中国私募股权投资面临战略机遇期

2014-11-06 09:19:03 作者： 来源：金融时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

私募市场的魅力和影响力正在慢慢散发。素有金融行业“风向标”之称的北京金博会日前落幕，私募投资尤其是私募股权投资成了本届金博会的“标配”论坛。在业内人士的关注与热情中，“2014年私募基金投资峰会”成为金融业改革创新大潮中的一道亮丽风景。

“中国已经成为世界第二大经济体。”中国股权投资基金协会秘书长李伟群表示，在这样的背景下考虑投资、资产配置，股权投资应该是非常重要的方式，或者说是不可忽视的投资方式。

当前全球的股权投资行业正面临着非常好的发展机遇。“全球最早出现的股权投资是在1967年，目前全球的股权投资行业已经迎来了第四个周期的开始。从2014年开始，全球的股权投资行业正面临着5年到10年，甚至更长时间的加速增长期。”李伟群称，大量数据和典型案例都表明，中国的投资金额和交易数量在大幅度增长。特别是最近一两年时间，中国的国企和民营资本正在走出国门，在世界各地投资大量的股权项目。

在此背景下，国内的股权投资行业又将迎来怎样的发展环境呢？答案是“中国的私募股权投资正面临战略机遇期”。“中国目前的经济转型和产业升级需要大量的新技术、新产品、新企业、新产业。最近两年，互联网金融吸引了很多人的关注，大家都在关注众筹、P2P、网贷等方式。”李伟群表示，这些方式对于推动新兴产业的发展非常有帮助。通过这样的创新、创业浪潮，会有更多的人参与当中，分享创新和改革的红利。

李伟群表示，去年以来，新一届政府已经越来越清晰地认识到加快发展股权投资行业的战略意义。股权投资行业可以简单分为四类——天使投资、创业投资、PE和并购，对每一类投资方式和每一个投资阶段，国家都出台了相应政策。

通过鼓励天使投资可以促进科技成果转化，激发科研领域的创新、创造激情；支持创业投资可以促进科技创新成果与金融资本的有机融合，激发社会各界，特别是青年人的创业激情；支持PE可以提高直接融资比例，支持实体经济健康发展，带动多样化融资，降低融资成本，提高企业的发展潜力和横向竞争力；支持并购投资则可以促进中国企业走出去，全面整合产业资源，加速推动产业结构升级和经济结构转型。

“所有的股权投资都是直接融资。中国的经济总量在增加，中国的货币总量在增加，中国的金融资产总量也在增加。然而，非常可惜的是，大量的金融资产没有真正运行到实体经济中，没有给实体企业带来资金支持。”李伟群称，其结果是“两多两难”的困局产生——资金多、企业多，投资难、融资难。

“我们希望有更多的天使投资、创业投资对早期创业项目给予及时、充足的资金支持；我们也相信这些天使投资、创业投资都会伴随企业的快速成长获得非常高额的回报。”他表示。

对于中国私募股权投资所面临的巨大机遇，投资者与业内的判断是一致的。

今年8月份，中国股权投资基金协会联合德勤会计师事务所等多家机构发布全球投资调查报告。报告显示，中国的投资者信心指数保持9%的上升速度，继续处于上升区间。从静态值来看，这一指标以3.94位居全球第一。

与此同时，从2015年世界资本市场信心指数来看，中国市场同样以3.57位居世界首位，上升速度为24%。此外，中国投资者对明年国内政策支持的信心指数仅次于印度，以3.63位居全球第二位，且保持了26%的上升速度。

“这主要是由于IPO开闸、多层次资本市场逐步完善。除了新三板，四板市场也正在全国各地陆续开展，包括大量的股权交易中心、相关的交易服务场所和机构等。”李伟群称。

不过，机遇也意味着风险。李伟群表示，股权投资有风险，规避风险就应该学习成功的股权投资经验，了解成功的案例。“每一个股权投资机构和股权投资个人都要遵循行业健康发展的路线。”他认为，规范募集、价值投资、科学管理、多元退出等原则都需要倡导。

首先是规范募集。“在金融市场里，非法集资是非常多见的现象。私募股权投资行业中，这一问题也比较多见多发。前几年，全国各地都发生过大宗大额非法集资事件，对金融秩序和投资人造成了很大损失。”李伟群称，如果一个股权投资基金在募集环节出现问题，即使投资、管理和退出做得再好，根据历史追溯原则，都要承担法律责任。

其次是价值投资。“很多股权投资人已经把事业开拓到全球。以前股权投资机构通常只在本地区或本行业寻求技术项目，目前我们迎来了非常好的改革开放的国际环境，有足够的条件在国内利用互联网或国际行业协会的交流论坛进行广泛的信息搜集、价值判断。不过，只有找到真正具有较高投资价值的项目，才有可能取得后期的成功。”他表示。

再次是科学管理。管理通常被认为是一门艺术，非常复杂，不同的人对同样的项目可能有不同判断，也可能有不同的管理方法。针对具体项目，要用科学的态度去判断其投资价值、发展路径，组合更多的资源。

最后是多元退出。“以前的股权投资项目仅仅依靠上交所、深交所，现在有了新三板、四板和更广阔的国际资本市场，可以非常便利地实现多元退出。”李伟群称，如果私募机构了解全球的资本市场，了解多元化退出，就可以利用好中介服务机构，比如行业协会、会计师、律师、证券公司，来提供每一个项目上市退出的解决方案。