消息指港股股权改革望六月启动公开咨询

2014-04-28 11:09:06 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

4月28日消息，据香港星岛日报报道，争议多时的“股权结构”咨询，有望6月出台。据了解，港交所(388)已因应证监会的意见，调节咨询文件内容，待上市委员会拍板后即可出台；据悉，首阶段咨询只涉及“同股同权是否必然”等大原则，如何操作及加添措施保障股东等细节，或须留待第二轮咨询讨论。

对于“股权结构”咨询，据悉若上市委员会不反对，港交所将争取最快于6月出台，咨询期3个月，期望年内有总结。不过，即使咨询顺利出台，最终能否改革，以及如何改革，除了视乎咨询期间的意见外，也得由香港证监会发落。

据了解，港府及香港证监会一向不反对开展公众咨询，既然市场有声音认为香港要配合未来趋势，研究如何鼓励创新科技公司来港集资，就交由公众讨论和发声；然而，咨询也得从长计议，不能急于求成。

首阶段咨询会由大原则入手，例如同股同权是否必然？如非必然，甚么企业或情况下，可容许“非同权”架构公司上市？创新科技公司应否有较大空间保留“非同权”架构？

假如市场有共识，认为同股同权非必然，下一轮便可重点咨询操作细节，例如“非同权”公司应加设那些条件保障小股东利益，以及应否加设“日落条款”等。

有熟悉咨询程序的法律界人士称，公众咨询有别于市场统计，尤其当涉及政策等复杂议题时，更非单纯的“是非题”，故分析咨询意见时，不能简单地统计数量，也要衡量理据质素，更要考虑回应者的背景。他举例说，假如回应书大部分来自单一范畴，例如证券行，但因改革并非纯粹影响证券界生计，也会影响上市公司、散户、机构投资者，则监管机构分析意见时，须平衡这等因素，因此，一个负责任的咨询，不会轻易被人为舆论骑劫。

香港的上市规则、收购合并守则、《证券及期货条例》等监管要求，全线建基于“同股同权”原则。更改这原则将关乎很多深层次的监管理念，牵连甚广，这不是简单地宽不宽例，或是能否酌情给予豁免的问题，所以港交所的咨询也不能一步登天，要分阶段咨询，以防重演早年企业管治改革咨询的混乱情况。

港交所2008推出一系列企业管治改革建议，由于内容广泛复杂，不少重要建议被忽略，直到实施时市场方如梦初醒，并强烈反对，董事禁售期风波正是一例。

由于咨询、分析结果、修例等工作，未必是一年半载可完成的事，阿里巴巴如要坚持保留“合伙人特权”制，短期肯定无望在港上市。(腾讯)