小议IPO注册制：VC/PE必须回归价值投资本质

2014-09-10 14:10:28 作者： 来源：投融界 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在IPO面前，VC、PE退出更加困难，尤其是随着IPO注册制的推行，VC、PE必须回归价值投资的本质。而那些追逐与市场无关利益，只追上市前企业，或者通过一二级市场寻求差价、以及短期套利的模式，将难以进一步发展。

专家指出，在风险投资行业开倒车的头两年，新三板新增挂牌公司超过250家，这二百多家公司的融资总数，总共都不超过五亿元。以行业内的眼光来看，这根本算不上是融资。因此，从现在的情况来看，包括新三板、前海、其他市场，在理论上根本没有融资能力。因为这些融资并不是冲着市场来的，而是追逐某个未来可能上主板、创业板的企业。

IPO注册制 风险投资三种模式难以为继从近期出台的“国九条”来看，发展私募股权基金，新股发行，要从审批制向注册制转换，这意味着以后的风险投资行业，玩法将发生彻底的改变。举例来说，证监会的新闻发言人曾对外公开透露，今年的新股发行IPO发行一百家，每周也就发行四五家新股。也就是说，目前的局面还是计划制，当IPO改为注册制以后，一支新股能不能发行，完全由市场来决定。

投融界认为，未来，国内的风险投资行业，企业上市程序在哪个部门(发审委、证监会、交易所、券商)，每年上市多少家，是由市场决定还是由行政决定方面，都将会产生进一步的讨论。但显而易见的是，风险投资若不能站在市场的角度上考虑问题，很可能在政策红利到来之前，就先倒掉。

短期套利(短期热点)，往往是贪婪的结果，一个人在某个领域赚到了钱，一大批人跟风涌入，人一多，价值必然产生偏离，在价值纠正之后，大部分人不但赚不到钱，还会遭受重大的损失。但投融界专家也指出，虽然说短期套利不可取，不过资本的本质就是逐利，短期获利以运营公司无可厚非，另外，价值投资虽然是能赚到钱的方向，却不是那么容易把握。因此，对于长期发展的企业而言，短期获利没有罪，而单纯靠短期获利，是无法长久发展的。