阳光100香港上市首日收报3.74元 锁定二三线城市

2014-03-14 12:25:37 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

筹备7年后，内地房企阳光100终于敲开了资本市场的大门。

昨日，阳光100正式以“阳光100中国控股有限公司”(02608.HK，下称“阳光100”)的名字，在香港联交所主板挂牌上市，成为马年首家登陆联交所主板内地房企。

分析人士称，阳光100通过上市打通了融资渠道，其从住宅向商业的转型能否成功，还取决于其街区项目的选址、招商及运营情况。

首日收报3.74港元

平头，戴无框眼镜，打斜纹领带，依旧清瘦，昨日上午在香港联交所，“万通六君子”之一、阳光100主席兼行政总裁的易小迪右手将锣槌举起，左手竖起大拇指，开怀一笑。

根据公告，此次阳光100最终发售价定为每股4.00港元，全球共发行5亿股，根据发售价计算，经扣除包销费用、佣金及其他发售费用后，并假设不行使超额配股权，阳光100将收取的全球发售所得款项净额约为18.72亿港元。

关于本次所募集的资金用途，易小迪表示，此次招股所得款项约60%将用于增购中国的项目或待发展土地，主要专注于多用途商务综合(行情 专区)体，约30%用于发展现有项目，约10%用于营运资金及一般公司用途。

昨日开盘，阳光100报出低于招股价格的3.70港元，并一度跌落到3.05港元的低位，下午得以反转，最终以3.74港元的价格收盘。

易小迪昨日对媒体表示，香港上市将为阳光100注入资本实力，阳光100将以上市为契机，继续实行审慎的土地收购策略，提高运营能力。

对此，莱坊董事兼大中华区研究及咨询部主管林浩文对《第一财经日报》记者分析称，内地开发商在香港上市，最主要意义在于融资成本降低及融资渠道增多。他说，获得上市公司地位后，企业发债成本降低，这对阳光100而言将是机遇。

协纵国际创始合伙人黄立冲提到，赴港上市疏通了阳光100的融资渠道，但眼下，内地房企在香港资本市场融资的最佳时机已经过去，难以像过去一样以高估值发行股票。

林浩文也表示，受房地产(行情 专区)调控影响，多数内地房企在港上市都难以获得太高估值，但在他看来，对于内地房企而言，在港上市意味着多了一个内地之外的融资平台。

“现在最主要的不是首次公开募股融到多少钱，而是拿到一个上市地位，有了上市地位，长线来说是好的。”林浩文说道。

锁定二三线城市

招股说明书资料显示，截至去年11月底，阳光100有25个开发中项目，折合土地储备约1170万平方米，其中多用途商务综合体及复合性社区分别为530万平方米及640万平方米，分别占总土地储备的45.3%及54.7%。以上土地多位于天津、重庆、武汉、长沙、南宁、济南等二三线城市。

按照阳光100的计划，定位为“体验式商业、城市中心白领人群的社交场所”的“街区综合体”将是其未来的主要产品。关于未来项目区位，易小迪回答称，阳光100将进一步巩固在二三线城市商用房地产市场的地位。

而资本市场有一种看法认为，相对于二三线城市，土地储备在一线城市的企业风险更为可控。此外，三四线城市的商业也因供给过多、同质化严重被资本市场警惕。

对此，阳光100常务副总裁范小冲昨日对记者表示，二三线城市确实存在分化，但鄂尔多斯(行情 股吧 买卖点)、温州等泡沫严重的城市为极端个例，并不能代表二三线城市的整体情况。他说，阳光100选择的是大城市圈、城市带中的重要节点城市，选择有产业、有人口、有增长潜力的城市，并坚持进入城市中心发展。

面对商业地产易受电子商务冲击的质疑，范小冲说，阳光100的街区综合体不是针对购物，而是针对于聚会需求设立的体验型、社交型商业，这些街区中，至少有30%的面积为自持，为其主力店铺以统领区域商业。

“对很多开发商来说，只做住宅的话风险很大，所以尽管供应量太大，有很多香港和新加坡的开发商还是在中国开发商业项目。”林浩文认为，房企从住宅转向商业地产，战略上并无不妥，转型成功的关键在于是否有好的地段以及有经验的运营团队。他坦言，就商业综合体开发而言，总体来说一线城市风险更低。

“真的要选对城市，中小城市都遇到购买力不足的问题，未来还有可能会加剧。”黄立冲称，未来城市街区可能遇到的困难，在于招商方面以及租金回报，若所处商圈人气不足，将给开发企业带来现金流压力。