唯品会造50倍神话 A股电商概念或将起舞

2014-07-25 12:22:06 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

从2年前的5美元，到如今的200多美元，从最初上市时的2亿多美元市值，到如今的百亿美元市值，唯品会(VIPS)只用了2年就完成了上涨50倍的神话，唯品会的成功无疑创造了一个新的中概股公司市值上涨的传奇。

唯品会22日盘中再创历史新高，接近210美元，收盘终于站稳在200美元上方，股价轻松超越百度(BIDU)，成为目前股价最高的中概股。在遥远的美国，特卖电商唯品会发力狂飙，中国电商股也有望受到市场资金关注，迎来新一轮炒作。

半年间股价再翻倍

从今年1月至目前，短短半年时间，有电商妖股之称的唯品会股价涨了100%。目前唯品会市值为115.39亿美元，在中概股互联网信息行业中排名第三，第一为百度691亿美元，第二为京东(JD)390亿美元。而市盈率则高达163.36.

从流血上市到一路狂飙，电商妖股唯品会演绎了最疯狂的资本神话。回顾唯品会过去的表现，绝对只能用神奇来形容。刚上市时，唯品会并不被看好，导致流血上市，股价当天就破发，大跌15%，之后更是一度从发行价6.5美元跌至4美元。

不过随着唯品会在国内电商行业里率先扭亏为盈，并开始得到资本市场的认可，股价也逐步回升，成为投资者心中的牛股兼妖股。今年1月，唯品会股价才刚刚突破100美元。如今，唯品会股价又翻倍。

国外投行纷纷看好

唯品会狂飙的背后也离不开知名投行的力挺，唯品会股价一路上涨，投行不断调高目标价和评级。即使前有聚美优品、京东两家电商上市，后有阿里的超级 IPO，摩根大通、高盛、德意志银行等各大投行，还是将唯品会的目标价位锁定在190美元至220美元之间，似乎增持、买入是投资者唯一的选择。

近日，德银发布研报，维持唯品会买入评级，将目标股价从191美元调高至218美元。

德银预计唯品会二季报将继续保持强劲增长势头。数据显示，得益于两次重大促销活动中(4月18日和6月18日)，唯品会第二季度用户流量增长显著。

在服装闪购市场，唯品会已经确立了领先优势。自京东6个月前推出闪购业务以来，中国闪购市场的竞争格局并未发生太大变化，唯品会在该市场的领先地位难以动摇。

利润率方面，德银预计未来3年，唯品会毛利率每年将提升1个百分点，主要得益于持续优化的品牌组合，议价能力的提升、运营杠杆作用，以及向移动平台的快速过渡。

而摩根大通此前也发布投资报告，维持唯品会增持评级，将目标股价定为210美元。

摩根大通发布研报前会见了唯品会管理层，管理层表示对公司的增长前景充满信心，认为公司对品牌合作伙伴和消费者的价值主张依旧强劲，并预计毛利率将稳步提升。

小摩认为，唯品会作为在线库存清理渠道的核心价值主张未变。唯品会的核心业务有能力抵御来自整合乐峰网所带来的负面影响，而且在中长期内协同效应将推动唯品会利润率提升。

A股电商概念有望起舞

美股市场电商概念股唯品会2年上涨50倍，龙头老大阿里巴巴行将上市，A股相关概念似乎没理由错过这次炒作盛宴。那么如何淘金A股电商概念股呢？

公开资料显示，当前我国A股市场上，电子商务概念股主要可以分为以下三类：第一类，纯电商企业。主要包括：生意宝(002095)、焦点科技 (002315)、上海钢联(300226)、海虹控股(000503)、腾邦国际(300178)。这类公司的主营业务收入绝大部分是电商收入，企业在 某一个电商领域深耕多年，经验丰富并具备一定影响力。

第二类，半电商企业。主要包括苏宁云商(002024)、三六五网(300295)、农产品(000061)、高鸿股份(000851)。这类公司电商业务开展的较晚，电商业务收入占主营业务收入比例较低但企业正在积极转型，把电子商务作为企业核心发展战略，并且在行业内取得了一定份额。

第三类，电商辅助类企业。主要包括物产中拓(000906)，这类企业电商业务开展时间同样较晚，同时电商业务占主营业务很低，并且电商战略在企业发展战略中地位并不突出。

实际上，自去年以来O2O概念股就一直不断成为A股市场的焦点。市场普遍预计O2O模式将是电子商务的下一个金矿。与线上供应链相比，线下传统业态受限 于供给决定需求的供应链模式，其响应速度、信息和商品传输效率均落后于线上业态供应链。互联网工具和技术的运用使得信息不对称问题得到很大缓解，对于需要 产品体验或纯服务业态来说，通过前端需求整合、单店产出增加及后端供应链效率的提升，O2O模式能极大提升线下商业活动的经营效率和盈利能力。

中信建投表示，看好龙头电商发展前景。不考虑估值因素，从涉电商上市公司的行业地位、发展前景、电商占比等因素考虑，相对看好两类公司的行业发展前景：

一是流通领域的平台类龙头电商公司，推荐B2C领域综合电商公司苏宁云商，以及具有差异化竞争优势的B2B领域龙头企业，包括生意宝、焦点科技。

二是深耕特定行业的专业电商平台，包括医药行业B2B公司海虹控股、农业B2B公司农产品。