日本量宽日元贬值 三类香港上市股份受惠

2014-11-10 12:00:21 作者： 来源：香港文汇报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

日本在10月底宣布加码量化宽松，每年购买80万亿日元(折合约7,200亿美元)日本国债，虽然较之前的70万亿日元，增幅不算很大，但日本还会利用手上的退休基金投入股市，令日股短短约一周便上升7.3%。不过，本港买日股的散户投资者并不多，也可能由于“赚价蚀汇”，令不少人打消直接买日股的念头。惟香港也有部分股份可受惠于日元的下跌。

Dynam 亿和难受惠弱日元

大华继显(香港)策略师李惠娴表示，日元进一步贬值后，不少业务跟日本扯上关系的股份均被炒上，当中有食品股、汽车股、航空股等。日元贬值受惠股大致可分为三大类：第一是从日本入口原材料、零件或产品的股份；第二是收入来自日本以外的地区、但以日元入账的股份；第三为持有日元债务的股份。

多只受惠日元贬值的股份，在日央行宣布加大量宽的当天的确有被炒上，但部分在往后几天已打回原形，甚至倒跌。李惠娴认为，投资者需要更长时间去观察日元贬值对有关股份的实质影响，故调整是正常的。

例如在日本经营弹珠机的Dynam(6889)，以及出售模具予日本复印机客户的亿和(0838)，理论上会受惠，但结果一周下来，股价却倒跌。李惠娴称，Dynam的升势跟弱日元没有多大关系，但长远若获得日本赌牌，加上日元下跌刺激旅日游客，有望刺激赌场生意。

她个人最看好敏实(0425)及精电(0710)的走势，首先是敏实主要从事制造及销售乘用车的车身结构件、汽车装饰件及汽车装饰条，公司主要为日本及内地汽车品牌供应材料，有关原材料亦自日本输入，所以日元下跌有助公司扩阔毛利率。

敏实 精电 阿信屋来货变平

而精电一直都被市场认为是「日元概念股」，原因是精电大部分物料均来自日本，亦以日元结算。精电在前年开始已接获日本龙头汽车商丰田的定单，料日本汽车在内地的销售渐见复苏，加上圆汇贬值，精电的销售将维持稳定增长。

时富金融首席策略师李韵仪认为，CEC国际(0759)旗下的阿信屋，主要售卖由日本等地进口的零食，每当日元下挫，CEC都会有所炒作。不过，由于CEC的炒作太过夸张，她建议投资者应以短炒波幅为主，不建议长期持有。

她续说，按CEC最近的业绩显示，该公司受惠日元贬值，去年的汇兑收益达1,400万元，但其预测市盈率已逾60倍，以零售股来说确实太高。至于入口日本车的东风汽车(0489)，由于其业绩只属一般，所以即使圆汇下跌，该股的升幅也跟不上。

自日央行宣布扩大量宽后，日经指数由当日的15,658点，升至上周五的16,880点，升幅7.8%，但本港的价值日本ETF(3084)期间只累升1.67%，大幅跑输日经指数。李惠娴解释，日股升但圆汇跌，所以有关的ETF会自动计及日元下跌的因素，升幅当然追不上日经。

日ETF计算圆汇跌跑输日股

她强调，日本的指数或基金能否继续造好，最终还需看当地的宏观经济因素，负面因素方面，其实大部分投资者都了解，日本多次的量宽成效都不彰，相信与当地的信贷需求疲弱有关。一旦日本于年底再调高消费税，实际薪金却未能追上通胀，居民消费力势受损，最终只会打击当地消费，影响日股表现。

不过，今次日本政府将退休基金投入股市，释放资金规模将逾1,500亿美元，有关资金有助支撑日股，故对日股的短期刺激作用却是肯定的。