上市公司定增趋热 三时段可擒“牛”

2014-10-20 09:51:50 作者： 来源：重庆商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

本月发布定向增发预案的部分个股

名称 增发数量(万股) 募集资金(亿元) 增发价格（元） 最新价（元）

嘉麟杰 17000 5.77 3.39 4.24

大元股份 26997 28.1 10.41 11.52

泰豪科技 14550 11 7.56 9.21

美盛文化 1730 3.68 21.29 26.3

三川股份 3250 4.02 12.36 15.6

林洋电子 7500 18 24.01 25.38

中航飞机 22710.0682 30 13.21 17.37

平潭发展 18730 20 10.68 12.45

日上集团 5000 5.27 10.55 11.51

新洋丰 11300 11.93 10.55 12.79

商报记者 李扬帆

伴随三季度以来A股市场的相对强势，上市公司参与定向增发的积极性明显提高。业内人士指出，从上市公司定向增发募集资金投向来看，大多投资于主业发展或拓展业务发展，若项目顺利实施，或能有效提升公司业绩。

下半年89公司拟定增

已停牌3个月的大元股份上周六公告称，公司拟以10.41元/股向商赢控股有限公司等10位特定投资者定向增发26997万股。无独有偶，平潭发展及嘉麟杰两家A股上市公司也在当天发布了定增预案。

这并非个案。据本报数据中心统计，今年7月份以来，A股市场共有南京新百、华策影视等89家上市公司发布了定向增发预案，拟增发规模高达301.59亿股，拟募资总额约1696.92亿元，其中仅9月13日发布定增预案的*ST仪化便准备通过定向增发募集资金300.75亿元。

统计数据显示，7月份以来实施定向增发的公司达到150家，实际增发规模289.52亿股，募资总额约2301.5亿元，这一数据已经和今年上半年增发募资额基本相当。

定增意在改善主营业务

虽然导致上市公司在本月热衷定向增发的原因不尽相同，但改善主营业务仍是推动上市公司参与定向增发的主要动力，以大元股份为例，此次定向增发所募集的资金将用于收购环球星光国际控股有限公司的95%股权、环球星光品牌推广项目、环球星光美国物流基地项目和补充流动资金项目。

统计数据显示，在下半年发布增发预案的89家上市公司中，有67家公司表示准备通过定向增发引入有助于改善公司业绩的优质资产或者募集资金强化公司现有主营业务。

广发证券投资顾问郑有利认为，随着投资拉动型经济的推进，传统强周期行业的盈利能力持续下滑，在此背景下，定向增发就成为上市公司改善、转变主营业务的重要手段，一方面，定向增发募集的资金是上市公司具备投资新的盈利业务的条件；另一方面，定向增发引入的优质资产可以直接令上市公司的盈利模式发生改变。

华龙证券投资顾问牛阳则表示，下半年以来，A股股票对产业资本的吸引力有所回升，同时，A股市场前期的剧烈调整也使得上市公司的资产价值出现缩水，其定向增发的规模自然也就不会太大，上市公司的增发难度有所降低。此外，在经济复苏前景不明、银行信贷投放尚不宽裕的背景下，上市公司通过增发市场融资，无论是财务成本还是融资难度都要优于银行借贷或者发行债券。

支招

瞅准三时机 隔空擒“牛”

随着越来越多的上市公司涉足增发市场，部分优质增发概念股也在近期得到市场的积极关注，比如南通科技在9月18日公布定向增发预案后，其股价在9月18日~10月16日期间连续16个交易日夺下涨停；而闽福发A的股价自9月20日发布定向增发预案以来已累计上涨148.91%。

广发证券投资顾问郑有利认为，定向增发往往伴随着公司的整体上市、资产注入、并购重组、项目投资等战略性行为，公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性，这也是引发定向增发股财富效应的核心原因。因此，如果上市公司定向增发项目所设计的募投目标符合经济机构调整导向、新注入资产质地优良、其产业链已初具规模、市场容量较大，那么相关上市公司的估值就具备向上重置的可能性。

华龙证券投资顾问牛阳指出，虽然普通投资者无法直接参与上市公司的定向增发，但有机构投资者参与的定增概念股却有可能在二级市场上为普通投资者带来机会。通常情况下，增发对象属于战略投资者、增发对象是大股东且其以现金认购、增发对象是集团公司，集团公司有望整体上市的定向增发最值得投资者关注。投资者在发审委通过定向增发方案前、发布实施增发方案公告前、增发股解禁前后这3个时段择机介入，一般来说有较大机会获取超额收益。

另外，部分定向增发股的股价目前已经低于增发价，这也为投资者带来了潜在的投资机会，在具体操作时，投资者可从多个角度入手，一是股价与增发价之间的差距不能太大，如果差距过大，会加大机构资金短期操作的难度；二是“破增”股的估值是否被市场认可，最好选择那些估值与所属行业整体市盈率基本相当的“破增”股。