沪港通将至 AH股迎来套利黄金时刻

2014-07-30 10:59:03 作者： 来源：重庆晨报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

前日沪港通将至的消息迅速成为市场关注的焦点，对此，有券商表示，随着沪港通的启动，A股投资者迎来了新的机会与风险。

沪港通10月启动无悬念

尽管港交所发言人表态，沪港通还没有确定开通日期，但有券商人士表示，目前根据上交所的规划，沪港通会员单位需在7月底前完成技术准备工作，8月底前将完成第一次全网测试，9月中旬之前完成第二次和第三次全市场测试，因此，沪港通在今年10月推出的可能性极大，而且这一时间也与今年4月10日的沪港两地交易所在联合公告中提到的“6个月准备时间”非常吻合。

估值体系短期难大变化

值得注意的是，沪港通对于AH股(即同时在上交所和港交所上市的公司)的影响最为直接。昨日，恒生AH溢价指数报91.77，显示出A股较H股整体依然折价8.23%。

申银万国谭飞认为，长远看，AH股的价差应该会逐渐趋同，但短期而言，两地市场的价差可能只会小幅收窄。目前A股的QFII、QDII和RQFII合计额度已经超过1万亿，但AH股的价差依旧存在，可以预见，沪港通开启后两地估值体系短期内完全趋同的可能性偏小，因为两地投资者结构间的差异无法迅速改变。

10只A股价格可能上涨

不过，这也并不是说两地的股价差异不会变化。从套利角度来看，沪港通出现后，将减少套利成本，可令价差进一步缩小。

具体来看，潍柴动力、万科A、海螺水泥、鞍钢股份、中国太保、宁沪高速、中国人寿、中国神华、中国平安、青岛啤酒、农业银行等10只个股的A股均较其H股折价超过15%，随着沪港通的到来，这些个股的价差有望缩小，也就是说，这些个股的A股价格上涨概率较大。

不过，AH股价差中可能也有估值以外的原因，较为特殊的是东风汽车，其H股股价比较高，主要是因为H股中包含了优质的乘用车资产。

风险提示>

A股股价太高个股短期下跌概率很大

有机会就会有风险，投资者应重点警惕那些A股价格较H股溢价太多的个股，如A股市场上的东北电气、山东墨龙、浙江世宝等3只个股，其A股价格均高出H股1倍以上。

有业内人士告诉重庆晨报记者，如果A股融券通道顺畅，做空A股买入H股进行套利的模式，势必会加大单纯做多其A股股票的投资者的风险。

投资机会>

沪港通即将开通四大机会扑面而来

对于A股市场的投资者来说，沪港通的到来不仅意味着投资渠道的拓宽，也意味着新的投资机会的诞生。

申银万国分析师表示，具体来看，沪港通的启动可能会给投资者带来四类结构性机会。一是在沪港两个交易所同时上市，且A股价格对H股折价的个股，可重点关注万科A、海螺水泥、潍柴动力、鞍钢股份、宁沪高速等；二是A股中市值较大，且整体估值水平偏低的行业，这些行业的个股可能获得以机构为主的港资的青睐，重点关注金融、地产板块；

根据香港市场的偏好，高股息率的“类债券”股票可能会受宠，再综合国企改革等因素，可重点关注宁沪高速、大秦铁路、中国神华、中国石化、陕鼓动力、重庆水务以及银行板块。最后，两地相对稀缺标的，也可能成为对方关注的对象，如A股市场上的军工、中药、白酒等相对独特的行业，港股市场上的腾讯、金山软件等国内互联网及软件龙头企业，又比如澳门博彩股、香港本土珠宝股、餐饮连锁股等消费明星概念股。