国寿母企转型惹憧憬 摩通：内险基本因素改善

2014-05-30 11:57:21 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

5月30日，据香港经济日报报道，中资保险股连续两日表现突出，摩根大通等的最新研究报告，指内险商业模式出现变革，速度并较预期为快。适逢内地传出国寿集团向全牌照金融服务集团转型，带来憧憬。

内地《21世纪经济报道》日前引述国寿(02628)母公司国寿集团总裁缪建民，在内部会议上透露，国寿集团决心取得支付、证券及银行等金融牌照，实现从大型金融保险集团向全牌照金融服务集团的转型。

国寿集团也多次提及，争取基金代销牌照和第三方支付牌照尽早落地。集团整体转型，令人憧憬国寿亦可受惠。

摩通最新研究报告则指，整个中国寿险业正快速地由推销储蓄型保单为主的「资产累积」模型，转化成推销健康、意外险的「家庭风险保障」模型。在旧模型下，险商将保险资金投放投资项目，主要收入来自「利差」，即投资回报扣除资金成本净额。这是何以当今年2月开始每月保费转弱，意味保单认购超出赎回，市场认为保险资金规模增长带动的投资收益减弱，即作出负面反应。事实上，反弹前今年至今内险累跌14%。

不过，摩通指，随内险收入转趋多元化，更多收入将来自「死差」，即精算死亡率或发病率与实际之差。保障型保单增加，并将推动寿险新业务价值(New Business Value，简称NBV)提升。

大摩升内险板块至「吸引」

摩根士丹利和摩通均认同，无论寿险或产险的基本面均有所改善。大摩上调内险板块评级至「吸引」。

配置南韩险股资金或换马内险

摩通并指，其他利好内险的因素，还包括区内原配置到南韩保险业的资金，随南韩保险业基本面转差，或换马内险；4月至6月信托到期高峰期终有惊无险，内险或可望估值收复(rerate).