两融第三波：融券余额登历史高点

2014-08-08 10:31:46 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

伴随着7月下旬行情启动，融资融券余额正在经历今年以来的第三波大涨。截至8月6日，沪深两市融资融券余额达到4571.45亿元。而融资热情高涨之际，空方力量也在强势抬头。数据显示，融券余额已经连续3天超过50亿元。

在大蓝筹反扑的带动下，上证指数迎来今年最大涨幅。自7月21日起，13个交易日上证指数累计涨幅达到7.69%，截至昨日，收于2187.67点。

融资客已经抢先布局。融资余额从不足4100亿元蹿至4500亿元，仅用了1个月，其中两周的环比增速都超过2%。本周3个交易日数据统计，融资余额达到4521.18亿元，较上周已经增长了2.93%。

随着融资融券业务门槛降无可降，标的扩容的利好消化殆尽，自去年年尾开始的两融余额的增长出现滞涨。而春节期间大盘的一波上涨行情引发融资客的热烈追捧，周融资余额环比增长一度达到5.6%的顶峰。其后随着大盘颠簸下行，数次探底2000点，两融余额的增长开始出现回落，4000亿元的余额保卫战在整个5月份和6月上旬战况胶着。

新股的集中登场引发两融余额的第二轮大涨。作为得心应手的“打新”工具，融资融券在各打新攻略中成为不可或缺的存在，沪深两市融资融券余额也终于在4000亿元站稳脚跟。

本次蓝筹股的集体暴动点燃的大盘行情，也让融资融券余额增长开足马力，成就今年以来第三波大涨。值得注意的是，在这波涨势中，除了融资，融券也在强势抬头。

同花顺iFinD数据显示，沪深两市融券余额自7月28日登上40亿元关口后，一直保持稳步增长的势头，并在近3个交易日连续站在50亿元上方。截至8月6日，沪深两市融券余额达到50.27亿元。而今年以来，融券余额多数时间都维持在20亿元到30亿元之间。

《第一财经日报》统计数据发现，与本轮融券余额大涨启动之前相比，融券余额增长最为显著的包括招商银行(600036.SH)、中国平安(601318.SH)、浦发银行(600000.SH)、民生银行(600016.SH)、伊利股份(600887.SH)、海通证券(600837.SH)、中国神华(601088.SH)、中国人寿(601628.SH)、工商银行(601398.SH)等。

“本轮融券余额增长突然提速，跟市场做空大蓝筹的力量直接相关。”一位中型券商金融创新部负责人对本报表示。而做空大蓝筹的原因主要有两点，一是在沪港通启动的预期利好直接刺激下，大蓝筹已经在此前的大涨中完成估值修复，继续上涨乏力，空方对市场走势的预判促使其大举布局。二是大蓝筹“更容易借到”。两融标的经过三轮扩围，即使总数已经达到700只，市值占比超过70%，但仍然主要是流动性较好的大蓝筹占据绝对地位。而在券源不足的整体环境下，大蓝筹的券源总是相对充足。

“在实际的交易中，对于券商来说，也是蓝筹股出借意愿更强。券商自营盘长期持有这些蓝筹股，主要是吃股息和红利，而一些题材股如果大量出借，则会干扰自营部门的既定策略。”一位券商自营部人士称。

值得一提的是，转融券今年2月28日启动第二轮扩围，试点券商和标的证券双双扩容。受制于期限品种的僵化和持券方出借意愿不强，“输血”融券一直未能取得良好效果。