中国平安-H股定增获证监会核准点评:充实资本,综合金融战略深化

2014-11-11 10:13:06 作者： 来源：腾讯财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

事件:中国平安发布公告,证监会核准公司增发不超过6.26 亿H 股。

点评:

公司当前资本充足率水平优良,定增约提升偿付能力充足率23 个百分点。截至2014 年中期,平安集团偿付能力充足率为186.6%,寿险、产险偿付能力充足率分别为184.3%和151.9%,均保持在健康水平,且寿险、产险次级债余额占净资产之比分别为39.8%和18.7%,离50%的监管上限仍有一定空间,尤其是产险子公司,未来仍可通过发行次级债的方式补充偿付能力充足率。2014 年三季度末,平安银行核心一级资本充足率和资本充足率分别为8.78%和11%,均满足监管要求。此次定增不超过6.26 亿H 股,最多募集资金380 亿左右,约提升集团偿付能力充足率约23 个百分点。

定增或旨在加快对外投资,增强子业务资本实力。在公司总体偿付能力充足率水平优良的背景下进行H股定增,预计主要是为了增强子公司业务资本实力,推动业务持续快速发展,如平安集团将认购平安银行7 月公告的定增方案的部分普通股,出资45-50 亿,以不断满足平安银行业务高速发展对资本消耗的需求。此外,公司创新业务发展迅速,如陆金所、壹钱包等,预计公司未来亦将加大对创新子公司的投入,促进公司传统、创新业务的快速发展和双向互动,深入推进公司综合金融战略。

投资建议:公司传统保险业务保持平稳较快发展,银行业务及创新业务发展势头良好,但在高速发展的同时亦对资本提出更多的要求,定增虽在一定程度上摊薄业绩,但有助于公司中长期资本规划,有助于加快各项业务的持续高速发展,进而有助于公司长期保持快于同行的发展。依然看好公司创新业务发展和综合金融战略,维持公司增持评级。

风险因素:小非减持