未有基金配置11超日债 称债市违约意料之中

2014-03-06 09:57:16 作者： 来源：新闻晨报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

超日债的忽然违约，对今年刚有起色的债市来说，不啻又是一次沉重打击。前天夜间，“11超日债”正式发布公告，称利息无法如期全额支付，从而正式违约，也是市场上首只违约的债券。对此，多数基金表示，首例债券违约的出现早在预期之中。不过，还是担心会对债市造成系统性冲击。

首例违约债券正式出现

作为市场第一只违约债券，还是正式现身了。根据公告显示，“11超日债”第二期利息无法按期全额支付，从而成为市场上首只正式违约债券。

资料显示，11超日债（债券代码112061，发行规模10亿元）至2014年3月6日将期满2年，第二期利息原定付息日为2014年3月7日，利息金额共计8980万元。“11超日债”本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付，仅能够按期支付共计人民币400万元。

而从昨日的市场表现来看，债市整体影响不大。其中，国债指数延续上涨趋势，收盘涨幅为0.01%，收盘报于139.99点，而公司债指数则表现低迷，连续第二天出现下挫，昨日收盘下挫0.07%，跌幅急剧放大。华宝兴业基金就此支持，除一些资质不算太好的民营企业债券下跌幅度稍大外，市场并没有过激的动作。

整体情况符合预期

不过，对于超日债的首单违约，基金并没表示多少惊讶。海富通基金指出，其实超日违约的可能性早在分析师的预期之内。 2013年7月5日，该公司已经因为2011 年、2012 年连续两年亏损，按深圳证券交易所的规定公告暂停上市至今。而早在2013年的2月份，市场已洞悉该公司基本面的缺陷，单日债券价格暴跌23.26%至79.75元，相对于100元表面价值，是降到一个非常低的水平，到期收益率来到16.08%；到暂停上市的公告出来时，其到期收益率更是高达24.26%。

上投摩根基金也认为，11超日债的违约市场已有一定的预期，因而冲击有限，市场仍将随今年初以来的运行逻辑波动，而非再现11年城投危机对债市的冲击。中长期来看，将加剧信用分化，推动债市的成熟发展。浦银安盛基金也表示，在整个债券市场中，信用债以国企、央企、地方政府平台信用为主，民企作为发行主体的债券占整体债券存量不到3%，占信用债存量约为8%。“11超日事件”对于市场整体冲击有限。

基金尚无直接冲击

来自东方财富网的统计数据显示，截至去年末，没有一只基金配置“11超日债”，幸运躲过了这次违约事件的影响。华安基金昨日明确回复，华安基金各产品均没有配置超日债，此事件对华安基金没有影响。而且，华安基金固定收益部在已经预期到经济增速下滑，会对信用债造成冲击，在前期调整了持仓，大幅消减了中低等级信用债，市场调整对反而对公司旗下固定收益产品有利。

而海富通基金也有类似回复，海富通的债券基金基本上没有投资在收益过高、风险性大的债种，信用债的投资仓位多以城投债、公司债和可转债为主。此外，华宝兴业基金则表示，一直注重包括信用风险管理在内的各类风险管理，正因为如此，与超日债相似的各类低信用等级的债券，不会进入该公司的债券备选库。

后续隐患不容忽视

但是，基金更担忧的，还是债市的后续隐患。上投摩根基金分析，“11超日债”的违约体现在利息部分，这样对市场影响相对要小些，“11超日债”本身也暂无本金提前兑付条款。市场真正要关注的是11月末12月初11赛维MTN1和11华锐01、02的本金偿付问题，本金损失对机构的冲击远大于利息，会损伤专业投资机构声誉，从而导致赎回等一系列问题。

而华宝兴业也担忧，作为我国债市首单违约事件，对民营高收益债产生系统性冲击，将影响机构投资者行为，增加避险情绪，利好高等级债券等安全资产。一旦开了先例，一定会有后续事件发生。随着各类违约事件的陆续爆发，信用品种与无风险利率品种之间的信用利差会慢慢加大。海富通基金则认为，目前市场中各个高收益债券都具有很强的独特性，是否会违约仍将取决于发行企业的基本面。