货币现放松迹象？反弹再添想象空间

2014-04-17 10:08:37 作者： 来源：中证网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在经济数据下滑至增长目标之下后,政策开始适时地动起来了。定向降准或许暗示货币政策会进一步宽松,这也将给市场的反弹带来动力和想象空间。

国务院总理李克强4月16日主持召开国务院常务会议,分析研究一季度经济形势,部署落实2014年深化经济体制改革重点任务,确定金融服务“三农”发展的措施。会议确定,对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。

中证研究中心认为,在一季度经济形势下滑背景下,金融服务“三农”发展是此前棚户区、铁路建设等政策微刺激的延续,显示政策托底。某种意义而言,对县域农商行和合作银行定向降准是货币政策的信号,回顾货币政策应对金融危机的经验,2008年9月降准同样首先始于中小型存款机构。结合近期央行行长“央行参与了7.5%的增长目标的制定”的表态,如果经济继续向下偏离目标区间,预计货币政策会进一步宽松。当前经济下行压力加大,二季度货币环境总体宽松可以期待,表外融资加强监管也有望延续,一为托底,二为防范金融风险。

民生证券研究指出,货币政策定向发力,从挖坑放水到开渠引水,有助于压低长端利率,部分降低融资成本,有助于市场信心恢复。

国信证券认为,定向降准只是开始,扶植农业也只是序幕,预计下一步可能会有更多定向宽松措施出台。

从目前来看,国务院的这一措施给市场带来了新的希望和动力,这一动力将一直发挥作用直至其被证伪。借助于这一利好政策,大盘将再次挑战年线。投资者可以关注以下投资机会:

首先,16日,国务院办公厅印发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》,从财政税收、投融资、资产和土地处置等方面给予文化企业支持。为支持广电行业进一步深化三网融合,明确提出把有线数字电视的增值税免税政策再延长3年。另据了解,国家新闻出版广电总局亦在努力降低门槛,支持鼓励民营企业进入广电产业。投资者可以关注相关受益个股。

其次,近期相关主管部门对集成电路企业进行了密集调研。由于行业扶持政策细则已经完成,业内预计调研结束后最快将在5月底前公布。业内人士透露,扶持措施包括政府将成立专门的股权投资基金,通过入股、合资的方式对集成电路产业注入资金,目前已有北京、天津、深圳等地率先落实,如中芯国际北京二期工程,产业基金出资额达300亿元,扶持力度超前。相关受益股值得关注。

今日观察

期指交割临近 A股震荡或将加大

虽有大量经济指标公布，周三股市走势却颇为牛皮。截至收盘，沪综指微涨0.17%至2105.12点，深综指微跌0.08%至1085.06点，成交有所缩小。中小板、创业板波幅亦较窄，收盘时涨跌幅均不大。

昨日公布的我国首季GDP同比增速为7.4%，不及去年四季度的增7.7%，但优于市场预期的7.3%。此外，3月零售总额同比增12.2%，优于2月的增11.8%，也略优于预期的增12.1%；3月工业产值增8.8%，优于2月的增8.6%，但不如预期的增9%。受房地产拖累，3月固定资产投资增17.6%，不如2月的增17.9%。

虽然上述数据绝对值不怎么样，但肯定是略微优于预期的，所以就降低了市场对于追加更多“稳增长”措施的预期。

影响大盘的另一因素是一则传言。该传言称，“证监会电话通知紧急重启IPO，发审会最快下周召开”。好在证监会及时对市场进行了安抚，故股指走势还算平稳。证监会于微博平台及时回应称：目前还没有召开发审会，相关工作进展“略晚于”前期预计的工作进程。

笔者感觉IPO可能不会如传说中那么快，却也不太可能无限期拖延，除非股指短期内快速跳水。因此，投资者未来在进行投资决策时，理应将IPO重启这一因素计入。

周四与周五通常股指震荡稍大一些，何况本周五期指现货月得交割，故投资者不能懈怠，仍应提防机构放出能引发市场动荡的消息。对持有现货股票的投资者，通常没什么杠杆，所以完全可以对此类消息麻木一些，甚至有时候还可考虑反向操作。

此外，投资者今日应关注央行公开市场操作，看是否继续推出力度相对较大的正回购。Shibor利率还在显著下滑，个人认为这个机会并不能排除，何况新公布的经济指标还算过得去。

人民币走向是另一需要关注的事件，因为人民币隐约又有破位贬值的机会。本周二与本周三，美元兑人民币中间价创新高。于询价系统，美元兑人民币目前处于6.22左右，离创新高亦不远。

本周股指震荡后于下周应还有上探机会，但大幅上涨的概率不大。我国短期内推出重量级刺激政策 的机会不大，故相关周期类股动能已经消失。从“港股直通车”及“优先股”等因素看，其对股指影响正趋于弱化。

IPO仍是最大变数，从首批IPO中签率及上市后的收益率看，如果折算成年化收益，可能高于绝大多数理财产品，所以很难想象大盘能在这种情况下大幅上涨。