国泰君安:维持全市场20%反弹判断

2014-05-27 11:13:26 作者： 来源：上海金融报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

国泰君安日前发布策略报告称，自4月初以来，蓝筹已经显示了明显的相对收益。展望未来半年，维持对于全市场20%反弹空间的判断，推荐蓝筹作为进攻的坦克，推荐优质成长股作为手雷。

国泰君安认为，无风险利率的大幅回落已经在二季度被全市场确认，流动性宽松环境已然成型，这是改革红利的第一步。一季度刚兑打破后，无风险利率指标逐步从非标理财转向城投债。AA级城投债收益率已经降幅超过20%。全社会资产配置结构正在发生深刻变化。重建社会和市场信心，打消恐慌认识，是稳增长政策的重要目标，也是改革红利落地的第二步。市场风险溢价回落将是触发市场反弹的重要催化剂，是进攻的号角。在底部区域中，国泰君安建议及早以攻代守，对估值修复进行布局。

行业选择上，国泰君安认为应把握三大驱动下的行业比较新思路:一、商业模式驱动。模式是价值提升的捷径，背后伴随盈利模式的升级，先进的商业模式享受更高的估值溢价；二、创新驱动。创新来自于新技术与新需求两个方面，两者都能产生具有一定持续性的机会；三、政府驱动。政府对经济影响巨大，对行业产生结构性促进/压制。政府驱动一般包括两个方面:长期是制度红利，如国企改革、去管制，短期是放松刺激。

基于上述思路，该券商推荐以下三类行业板块。一是政府驱动下受益子行业:国防装备、铁路设备、特高压、水和固废处理；商业模式驱动下受益子行业。二是智能家电与家居、配网与充电桩、4G与云计算、智能物流，三是创新驱动下受益子行业:蓝宝石、LED、SUV、游戏、视频娱乐、互联营销、互联网彩票。