光大控股转型：从小投行到大资管

2014-04-08 10:53:23 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

从一家以香港证券经纪和上市保荐为主的小型投行，到一个管理逾333亿港元多类别资产的跨境资产管理公司，光大控股(00165.HK)在律师出身的陈爽的带领下只用了五年。

光大控股执行董事兼首席执行官陈爽昨日在接受《第一财经日报》专访时称，三大因素令光大控股转型成功：一是国际金融海啸时做出了正确的战略判断，二是市场化的制度得到落实，三是光控以自有资金开辟新基金的方法。

2008年光大控股以85万美元收购了雷曼兄弟旗下资产管理公司亚雷投资51%股权。这85万美元的投资，如今已成长为资产管理规模约20.8亿美元的光大安石中国房地产(行情 专区)基金。

“国际金融危机下，中国因相对封闭的体系成为资金安全港。”陈爽称，大量国际投资者希望进入中国，同时国内资金对投资海外产品的需求日盛，发展为跨境资产企业成为光大控股的定位。

截至2013年12月31日，光大控股旗下共有16只基金，包括一级市场的3只私募基金、3只创投基金和5只产业投资基金，以及二级市场的2只债券投资基金和1只对冲基金，还有1只用于进行结构性投融资业务的人民币夹层基金，和1只刚刚成立的以色列并购基金，资产管理规模已突破333亿港元，过去五年复合增长率达60.8%。

经过五年发展，光大控股业务形成了四大板块——一级市场投资、二级市场投资、结构性融资及投资业务、飞机租赁业务。

陈爽称，以色列并购基金的成立将成为第五大板块业务即海外板块。这块业务和飞机租赁业务一样，实际上是在海外配置资产，摆脱将投资过度集中在中国的局面。

“过去几年是东风压倒西风，接下来几年则有可能是西风压倒东风。” 陈爽说，接下来五年新兴市场投资面临很大危机，这些国家高速增长将减慢，美元升值将令资金回撤，而美国能源革命已到尾声意味着实业将回归成熟市场。

他认为，尽管目前美股表面上已经是高位，但预计资金回流等上述因素将令美股再创新高，这也意味着投资不能过度集中在包括中国在内的新兴市场上。

经两年酝酿，光大控股去年年底在以色列设立了并购基金，第一期募资1亿美元已经完成，预计今年将募集2.5亿美元~3亿美元资金。

“一个沙漠国家能将污水处理、海水淡化，成为淡水出口国，80%的水都能循环再用。”陈爽说，以色列是第二大科技国，环保、医疗和农业等行业技术都能和中国产业相结合，他的团队都在积极考察以色列投资项目，一天便看了25个项目。

而对于转型中的中国，医疗、新能源、高端机械(行情 专区)制造将继续是光大控股的投资重点。据了解，光大控股此前斥资4亿元人民币领投的华大基因今年将在香港上市，而其持股约44%的中国飞机租赁有限公司也已向香港联交所递交了上市申请表。

此外，对于市场普遍关注的结构性融资及投资业务的风险，陈爽称，结构性投融资业务确实“风险很大”，他认为中国企业的风控管理仍弱于外企，预计这两年将陆续有企业违约的情况出现。

陈爽亦是光大集团董事。目前，光大控股仍持有光大证券(行情 股吧 买卖点)33.33%股份和光大银行(行情 股吧 买卖点)3.51%的股份。他表示，光大集团仍在进行重组中，预计今年将完成重组后挂牌，重组方案已经达成共识有待中央批准。

据陈爽透露，光大集团完成重组后净资产将达到3000亿元人民币，并将进一步整合，其中光大控股持有的光大证券和光大银行(行情 专区)非核心资产将陆续向光大集团出售。

目前国企混合所有制改革渐入佳境，其中中信集团便通过反向收购中信泰富到香港整体上市。陈爽称，光大集团也在研究各种方案，将银行、证券、保险(行情 专区)和资产管理等业务整合上市，但尚未有具体时间表，同时他认为通过投资控股公司进行上市的方式值得商榷。