澳银熊钢：4亿外币基金只有4个LP 优质资本稀缺

 

澳银资本创始合伙人/执行总裁熊钢出席并发表精彩演讲。

 

以下为嘉宾发言实录：

 

熊钢：非常高兴参加我们北京投资年会，澳银资本主要着重投资在早期的互联网创意和 生物医疗健康，以及制造和清洁技术。刚才正好江总我们有一点点交际，因为早期的创 意里面我们参加了框架传媒的投资，现在成为整个分众集团比较盈利增长的媒体形式。 目前管理的资本是中小型资金，人民币的规模是15亿左右，然后外币的规模大概是接近4 个亿美金，目前有两个机构，现在已经合并了，今年开始，一个是澳银资本，一个是华 澳资本，这两个机构的合并会带来资本结构和投资结构的一些良性的转化，谢谢各位。

 

熊钢：其实风险投资，我刚才觉得江南春先生讲的一个，我听进去就是一句话，我们的资源是不是稀缺。如果没有稀缺性，就没有存在太多的价值了，这是基本的原则。那么我们作为VC或者PE机构的稀缺性在什么地方?这是一定要明确的。在我看 来，我们首先资本有稀缺性，一定要有优化。为什么这么讲，前段时间出现股权众筹， 在我们看来可能就不见得是一种稀缺性。因为像电影这样的行业，做众筹可能比较容易 ，因为是行业资本做众筹无论从管理，和专业性来讲比较高。股权的投资一定要有核心资本的，在我们看来，资本结构一定要有优化，我们成立了其实澳银资本已经走了11年 的历程，我们资产规模一直没有放到非常大的，之所以这样，有我们自己的一种战略考量，就是资本结构一定要优化，资本结构在我们看来，最好的做VC和PE的结构是核心资 本为主，可以长期持续地在这个行当里面耕耘的资本。我们的外币基金接近4个亿，基本 上只有4个LP，当然开始的时候，是非常困难的，这个资本拿到手的时候，我接受第一张支票不超过50万美金。

 

现在基本上能够跟着我们的投资节奏，这4家都没有离开过，而且支票的上限也不敢封顶，我们不敢随便突破，还是追求投资收益，这样核心资本一定要有。

 

一定有相对比较激进的资本，但是不能成为主要资本，辅助的资本，两三年、 三四年标准快速汇报要求的，特别像我们人民币很多基金的要求，这是这一方面，这是 有一些辅助资本，这个资本一定要优化，这一点我想这就可能是我们资本的稀缺性，优质的资本是稀缺的。

 

第二个是投资的优化，投资的优化在我们看来，一定要有自己的核心的投资产业， 相对经验，相对管理，我们对他们的干预力度、理解干预各方面比较到位的，作为我们投资机构一个核心的投资领域，当然还有一些也要瞄准一些新兴的产业，新兴的一些像 我们现在互联网创意和生命科技和健康，目前来讲，新兴产业也是有一个很好的搭配， 投资结构，我想这两个有了投资机构的搭配，还有一很重要的原因，还有很重要的就是 投资敢于，刚才听到蔡总的介绍项目看，控股一家公司这是一种干预，也是力度最大的 干预，我们来讲，其实这个对一个投资企业，实际上投资人一定是通过各种各样的方式 ，去进行正向的干预和反向的干预，一个是提升价值，一个是降低我们的投资风险，这 是一定要有。如果没有投资干预，刚才公布的新闻，有一家基金准备在新上板挂牌，两 百个亿基金规模，投了几百个项目。这些项目怎么去，这个不定名字了，这样一个项目 的话我觉得非常难以管理，这种体量规模，应该集中资金，投出一些控股力度，控制力度比较大，而且相对来讲，比较优质，管理也相对比较深入的这么一个企业，好，谢谢 ，我谈就这三个方面。

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