瑞银证券看好沪港通 精选七只受惠潜力港股

2014-08-28 10:49:04 作者： 来源：中证网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

瑞银证券看好沪港通 预计明年底外资持股将占A股近一成

瑞银证券中国研究副主管陈李27日在上海表示，随着沪港通的实施，以及QFII和RQFII的增仓，预计在明年年底，所有外国投资者持股的市值可以达到8500亿元至9000亿元的水平，将占到A股全部自由流通市值的8%至9%。

陈李表示，目前整个QFII可投资的规模实际上可以达到4000亿元-4200亿元左右，但现在只用了2000多亿元，未来QFII的仓位可以提高到80%或者更高。RQFII的额度现在大约是2500亿元，其中用在股票上的可能只有600多亿元。如果计算上沪港通的3000亿元，粗略估算，到2015年年底，如果QFII仓位增加到80%，RQFII额度用完，加上沪港通的3000亿元用足，所有外国投资者持股的市值可以达到8500亿元-9000亿元的水平。而目前全部公募基金的持股市值是1.13万亿元，所以外资持股规模将相当于全部公募基金持股的75%，相当于全部自由流通市值的8%-9%。

陈李认为，如果不远的将来海外投资人持有市值达到这一水平，将具有明显的价格影响力。初期额度使用会很快，开始使用额度最积极的是QFII，特别是QFII的换仓动作会导致沪港通初期带给深圳增量资金。沪港通启动之后，在投资风格和投资理念以及交易结构的变化上，会对市场价格、价值带来很大影响，大盘股占整个市场交易的比重会有趋势性的缓慢上升，大盘股和小盘股的价差及估值差异会慢慢缩小。

瑞银认为，未来外国资本持有的股票会更集中一些，虽然也有一些海外资本可能会喜欢小型股、成长股，但近两年A股激烈的风格变化，并没有改变QFII持股的原则和规则，未来进入的海外资本仍然会相对集中在一些大型股票上面。

陈李认为，QFII和沪港通是有本质差异的。一方面，沪港通“先到先得”，公开透明，对每个人都是平等的；另一方面，QFII进出都较为困难，沪港通则比QFII方便快捷得多。在便利性、平等性、包容度上面，沪港通远远高于QFII。外资会更加喜欢通过沪港通的形式进入A股市场。

但短期来看，陈李认为，新进入资金的规模不一定如我们想象的那么大，因为在交易细节方面还有很多困难和技术难题，比如交易时差、不能裸卖空、投资范围有差异以及资本利得税还未明确等。

瑞银料中型股最受惠沪港通 精选七只潜力股

瑞银发表报告指，市场普遍预期推出在即的沪港通，受惠的是比A股大幅折让的H股，以及未於A股上市因而具罕有价值的股份(例如濠赌股及香港地产股)。不过，该行认为此投资逻辑忽略了内地投资者的角度。十大QDII基金中的重仓股，没有一只是濠赌股，而45%持股达市账率3倍以上，对比A股指数市账率仅1.4倍。内地散户可能有兴趣投资估值低及港股独有的股份，但相信现阶段对整体市场影响有限，因目前只有2.8%的散户户口合符使用沪港通的资格。

该行发现中国大陆投资者的海外投资倾向先增持环球资产，正正解释了为何2013年以来，20只新推QDII产品中仅得两款专门投资大中华市场，以及过去四个季度多只QDII基金持续减少中港股票的投资比重。此外，大陆投资者也欲利用其国内资讯的优势，因此，QDII活跃於投资他们认为熟知的中小型股份。

瑞银称，沪港通推出后12至18个月期间，预期南向交易(即港股通)的交投量相对较少，因流入的资金不足以推高大型股份的股价，亦未能消除流通量低的小型股份之估值折让。该行相信，中型股份将最为受惠，尤其是一些大陆投资者较熟悉，且涉及外国资产的股份。事实上，QDII最青睐的股份为环境设备、清洁能源及医保行业内的中型股。

该行从内地投资者的角度拣选了七只市值介乎8亿至80亿美元的股份(平均预测市账率2.4倍)，料有关股份最能受惠於港股通的开通，分别是华能新能源(00958.HK)、复星国际(00656.HK)、中国建筑国际(03311.HK)、国美电器(00493.HK)、东岳集团(00189.HK)、石药集团(01093.HK)及康哲药业(00867.HK)。上述全获瑞银予“买入”评级。

里昂选出十大沪港通受益股：中移动长实在列

据港媒报道，为了解内地股民最爱那些港股，里昂调查530名内地投资者，调查结果显示，内地投资者对科技、传媒、电讯及医保股以及个别品牌有兴趣。

里昂从调查选出沪港通十大受惠股。该10间公司包括中银香港(02388-HK)、中移动(00941-HK)、腾讯(00700-HK)、中海外(00688-HK)、联想(00992-HK)、华晨(01114-HK)、金沙(01928-HK)、世茂(00813-HK)、长实(00001-HK)与创科(00669-HK).

瑞信：两市38股受惠沪港通

瑞信发布的最新研究报告称，预期沪港通会在两个月左右的时间内正式推出，伴随大量资金流入香港，两市38只股票将受惠于沪港通的开通，其中包含17只仅在香港上市股票、13只仅在沪上市A股，以及8只A+H股。

港股方面既包括金沙、银河娱乐等博彩股，也包括恒安国际、蒙牛乳业、康师傅控股、安踏体育等消费类股票，金融类个股则包括香港交易所、友邦保险，科技股中包括腾讯控股、联想集团、瑞声科技等。

8只A+H股为海螺水泥、中国太保、中国国寿、中国平安、中国神华、中国铁建、农业银行、中国中铁。这8只个股均是H股股价较A股股价高溢价。

此外，瑞信认为资金流入内地的机会远远大于流入香港。日前国泰君安国际董事会主席兼行政总裁阎峰也发表了类似的观点，他认为近月来大量资金流入香港，目标皆为沪港通开通后进军内地的A股市场，现在只是暂时将资金囤积在香港。

近日香港RQFII额度的快速消耗，或许能佐证瑞信和阎峰的观点。据了解，2700亿元额度的RQFII目前余额不到100亿元。

因此，瑞信认为在大量资金流入A股的情况下，未在港上市的沪市蓝筹股最为受惠，如航天信息、宝钢股份、贵州茅台、兴业银行、上汽集团、浦发银行、长江电力、大秦铁路、上港集团、伊利股份、恒瑞医药等。

港股通合资格股份

(只作参考，沪港通推出时合资格股份名单或会有变)

数目 股份编号 股份名称
1 1 长江实业
2 2 中电控股
3 3 香港中华煤气
4 4 九龙仓集团
5 5 汇丰控股
6 6 电能实业
7 8 电讯盈科
8 11 恒生银行
9 12 恒基地产
10 13 和记黄埔
11 14 希慎兴业
12 16 新鸿基地产
13 17 新世界发展
14 19 太古股份公司Α
15 20 会德丰
16 23 东亚银行
17 27 银河娱乐
18 38 第一拖拉机股份
19 41 鹰君
20 54 合和实业
21 66 港铁公司
22 67 旭光高新材料
23 69 香格里拉(亚洲)
24 81 中国海外宏洋集团
25 83 信和置业
26 101 恒隆地产
27 107 四川成渝高速公路
28 116 周生生
29 119 保利置业集团
30 123 越秀地产
31 135 昆仑能源
32 142 第一太平
33 144 招商局国际
34 148 KINGBOARD CHEM
35 151 中国旺旺
36 152 深圳国际
37 165 中国光大控股
38 168 青岛啤酒股份
39 175 吉利汽车
40 177 江苏宁沪高速公路
41 178 莎莎国际
42 179 德昌电机控股
43 187 京城机电股份
44 189 东岳集团
45 200 新濠国际发展
46 210 达芙妮国际
47 215 和记电讯香港
48 220 统一企业中国
49 242 信德集团
50 257 中国光大国际
51 267 中信泰富
52 270 粤海投资
53 272 瑞安房地产
54 291 华润创业
55 293 国泰航空
56 297 中化化肥
57 300 昆明机床
58 302 永亨银行
59 303 VTECH HOLDINGS
60 308 香港中旅
61 315 数码通电讯
62 316 东方海外国际
63 317 广州广船国际股份
64 322 康师傅控股
65 323 马鞍山钢铁股份
66 330 思捷环球
67 336 华宝国际
68 338 上海石油化工股份
69 341 大家乐集团
70 358 江西铜业股份
71 363 上海实业控股
72 371 北控水务集团
73 384 中国燃气
74 386 中国石油化工股份
75 388 香港交易所
76 390 中国中铁
77 392 北京控股
78 410 SOHO中国
79 425 敏实集团
80 440 大新金融
81 460 四环医药
82 489 东风集团股份
83 493 国美电器
84 494 利丰
85 506 中国食品
86 511 电视广播
87 522 ASM PACIFIC
88 525 广深铁路股份
89 548 深圳高速公路股份
90 551 裕元集团
91 552 中国通信服务
92 553 南京熊猫电子股份
93 564 郑煤机
94 566 汉能太阳能
95 586 海螺创业
96 588 北京北辰实业股份
97 590 六福集团
98 604 深圳控股
99 606 中国粮油控股
100 631 三一国际
101 636 嘉里物流
102 639 首钢资源
103 656 复星国际
104 659 新创建集团
105 669 创科实业
106 670 中国东方航空股份
107 683 嘉里建设
108 688 中国海外发展
109 691 山水水泥
110 700 腾讯控股
111 728 中国电信
112 737 合和公路基建
113 751 创维数码
114 753 中国国航
115 754 合生创展集团
116 762 中国联通
117 813 世茂房地产
118 817 方兴地产
119 829 神冠控股
120 836 华润电力
121 845 恒盛地产
122 846 明发集团
123 848 茂业国际
124 857 中国石油股份
125 861 神州数码
126 867 康哲药业
127 868 信义玻璃
128 874 白云山
129 880 澳博控股
130 881 中升控股
131 883 中国海洋石油
132 902 华能国际电力股份
133 914 安徽海螺水泥股份
134 916 龙源电力
135 917 新世界中国
136 934 中石化冠德
137 939 建设银行
138 941 中国移动
139 960 龙湖地产
140 966 中国太平
141 981 中芯国际
142 991 大唐发电
143 992 联想集团
144 995 安徽皖通高速公路
145 998 中信银行
146 1033 仪征化纤股份
147 1038 长江基建集团
148 1044 恒安国际
149 1053 重庆钢铁股份
150 1055 中国南方航空股份
151 1065 天津创业环保股份
152 1066 威高股份
153 1068 雨润食品
154 1071 华电国际电力股份
155 1072 东方电气
156 1083 港华燃气
157 1088 中国神华
158 1093 石药集团
159 1099 国药控股
160 1101 中国熔盛重工
161 1108 洛阳玻璃股份
162 1109 华润置地
163 1112 合生元
164 1114 BRILLIANCE CHI
165 1117 现代牧业
166 1128 永利澳门
167 1138 中海发展股份
168 1169 海尔电器
169 1171 兖州煤业股份
170 1177 中国生物制药
171 1186 中国铁建
172 1193 华润燃气
173 1199 中远太平洋
174 1205 中信资源
175 1208 五矿资源
176 1212 利福国际
177 1230 雅士利国际
178 1288 农业银行
179 1293 宝信汽车
180 1299 友邦保险
181 1313 华润水泥控股
182 1333 中国忠旺
183 1336 新华保险
184 1339 中国人民保险集团
185 1359 中国信达
186 1378 中国宏桥
187 1382 互太纺织
188 1387 人和商业
189 1398 工商银行
190 1618 中国中冶
191 1680 澳门励骏
192 1728 正通汽车
193 1766 中国南车
194 1800 中国交通建设
195 1813 合景泰富
196 1828 大昌行集团
197 1833 银泰商业
198 1880 百丽国际
199 1882 海天国际
200 1888 建滔积层板
201 1898 中煤能源
202 1918 融创中国
203 1919 中国远洋
204 1928 金沙中国有限公司
205 1929 周大福
206 1972 太古地产
207 1988 民生银行
208 2007 碧桂园
209 2008 凤凰卫视
210 2009 金隅股份
211 2018 瑞声科技
212 2020 安踏体育
213 2038 富智康集团
214 2128 中国联塑
215 2168 盈德气体
216 2196 复星医药
217 2238 广汽集团
218 2282 美高梅中国
219 2313 申洲国际
220 2314 理文造纸
221 2318 中国平安
222 2319 蒙牛乳业
223 2328 中国财险
224 2333 长城汽车
225 2356 大新银行集团
226 2380 中国电力
227 2386 中石化炼化工程
228 2388 中银香港
229 2600 中国铝业
230 2601 中国太保
231 2607 上海医药
232 2628 中国人寿
233 2688 新奥能源
234 2689 玖龙纸业
235 2727 上海电气
236 2777 富力地产
237 2866 中海集运
238 2877 神威药业
239 2880 大连港
240 2883 中海油田服务
241 2899 紫金矿业
242 3308 金鹰商贸集团
243 3311 中国建筑国际
244 3323 中国建材
245 3328 交通银行
246 3333 恒大地产
247 3360 远东宏信
248 3368 百盛集团
249 3377 远洋地产
250 3383 雅居乐地产
251 3389 亨得利
252 3618 重庆农村商业银行
253 3800 保利协鑫能源
254 3808 中国重汽
255 3888 金山软件
256 3899 中集安瑞科
257 3900 绿城中国
258 3968 招商银行
259 3988 中国银行
260 3993 洛阳钼业
261 3998 波司登
262 6030 中信证券
263 6808 高鑫零售
264 6818 中国光大银行
265 6837 海通证券
266 6863 辉山乳业