一种对话与学习的氛围，从而带动更好的投资机遇、更加成功的企业，以及更加满意的投资人与创业者。希望这一讯息能够在你们—香港天使投资人—试图结交创业者以提升投资价值的过程中有所助益。

做人要厚道

香港初创社群的圈子很小，一有风声就能很快传开。有时候，投资人最终选择不投，或者投钱以后在管理问题上与创始人发生分歧，这些都会让创业者耿耿于怀，但错不在投资人。不过，现实中还有一些底线是投资人不该跨越的。有创业者跟我说了这样的事情，推销某创意后被回绝，事后却发现，其中一位天使投资人雇人搞起了类似的业务。还有创业者讲到，一旦交易达成，投资人就不再客气，令他们有种被宰的感觉。投资人应该努力与创业者培养互信，不但要给予公平的对待，还要让他们有一种得到公平对待的感觉。否则投资人就可能会被整个社群加入“黑名单”，或者如Makible（一家专注于3D打印与创新制造技术的硬件初创企业）的乔纳森·布福德（Jonathan Buford）所言，“你很快就会声名扫地，没人再会带着创意来找你。”

不要模棱两可

如果投资人纯粹是对你的创意不感兴趣，理性、成熟的创业者一般也都不会介意，但优柔寡断是他们绝对无法容忍的。“一位投资人能做的最让人头疼的事情，就是当断不断，让人进退两难。”Divide（该初创企业帮助保障公司数据安全，尤其是针对智能手机上的公司数据，因这些设备总是难免被用于个人用途）首席科技官兼联合创始人大卫·朱（David Zhu）说，他补充道，“投资人应当机立断，明确表达自己的决定。如果决定拒绝，就应该让初创企业将问题解决以后再回来。这需要创业者心理足够成熟，能够听取切中要害的反馈意见，然后着手解决问题，但这样就应该很明确了：这正是值得投资的创业者。”

投资于团队而不是公司

虽然精明的投资人长期以来就认为，他们所投资的与其说是特定企业，倒不如说是创业团队和巨大的市场机遇，但许多投资人仍然注重公司本身的价值，无论究竟是什么团队在掌舵。

在线房地产门户网站Spacious的阿西夫·加富尔说，“和硅谷的天使投资人不同，香港的天使投资人并不会从长远角度来衡量一家公司。在硅谷，从一家公司早期阶段就介入的投资人认为，他们更多地是在投资这家公司的创业团队，而不是公司本身及其知识产权。大多数公司到最后都会改变主攻方向，比如说YouTube一开始是一家在线交友网站。投资人真正需要考虑的问题是，他们所面对的创业者能否找到可重复、可规模化的商业模式。这才是一家公司的价值所在。”

对于股权，别太贪心

有些投资人以精明和成功自居，常以获得尽量多的初创企业股权为目标。但他们并没有意识到，这也许会让他们的投资打水漂。若一家公司在早期阶段就被拿走大量股权，其所导致的股权结构会导致公司难以吸引后续投资人。而这些后续的投资人才是让公司扩大规模、让投资人获取丰厚回报的动力。如果创业团队所占股权过少，他们会觉得自己更像是打工仔而不是创业者，从而对业务失去兴趣。加富尔认为，“在创业初期拿走太多股权，投资人的这一着不慎也许就会导致日后的满盘皆输。每天起早贪黑工作的创业者会意识到他们的投入不能获得同等回报。如果他们离开公司重建新团队，那么你的投资将一文不值”。

“一名天使投资人在初创企业持有71%的股权，这是违反常理的，”香港草根创业社区StartupsHK的创始人凯西·刘（Casey Lau）说，我一直告诉创业者，如果投资人索要太多股权，别理会他们。过来找我，我和StartupsHK会帮你找到更靠谱也更现实的天使投资人。”

至于天使投资人从初创企业拿走多少股份才合适，这取决于公司业务所处的阶段。不过按照通行做法，这个范围一般在10%到30%之间。试想有这样两家公司：一家由富有经验、有成功经历的商业团队所经营管理，另一家除了有才气的创业者和一个好点子之外什么都没有，那么天使投资人对后者要求更多股权也是情理之中的事。

有所专攻

每个天使投资人都有各自的“甜蜜点”。一些专门进行大笔投资，有些侧重于特定产业。拥有更加多元化的天使投资人，各自有不同的标准，这将带来更加成功的初创企业。但在香港，还存在天使投资人尚未挖掘的机遇。“在科技初创企业50-500万美元区间的融资领域，香港存在一个巨大的空白地，”酒店临时预订应用HotelQuickly的联合创始人蕾切尔·科恩（RachelCohen）说，“我们大部分的投资都来自于新加坡与欧洲天使投资人。虽然香港是一个大型金融中心，但这里很少有投资人关注科技初创企业板块。”

这很可能是一个代际问题。科技界的天使投资人往往多为金盆洗手的科技企业创始人，而香港的科技初创企业仍然处于萌芽阶段。但投资人可以通过争取那些富有经验的业内人士，给自己的决定进行把关并提供建议，从而做出明智的投资决定。因为一家成功的科技初创企业的回报率实在很高（一笔成功的投资足以为100次失败埋单），这样的机遇对那些入行较早的投资人是很有吸引力的。

准确定义失败

没人喜欢失败，或投资于失败的企业。但放弃原有商业模式而转投更好的模式，这样的初创企业并不算失败，其实它更容易成功。“短视的人不适合做天使投资，”布福德说，“处于早期阶段的公司需要过三到五年，最初投资者才能开始从中看到一点回本的希望—这还是在假设该公司最终成功的情况下。在此期间，企业应该享受足够的自由，向任何可能成功的方向演进，哪怕已经跟初衷完全不同。

投资人需要将初创企业视为实验室，创始人则是正在努力寻找下一个大发现的科学家。1928年，亚历山大·弗莱明（Alexander Fleming）正是在研究金黄色葡萄球菌时不小心发现了青霉素。创始人也许会带着某个特定假设或计划来见投资人，但当一个更好的机会降临时，如果投资人还告诉创业者专注于原计划，那就是缺乏远见的表现了—尤其是发现原计划几乎没有成功可能的情况下。埃里克·莱斯（Eric Ries）在其著作《精益创业》（The Lean Startu）中提出了精益创业理论，告诉我们创业正是这样一个过程：不断实验和改变轨迹以追随最佳机遇，不断成为更好的公司、获得更好的投资。

当你所投企业的创始人回来告诉你，他们想改变商业模式时，不要想当然地认为他们已经失败。假如阻止他们转型，吃亏的将是你自己的投资。

勿以貌取人

投资人，你们有没有看过电影《社交网络》（Social Network）中Facebook的创办历程？如果不说别的，它对科技创业者日常打扮的刻画实在是入木三分。创始人也许不是最善于社交或懂得做融资推销和演示文稿的人。“我总觉得，投资人只看创业者给他留下的第一印象，根据他们的举止或打扮来进行判断，他们拒绝给‘怪才’们一次机会，”TaxiWise（该初创企业提供应用程序，在市民打车以及与的士司机沟通时为他们提供便利）创始人让-马克·李（Jean-Marc Ly），“很多创业者都来自不同的国家，可能不清楚当地的风俗和文化。”投资人，你要因为浅薄的判断而错过下一个Facebook、Twitter或Pinterest吗？

不要只是投钱了事

相同条件下，投资一个有成功经历的团队相对更为安全。不过，很多创业公司中的年轻创业者们虽有极强的专业知识，但却缺乏管理和市场营销技能，或者不像富有经验的创业者那样有更广的人脉。除了投资，天使投资人还可以给这些公司带来更多价值，从而让投资者争取更好的条款，吸引更好的投资，并且增加投资回报。投资者（以及创业者）应该熟读布拉德·菲尔德（Brad Feld）的《创业社区：在你所在城市营造创业环境》（Startup Communities: Building an Entrepreneurial Ecosystem in Your City）以及《风险投资交易:比你的律师和风险投资人更聪明》（Venture Deals: Be Smarter Than Your Lawyer and Venture Capitalist）。投资者应该能够向创业企业提供建议，在董事会构成、寻找顾问、合作伙伴、关键员工以及融资方面提供辅导。财经服务在线对比网站MoneyHero的总经理阿里斯特·马斯格雷夫表示，“我们的投资者很棒。他们一直给我们提供支持和指导，但他们也似乎相信我们的判断，让我们专注于提高公司业务。对于一个每一名员工每周工作80小时的创业团队，能有投资者的这些支持和指导无比重要。”

我承认本文的片面性。它的本意就是从创业者的视角进行沟通。正如开头提到的，下一篇文章将给予香港投资人以对话当地创业者的机会。如果你有话要说，请联系我。

作者是一名身处香港的创业者，常就初创企业、创业和网络营销等话题著文。