做市商开闸满月:成交额3.2亿元 500万门槛或降低

2014-09-29 13:37:36 作者： 来源：燕赵都市报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

个人投资者有望降低门槛

做市商业务开闸满月现无风险套利机会

8月25日至今，曾被市场寄予重望的新三板做市制度实施已满月，总体交易情况不温不火。数据显示，共有52家企业参与做市，一个月总成交额为3.2亿元，占同期市场总成交额比例约15.5%。49家采用做市转让方式的企业中，共有18家公司已完成或正在实施对做市商定向增发的方案。而对比这18家公司定向增发的入股价格与最新收盘价，多达15家公司的市价较做市商的定增价大幅上扬。其中，新眼光的涨幅最为惊人，其间累计涨幅高达189%，跃升排行榜首;英思科技同样表现出彩，涨幅达到142%;维珍创意以110%涨幅位列第三。在现行同股同权的制度下，加之没有任何锁定期，投资者与做市商同步定向增发，可获得一定的“无风险”套利机会。但是，首批做市企业中两家经营亏损的公司— 彩讯科技、金泰得暂未获得资本市场的认可，目前股价均低于其做市商的定增价。

自新三板扩容至全国以来，企业挂牌步伐势不可挡，规模急速壮大，迅速突破一千多家企业，“从新三板挂牌上市条件和已实现挂牌的企业中可看出，与主板和中小板相同的是，新三板注重信息披露、重实质不重形式，重技术产品、规模只是其次。企业的盈利能力与规模关系不大，一家规模不大但被普遍看好的高新技术企业，同样可以实现挂牌上市。”某证券人士分析道。

自然人“500万元人民币”准入门槛有望降低

需要提醒投资者的是，自然人进入新三板有一个“500万元人民币”的门槛，这个门槛肯定有点高。证券人士称，管理层设定较高门槛，也许是出于控制市场风险的考虑，一是防止被爆炒而出现泡沫，二是新三板多数是小公司，本身的抗风险能力不强，投资风险的确高于A股公司。但随着新三板市场的不断繁荣，为提高市场资金的活跃度，这一门槛肯定会降低，来吸引更多普通投资者参与其中，以防市场出现“有价无市”的现象。“新三板交易制度最大的创新便是做市商帮助估值报价，引导投资人找到合适定价。”业内人士说道。股票采取做市转让方式将对挂牌公司带来三方面的积极影响：一是改善股票流动性。二是维护股票价格的稳定性。三是解决挂牌公司股票定价难的问题。做市商的双向报价特别是多个做市商的竞争性报价，将促使做市商不断提高自身研究能力和缩小报价价差，使报价尽可能接近真实价格。做市商对挂牌公司的价值发现，将有助于解决其融资过程中定价难的问题，提高融资效率和成功率。

小资料

2006年成立、2013年底扩容至全国、新交易结算系统上线、做市商制度出台……随着全国非上市股份有限公司股权交易平台即“新三板”的不断加快完善，有分析称，新三板中小企业的历史性机遇已经到来。

今年5月发布的新“国九条”明确提出“加快完善全国中小企业股份转让系统，建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。在清理整顿的基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。”

新三板是企业实现正式上市的一条捷径，证监会一向秉持建设多层次资本市场和坚持“放松管制”的市场化改革方向，相关人士透露，“可能即将出台转板制度，据说在新三板挂牌一年的企业可以直接转板到创业股，不需要像现在一样，800家企业排在羊肠小道上等待审批。这会大大促进新三板企业的发展。会促进这个股票的流动性，从而为投资人，为新三板企业的融资带来巨大的商机。”而目前众多入驻新三板的机构如PE机构等，并不急于抛售手中砝码，也表现出对新三板企业未来广阔的发展前景和转板机遇的看好。