广州银行谋上市重启引资 大股东降价促销股权

2014-10-27 10:50:52 作者： 来源：理财周报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“目前询问情况的投资人、投资机构很多，转让单价则是仁者见仁智者见智，有投资人认可这一价格，预计此次挂牌转让成功性较大。”

41天，两次股权挂牌转让，自2013年7月后偃旗息鼓的广州银行“引资”战略再次重启。

与前次相比，9月29日的挂牌份额更大，每股单价出现缩水，知情人士认为这是“降价促销”，而这确实也招来更多投资人的关注、询价。

当然，这只能算是广州银行上市路上的一小步，虽然已经达到上市盈利要求，但在股权结构上，广州银行要做的还有很多。

“降价促销”，大股东抛售股权

9月29日，上海联合产权交易中心发布公告称，广州银行大股东广州金融控股集团有限公司（原名“广州国际控股集团有限公司”，以下简称“广州金控”）挂牌转让广州银行11.66亿股，占该行总股本的14.045%，挂牌价为40.02亿元，10月31日挂牌期满。

时间拨回到8月20日，同样的平台，广州金控挂牌转让广州银行12.65%股权，挂牌价为40.04亿元。

41天内，两次“抛绣球”，看上去是广州金控所持股权的再次稀释，但在交易所内部人员看来，“其实就是‘降价促销’，在第一次挂牌期满后没能达成交易意向，降价再挂牌。”

事实就是如此，相较于前次挂牌，此次转让股数由10.5亿股提高至11.66亿股，总价基本维持不变，但每股转让单价却由3.81元降至3.43元，缩水不少。

以该行2013年末的每股净资产1.82元，每股收益0.38元简单测算，3.43元/股的转让价格相当于1.88倍的市净率和9.03倍的市盈率，不仅高于A股上市银行市盈率、市净率数据，与同样在近期股权挂牌转让的上海银行、华融湘江、厦门银行等城商行相比也相对较高。

“但广州银行不良情况远远好于上述上市银行及未上市城商行，这一价格还有市场，主要还是看投资人的看法。”一名国泰君安证券分析师表示乐观。

截至发稿前，距离挂牌期满日仅寥寥数日。理财周报记者就目前投资者接洽情况采访各方，广州银行方面表示，此次股权转让事宜为大股东广州金控执行，银行不知道具体情况，广州金控方面则回复称“挂牌期内暂不接受采访”。

受托机构广州股权交易中心有限公司内部人士则表示，“目前询问情况的投资人、投资机构很多，转让单价则是仁者见仁智者见智，有投资人认可这一价格，预计此次挂牌转让成功性较大。”同时该人士也开玩笑称，希望记者能介绍更多的投资机构介入，“有多个符合资格的意向受让方时，广州金控择优选择确定受让方，选择空间更大。”

“引资”重启，广州银行谋上市

占据绝对股权份额的大股东广州金控出售部分股权，在外界看来，目的为“引资”。

按照广州市政府对广州银行“重组、引资、上市”的“三步走”战略，第一步就是资产重组，在市政府连续三次注资共计63亿元，同时部署广州金控注入人民币170亿元置换广州银行170亿元的不良资产后，银行资本充足率、不良减负要求得到满足，原本一度经营困难的广州市商业银行完成重组，并更名为广州银行，实现跨区域经营。

但第二步“引资”却停滞不前。

三年前，加拿大丰业银行以46.47亿高调摘牌广州银行19.9%股份，但最终于2013年7月中旬收回收购要约，至于放弃收购的原因，彼时该行CEO含糊表示：“政策改变了这笔谈判。”

不论最终原因如何，对广州银行而言，这轮引资谈判失败意味着多年的上市梦想往后推延。

此后，广州银行的“引资”一度毫无声息，但今年5月20日，广州市国资委联合市工商联举办“广州银行股权转让推介会”，取得良好反响，包括立白集团、圣丰集团、时代地产等本地名企参加推介会，此次推介会释放出强烈的重启“引资”信号。

而在8月20日的挂牌期满流拍后，市国资委方面不仅再次挂牌股权转让，还在9月29日举行的第二次广东省国企混改项目展示对接活动中，携带广州银行股权转让项目赴会，市国资委对广州银行“引资”的重视可见一斑。

在一位银监人士看来，“广州金控此次股权转让并非出于财务需求，而是单纯的引资，寻找合适的战略或财务投资者，具体事务也是在由市政府统筹。”

该行董事长姚建军曾公开表示，广州银行希望“形成广州市政府相对控股、一至两家战略投资者和众多财务投资者共同组成均衡的股权结构。”

所以上述银监人士也同时推测，“广州金控将多次转让所持股份，完成市国资委对该行的股份制改造要求，最终达到上市目的。”

广州金控董事长黄子励在今年年初回答媒体提问时，也曾表示，“目前广州银行已达到上市所需要的盈利条件，我们将继续推动银行上市工作。”

业绩喜人，但上市路仍然漫长

挂牌公告显示，重组后的广州银行保持稳定增长，近两年净利润分别达27亿、31亿，在城商行中位居中上游，截至今年6月30日，半年内实现净利润17亿元，总资产也已突破3000亿，同样位居城商行前列，截至6月末达到3156亿。

仅从经营业绩上看，广州银行确已达到上市所需盈利要求，但高度集中的国有股权成为了该行上市路上最大的“绊脚石”。

目前该行的前三大股东广州金控、广永经营、广永经贸分别持有广州银行63.99%、26.16%、1.89%的股权，据全国企业信用信息公示系统信息显示，三者实际为同一控制人。

广永经贸实际为广永经营的全资子公司，而广永经营实际被广州金控全资持股，三者同为广州市政府设立的国有独资公司，这意味着该行国有股权超90%。

按照相关上市要求，股份制银行的政府单一股权原则上不得高于30%，广州银行需要将政府所持股权稀释到30%，同时引进战略和财务投资者，而截至2013年底的12178户的股东总户数也需要得到治理方能满足上市要求。

此外，相对于上市银行及排队城商行，广州银行偏保守的经营风格也需要有所改变。

“投资者关注上市公司的持续经营能力，广州银行市场化意识还不强，无论在扩张还是信贷风格上都比较谨慎，0.38元的每股收益也不具备太大竞争力。”一位对城商行有着深入研究的分析人士说道。

广州银行偏保守的风格业内知名，记者拨打广州本地一营业部询问个贷事宜，但被回复称“目前银行对公贷款做的多，个人贷款需非常好的客户资质才能做。”

数据显示，近三年该行不良贷款率仅为0.03%-0.04%，同时企业贷款及垫款额连年占据贷款及垫款总额的九成以上。

要达到上市所需的盈利、股权结构等多方面要求，同时具备相当的投资价值，广州银行要做的还有很多。