券商创新三载 时间都去哪了

2014-03-31 10:54:58 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“如果能落实，自然是喜大普奔的好事”——3月28日下午，一位券商总裁对中国证券业协会“创新十条”征求意见稿，作出如是表态。

笔者理解这位总裁的潜台词是：理想很丰满，现实很骨感，不看广告看疗效。这和精英们每每切齿的机制、体制、分配、激励等等，多么“相映成趣”啊！

此时，笔者翻出2013年5月理财周报记者田小蕾撰写的《券商总裁解密券商创新大会》一文。“张育军同志的总结，终于让大家明白了今年创新工作的基调，就是创新方向不会变，但是要缓一缓，先把去年的十一条落实好了再说”——这又是多么让人内牛满面的事儿！

时间滴滴答答。2012年5月，中国证券业创新大会推出《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》“雄文”，冠以“创新十一条”。回看内容林林总总，涉及放松管制、推动产品创新、放宽业务范围、加快多层次资本市场建设、为证券公司做大做强进行制度松绑等。媒体人和券商从业者或许还有所记忆，此后的“创新”基本是两三天一个条例（意见）的节奏。

有券业人士认为，本次“创新十条”除提到监管转型外，产品、业务创新基本是券商“小伙伴们”的意见大杂烩。如果能够切实推出相关措施，比如券商融资渠道拓宽（一般贷款人）、股权激励等，那么大券商将无疑首先获益。跨境业务、交叉牌照等，由于涉及“一行两会”及其他相关部门，推出时间并不乐观。

体内流动“正统”投资银行血液，券商的全能牌照在泛资管时代，还是有一定的吸引力。也正因此，将券商做大做强，充分发挥其牌照和平台优势，是券商业界当前的重头戏。民营老板做大股东的券商，尤为甚。

3月28日两只类券商股的表现，很有趣也很能说明问题。泛海建设开盘涨停，对应的是锦龙股份收市跌停。

泛海建设拟收购关联方持有的民生证券股权，从而以约73%的持股比例，绝对掌控民生证券。泛海建设认为，收购民生证券有利于其搭建金融平台，原有的房地产业务与新入的金融业务将产生协同效应。激进的民生证券，其投行业务“野蛮人”形象，已让市场侧目。

而锦龙股份收购中山证券66%股权，此前已经获得监管层核准，尽管仍有一家股东的股权收购出了纰漏。锦龙股份今年以来，最高涨幅近40%。但就在证监会发布会通报叫停其“零佣通”服务当天，锦龙股份跌停收盘。

互联网金融时代，市场都很关心券商的股东因素，认为“民营基因”将更有效产生正的外部性，更有“突破”、“爆发力”。

实际情况或有差异，如引爆“零佣金”的民营国金证券，3月28日继锦龙股份后领跌券商股，连续三个交易日市值折损约40亿。对应的是中信证券，其当天公告年报后，涨幅居券商股榜首。

肇始于2012年的证券业创新浪潮，潮起潮落，进进退退。开弓没有回头箭，唯有破釜沉舟，奋力向前。在尊重市场作为决定性因素的前提下，各路券商上网比武，时间将是最好的“投票机”。

——及时当勉励，岁月不待人。