沪港通投资门槛50万元 三类个股投资机会大

2014-07-31 11:02:44 作者： 来源：山西晚报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在经历了多年的沉寂之后，大盘蓝筹股近日可谓“王者归来”，在最近几个交易日，包括有色、房地产、金融等权重股板块轮番发力，沪指已经连续6个交易日收红。业内人士认为，微刺激政策的累积效应是蓝筹股在沉寂多年之后发力的原因，而其中，沪港通的作用尤为重要。

自证监会4月份宣布启动沪港通试点消息以来，便一直备受投资者的关注。随着筹备工作的推进，市场近日传闻沪港通将于10月13日开通，一时间众多大盘蓝筹股再次闻风而动。尽管港交所发言人7月28日回应称，目前开通仍未有确切的日期。但是，众多业内人士都表示，10月沪港通开闸基本没有悬念。

沪港通来了，它能为沪指带来什么样的变化？投资者又该如何把握其带来的投资机遇？

A 10月或正式启动

对于A股自上周以来的连续大涨，大同证券投资顾问告诉记者，一方面是A股本身的一些利好，包括经济数据走好，以及中央政策利好国企国资改革等。另一方面，就是近期热炒的沪港通起了很大的作用。据了解，目前沪港通实施细则已经上报证监会，相关协议也在月底定稿，而且下月沪港通将在香港推介。这意味着，沪港通开通正在逼近。

此前，已经有媒体报道沪港通将于10月13日正式开通，不过港交所发言人28日回应称，目前开通仍未有确切的日期。“但是，从目前沪港通总体进度安排看，沪港通在今年10月推出的可能性很大。”券商人士表示，除了进行中的配套政策及规则等的制定和完善外，沪港通的正式启动还需要成熟的技术系统，涉及软件开发、硬件准备、网络建设等多项工作。据了解，目前两地交易所及结算机构的相关技术准备工作已经基本完成，并已分别向全行业发布了接口规格说明等相关技术文件。此外，券商及其他相关各方的技术系统开发工作也在推进中。

据介绍，目前上交所正在完成会员系统技术开发以及内部测试，到了8月份，可能会进行全天候测试环境联合测试。此外，作为重头戏的沪港通首场推介会也可能于8月份在香港举行，三季度末有望全球市场演练和全球推介，这意味着沪港通在今年10月推出的可能性极大。

值得注意的是，这一预计与4月10日联合公告中提出的“从本联合公告发布之日起至沪港通正式启动，需要6个月准备时间”非常吻合。

B 投资门槛50万元

根据《联合公告》的规定，试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于50万人民币的个人投资者。这意味着证券账户与资金账户余额必须达到50万元的中小投资者才有投资港股的机会。

对于这部分投资者，券商人士建议可以提前通过金融机构开通沪港通账户，利用A、H股差价，提前布局低价位股票，待沪港通开通以后高价卖出。诺亚财富山西分公司分析人士告诉记者，众多券商机构都看好沪港通带来的投资机会，投资者如果能提前预判相关受益标的，并及早布局，相信能够获得不错的收益。从各机构分析来看，沪港通试点启动以后，有一类股票将会大大受益，即沪港两地的稀缺性标的子行业。上述分析人士指出，稀缺性标的，从A股来看重点关注军工、中药、白酒等相对独特的行业都有望受益。

而资金门槛达不到要求的投资者也并非无法参与港股投资。山西证券投资顾问就表示，中小投资者可以借力投资港股的QDII基金实现“曲线救国”，“香港股市相对风险比A股要大，不适合普通投资者直接交易，投资者如果看好港股投资前景，可以通过购买相关的基金。”天天基金研究中心指出，沪港通的推行将给三类基金带来投资机会，其一，短期A、H股折溢价回归以及大盘蓝筹股估值修复给相应主题基金带来的机会；其二，重点投资港股市场的QDII基金产品；其三，重点投资沪港两地稀缺标的基金。

C 短期影响有限

对众多股民来说，最关心的莫过于沪港直通车的开通对于A股以及自己投资操作的影响。对此，海通证券分析师表示，沪港直通车开通对于沪市和香港两地的投资者都有一定的影响，但初期的影响并不大，因为设定的参与门槛比较高，主要是机构参与。但是，随着未来沪港通正式开闸后，将掀起更为有力的A股蓝筹股估值修复行情，进而为我省股民投资蓝筹股带来机会。

因为与A股市场相比，港股市场由于机构是主要的交易者，外资机构占比大，交易制度更加灵活，退市制度上市制度更完善，与国际市场联系更紧密等特点，香港股市的投资风格更类似于欧美成熟市场的机构投资者，拥有更加重视企业盈利且长期持有、着重在资产组合中反映中国经济基本面、更加重视价值而非成长等特点。

此外，与目前的QFII以及RQFII相比，沪港通受众群广，成本低廉，能吸引更多的港股人群。“通过QFII和RQFII投资A股市场，存在资金锁定期分别为3个月和12个月，也影响了投资者的申购积极性，而沪港通不限资金锁定期，投资者更为灵活。此外，由于制度的原因，港股实时行情对个人投资者收费，而A股实时行情免费，因此习惯于免费行情的A股个人投资者，难以适应港股的制度，投资港股的人数非常有限，而在A股免费行情的吸引下，香港个人投资者更愿意购买A股，因此未来为A股提供增量资金的概率较高。”上述分析师表示。

不过，该分析师也提醒股民，随着沪港通试点工作开始前，两地蓝筹股折价和溢价现象逐渐抹平，如果上市公司营收状况没有得到大幅改善、投资者信心不能有效恢复，则其恐怕依然会表现平平。

D 三类个股投资机会大

自上周以来，沪港通即将开闸的消息已经引得A股市场上的众多大盘蓝筹股闻风上涨。那么，一旦沪港通开闸，将为中小股民带来哪些方面的投资机会？对此，大同证券投资顾问表示，市场对沪港通认可度最高的还是那些已经在沪港两地上市交易的股票，也就我们通常所说的A+H股。“因为两地市场有价差，如能两地互投，沪港两地同一公司或可比公司的股票估值水平有望趋同。因此，沪港通推出后，短期内，对A股蓝筹龙头股的低估值有一定的修复，对A股估值过高的小盘股则会有一定的抑制作用。”

根据上周五最新的收盘价统计，目前A+H股有86只股，由于沪港通将深市A+H股和ST股排除在外，剩下沪市A+H股为67家公司，折价最大的为海螺水泥，目前折价幅度为25.25%。中国太保、中国中铁、沪宁高速、中国人寿、青岛啤酒、中国交建等个股的折价幅度也都超过17%。而南京熊猫、洛阳钼业、创业环保、昆明机床、重庆钢铁等42只个股AH却出现溢价，其中溢价超过20%的有23家公司。

除了在两地上市的蓝筹股，A股独有的优质个股有望受益于沪港通开通之后，获得境外投资者的追捧，进而出现股价上涨。诺亚财富山西分公司分析人士认为，消费是中国经济增长中比较稳定的部分，A 股市场上也存在一些得益于国内消费的特有行业。相比港股，A 股在医药、白酒、原材料等行业拥有数量更多、细分种类更丰富的个股。今年下半年，有一定折价且又兼具稀缺性的板块和标的值得继续关注，这些标的多集中在白酒、医药等行业中。因此，沪市这部分所谓的具有稳定投资价值的二线蓝筹股有望获得相对溢价。

此外，随着沪港通力度加大，以及中国资本市场进一步对外开放，将逐步通过香港加大对海外资产的配置权重。上述分析人士都表示，投资者可以在更大的范围内选择优质公司进行配置。主要包括两个方向，一是在香港上市的优质大陆公司或以内地为主要经营区域的优质公司，如腾讯、港交所、新鸿基、中国移动、恒安国际、合生元等；二是在香港上市的全球化或以亚太区域为主要经营地的优质公司，如渣打、汇丰、保诚、太古、和黄。

全球机构扫货沪港通概念H股 涉及八大板块

本轮获外资机构扫货的股票似乎以H股为主，买入标的涉及银行、证券、煤炭、石油、新能源、电力、机械、文化等诸多领域。

沪港通临近，加上近期内地经济基本面、政策面均出现好转，处于估值洼地的H股一时成为全球资金追逐的对象，港交所披露的股权资料显示，7月下旬以来，外资机构建仓H股的迹象已非常明显。

在全球机构积极扫货的推动下，港股已连涨7天，恒生指数直逼全球金融海啸后2010年11月创出的高位，港股成交更是已经突破千亿港元。

机构扫货推动港股七连涨

29日纽约交易时段，香港金管局再度入市，承接美元沽盘，向市场注入31.78亿港元，令周四香港银行体系港元结余升至2216.37亿港元，至此，金管局7月份以来已累计向市场注资超过580亿港元。

尽管金管局一再表示，资金流入香港是企业并购、派息等一般商业活动所致，但是，事实证明有相当一部分资金流入了股市。港股已连涨7天，恒生指数几乎每天都创新高，30日最高涨至24912.22点，直逼全球金融海啸后2010年11月创出的最高位24988.57点；此外，港股成交也是持续放大，30日一举突破千亿港元，达1001亿港元，为近8个月以来最高水平，是6月日均成交额510亿的近两倍。

分析人士指出，港股持续放量向上突破的背后，是全球机构在积极扫货，“众人拾柴火焰高”。查阅港交所“披露易”上披露的股权变动信息则发现，近期申报增持股票的外资机构特别多，而且单家机构批量买入多只股票、单只股票买入金额巨大的情况并不少见。

港交所的资料显示，扫货机构来自全球各地，以欧美机构为主，也有的来自加拿大、澳大利亚、中国内地等其他地区。从机构类型看，既有摩根大通、瑞信、德银这样的著名投行，有富达国际、邓普顿基金、德盛安联等知名基金，也有Sun Life Financial这样的保险公司，还有一些如Segantii Capital之类6月份才新进入香港市场的“新面孔”。

沪港通H股为主要买入对象

值得注意的是，本轮获外资机构扫货的股票似乎以H股为主，尤其是同时在内地与香港上市的股票。买入标的涉及银行、证券、煤炭、石油、新能源、电力、机械、文化等诸多领域。

其中，摩根大通偏爱金融、能源等行业，该机构在7月18日至23日期间，加仓了民生银行、中石油、中国南车、中国太保、江西铜业等多只H股，其中7月18日一次性加仓1768万股中石油H股，涉资1.8亿港元；6月份才开始出现在港交所股权披露平台的Segantii Capital，7月22日至25日4个交易日里，批量买入较A股存在大幅折价的H股，包括235万股浙江世宝H股、1035万股重庆钢铁H股、283万股天津创业H股、128万股昆明机床H股、44万股山东墨龙H股。

瑞银和美资对冲基金OZ management更钟情电力股，后者7月23日加仓了5966万股华电国际H股，涉资近3亿港元；而富达基金则青睐券商股，7月23日加仓了134万股中信证券H股；邓普顿基金加仓的是中国北车H股，瑞士信贷则加仓了长城汽车H股。（上海证券报）

个人税延将落地+沪港通开闸 保险股露初牛行情

受沪港通将在今年10月正式实行，以及个人税延型养老保险明年落地的双重利好影响下，长久以来被压抑已久的保险股终于迎来初牛行情。

“在保险国五条发布后，将会有系列扶持政策紧跟出台，尤其是个人税收递延型养老保险试点项目，正在进行内部课题研究，预计8月会进行各类论证及测试，正式试点有望在明年上半年开展，上海仍有望成为首批试点城市。一旦全面铺开，每年带来的增量保费将达到上千亿元。”上海一家参与税延型养老保险试点公司的负责人告诉本报记者。

与此同时，由于证监会此前表示沪港通将于8月底、9月中旬对沪港通技术系统进行两次全网测试，预计按计划10月上线，使得A+H上市公司中低估值、基本面向上的保险股被一致唱多。从7月18日到7月29日，保险板块指数从557点大涨至620点，涨幅高达11%，明显跑赢大盘指数，其中新华保险涨幅更是超过15%。

利好纷至沓来

就在上述两大利好已经让保险股呈现强势之时，7月26日，新华保险披露今年首份半年报业绩预增公告。得益于保险业务和投资收益的累积增加，新华保险预计2014上半年将实现利润35亿元左右，同比增幅将会达到60%左右。

尽管沪港两地资本市场上保险板块中六家上市险企半年报要等到8月下旬才公布，然而已经出炉的险企首份中报加上此前已经公布的保费数据，已足够让保险业回暖。

7月中旬，无论是A+H中的中国人寿、中国平安、中国太保，还是A股的新华保险、人保集团以及中国太平均公布了其上半年的原保费数据。数据显示，除中国人寿原保费收入为1969亿元，相比去年2026亿元的基数下滑了2.8%以外，新华保险上半年实现保费收入666.68亿元，同比增幅达到29.84%，平安人寿保费1053.13亿元，同比增21.83%，太保寿险保费为602.05亿元，增幅为6.9%，太平人寿保费收入401.35亿元，增幅23.93%。反映到板块上，也是新华保险涨幅最高，中国人寿股价涨幅最低。

而在受访的多家保险公司看来，下半年保费继续增资毫无悬念。

“虽然个人税延型养老保险出台还需要等待一段时间，但是在保险业国五条细化政策中，还包括鼓励企业建立商业养老健康保障计划、多层次风险分担为保障的巨灾保险制度、支持信用保险和保证保险的发展等。”平安人寿上海分公司一位渠道部负责人告诉记者。

这位负责人表示，现在几乎所有A股上市险企都开始在养老社区上发力，而这些覆盖长三角、珠三角、环渤海以及中西部的养老社区在销售模式上，每一家公司都是挂钩产品销售，比如国寿在苏州的养老社区、平安在桐乡的养老社区、泰康、太平在上海的养老社区等等，客户如果要获得这些社区的居住权，就必须从现在开始购买每年至少20万元保费的年金产品，缴费期限可达到20年。

记者也获悉，太平人寿作为较晚进入养老社区的一员，其今年四月份开始销售的终身年金保险对应所开发的养老社区，在短短两个月中所录得的保费就已经达到4亿元，若以目前的规模来测算，全国各地开发的养老社区，未来每年可为整个行业每年新增数百亿元的保费收入。

而作为最受关注的个人税延型养老保险，已经经过多年的酝酿，上海从2008年就开始研究该方案；2009年，天津市滨海金融创新园区酝酿了个税递延型养老保险方案，但最终并未成功；2010年，海南省试点这一方案结果也是中途作罢；2011年以来，上海市开始部署并高调宣传，但仍旧迟迟未能正式实施。

“前两年已经把方案定下来了，但由于这个政策涉及到多个部门，在推进过程中遇到一些障碍，因此就被搁置了一段时间。多部门协商等工作已经完成，各方达成了一致意见，就等发令枪响。我们曾经对此进行过测算，结果显示，上海试点税延型养老保险，每年将带来108亿元保费收入，而一旦在全国试点，每年带来的保费收入可达2160亿元。”上海一家养老险公司负责人对记者说。

沪港通的机遇

记者了解到，无论是个人税延型养老保险即将落地，还是保险股中报会更加靓丽，沪港通的开闸则将直接触动各路资本抢筹保险股。券商投行对保险股更是一致看多。

平安证券发布研报认为，沪港通推出会利好A+H上市的保险公司，目前，A股上市保险公司中，除新华保险外，其余三家保险公司H股相对A股的溢价在20%左右，因此未来沪港通实施后，从博弈角度看，其A股股价上涨的概率较大

国泰君安则是最大的看多者。其研报指出，保险业绩基本面扎实，保费增长恢复至2010年以前的高速时期，预计保险业2014年上半年保费收入增长超过20%。据悉，这是从2011年保费增速下降以来首次回到20%以上增速。

7月30日，海通证券一位保险分析师告诉本报记者，刚刚过去的二季度，保险板块上涨7.7%，超越沪深300指数，我们认为下半年保险股的机会有10%-20%左右的上涨空间，驱动因素主要是个险新单保费、新业务价值增速超过市场预期；其次是投资收益步入上升通道。“在沪港通即将推出的预期下，资金或将借沪港通布局低估值蓝筹股，带来市场风格切换，金融等低估值蓝筹板块将受到市场关注。其实，沪港通明显的特点就是A+H两地上市的标的将有望实现同股同价，这也为投资者带来了掘金的机会。”上述分析师指出。（华夏时报）