复星要约收购ESS:报价4.5亿欧元 用葡萄牙保险公司资金

2014-09-23 15:19:19 作者： 来源：晨哨网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

复星此次拟收购目标ESS的全称为ESPÍRITO SANTO SAÚDE - SGPS, SA (ES SAÚDE)，是葡萄牙一家主要从事经营急症护理医院、门诊诊所、住院医院、服务式长者住宿及国家卫生服务体系(NHS)公私合营(PPPs)医院的医疗保健集团公司的控股公司，目前在里斯本泛欧交易所挂牌上市。

根据观察,这笔交易充分体现了复星海外投资的两大特性。第一，这笔收购资金源自复星今年年初收购80%股权的葡萄牙保险公司Fidelidad，这就体现了复星继续走以巴菲特为榜样的投资之路——“以保险为核心的投资集团”持续成为复星海外收购的资金来源。在利用全球保险业低成本资金支持海外投资方面，复星今年已经在欧美均有落子，除了年初对葡萄牙保险公司的收购，还于今年8月18日宣布以4.64亿美元收购美国保险商Ironshore Inc.的20%股权，补齐了其保险版图的美洲板块，并带来新的可投资资金来源。

第二，从ESS这家公司的资产情况本身来看，也揭示了复星海外投资聚焦点——正在全球范围内加紧收购大医疗大健康类资产。复星集团CEO梁信军今年以来在多个场合不断强调说，大健康产业将很快超越房地产成为中国未来最大的产业。2013年，中国上海复星医药集团股份有限公司已经斥资2.4亿美元收购以色列阿尔玛激光有限公司95.6%的股权，据晨哨网独家获悉，复星这笔投资并非简单的针对医疗器械布局，而是打算未来将以色列的先进技术运用到复星的整个医疗服务业之中，甚至以此为突破点切入到美容整形等增长迅速的医疗服务市场。

根据复星国际今日在香港联交所发布的公告，此次收购是由复星持有80%股权的葡保险公司Fidelidade发起，而其或联合一家或多家注册办事处在葡萄牙或海外、已经注册成立或将会注册成立、根据法例规定与Fidelidade具有控制或集团关系之公司，全面或协同 Fidelidade对ESS股份提出全面和自愿收购要约，构成一项有关过往竞争要约之竞争要约。

 对于此项收购，要约人根据建议交易的应付代价总额最高约为4.51亿欧元，并将以Fidelidade的自有资金支付。

根据复星的公告，此次提出要约需具备如下两个条件：

一、根据法例规定向 CMVM 取得竞争要约之事先登记;

二、获得葡萄牙国家(由卫生部部长及里斯本和 Tagus Valley, I.P.的地区卫生管理局作代表)对SGHL 公司-Sociedade Gestora do Hospital de Loures, S.A.及HL公司-Sociedade Gestora do Edifício, S.A.通过变更相当于注册股本的股份的间接拥有权的方式变动控制权发出无条件同意或不反对声明。

而倘若此项交易在CMVM成功登记，对全部ESS股份提出之竞争要约将维持至少两个星期，且在部分情况下可能获CMVM自行酌情决定或按要约人之进一步要求延长。

 ESS是一家于葡萄牙注册成立的公众公司,于里斯本泛欧交易所(Euronext Lisbon) 上市，其注册股本约为9554.2万欧元，每股面值1欧元。截至2013年12月31日，ESS经审核的资产总额和资产净值分别约为4.777亿欧元及1.432亿欧元。截至2014年6月30日，ESS 未经审核的资产净值约为 1.732亿欧元。

复星海外投资“路线图”

复星海外的收购始终围绕“中国动力嫁接全球资源”这一公司战略，而在这战略背后复星“双轮驱动”的业务模式，成为“以保险为核心的综合金融能力”与“有产业深度的全球投资能力”双轮驱动的全球投资集团。2014年上半年成功收购葡萄牙保险集团更是为复星实现“双轮驱动”的业务模式提供更多的低成本资金来源。至此，复星“双轮驱动”的发展模式已非常明确，复星一方面会充分运用其“以保险为核心的综合金融能力”这个轮子，作为公司嫁接长期优质资本的主要融资手段;另一方面，复星也会继续充分发挥和推动其“以产业深度为基础的投资能力”的另一轮子，践行复星的价值投资理念，实现更多“中国动力嫁接全球资源”的投资案例。

复星集团三大块业务分别为产业运营、保险和投资，其中保险以37%的资产总额在复星全部业务中占第二位。

下图为复星旗下部分保险公司基本情况：

其中葡萄牙保险业务主要针对欧洲及葡语系国家的业务拓展。2014年6月30日，复星葡萄牙保险总资产为13,212百万欧元，2014年上半年净利润为89百万欧元。

 复星集团简介

复星集团创建于1992年，是中国市场经济改革中涌现出的代表企业之一。从其3.8万元创业资本、从事国内市场调查业务起家，到现在发展成一个具有一定国际知名度的大型投资集团，管理资产超1500亿元。2010年，一直以本土市场业务为主的复星正式启动了国际化战略，开始将触角伸向全球。从2011年收购希腊Folli Follie开始，在短短三年多的时间里，复星先后收购了St. John、Caruso、Tom Tailor、Alma Lasers、Studio 8、食之秘、Osborne、Club Med等公司，成为一家业务遍布全球的大型跨国公司。