万家基金：投资标的“新逻辑”优于“旧逻辑”

2014-06-17 12:23:34 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

支撑市场反弹的理由得到进一步验证。第一，央行的行为发生了变化，定向降准和5月信贷数据加强了市场对货币宽松的预期。第二，中观数据表明经济短期呈现了企稳的迹象，工业增加值单月为8.8%，符合市场预期；投资整体平稳，基建投资上升对冲了地产和制造业投资的下滑；消费增速在平稳中开始改善。

万家基金认为，反弹结束的条件在于：第一，经济继续走弱，短期由于是淡季，数据波动幅度较小，没有太大的参考意义，最近的具有指标意义的数据是下周的汇丰PMI。第二，货币政策停止放松，现在尚未看到这个迹象。此外，根据5月的财政数据和基建投资数据，财政政策和货币政策一样，均转向了积极。

地产板块持续释放负面信号。6月以来，无论是30个大中城市还是其他城市的成交数据，同比和环比继续恶化，自4月底其改善的销量数据仅持续到5月下旬，我们担忧地产销量将开启第二轮下滑。从麦格理的调研来看，无论是购房者还是开发商，对降价的预期已经创近年来新高。而其他可选消费大概之后地产销售6-9个月的时间，地产销售从去年4季度开始调整，如果按照滞后6-9个月经验来判断，可选消费的疲态也将逐步呈现。

万家基金认为，市场依旧会有反弹空间，投资标的方面，投研“新逻辑”优于“旧逻辑”。因此，目前机构持仓少的公司比机构持仓多的公司更值得关注，弹性大的公司比弹性小的公司更值得关注。前期强势的传媒和信息安全板块、清洁能源等板块值得关注。