IPO抽血效应汹涌来袭 市场再现“钱荒”

2014-11-20 09:32:11 作者： 来源：大智慧财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

随着月底效应及新一轮IPO申购的临近，本周一开始，资金面紧相开始崭露头角。昨日市场放水传言四起，引领国债期货现货大涨，不过，据交易员透露，今日早盘隔夜、7天以及跨月的14天等期限资金仍然一钱难求，大有钱荒再来之势。

“17号就开始紧了，不过昨天下午传言放水的，但今天还是很紧，早上一直在借钱，很多机构加点借，民生线下也在大举高价收钱，大有席卷市场之势。”上海一券商交易员对大智慧通讯社记者表示。

资金价格上，由于开盘利率的引导，银行间质押式回购利率仅小幅上行。不过，交易所回购利率却难逃扶摇直上的命运，其中，上涨幅度最大的GC007日内最高升至6%，涨幅达96%。

国信证券宏观分析师林虎对大智慧通讯社表示，下周新股密集发行应该是造成流动性收紧的最直接因素。根据新股发行日程，下周将有共计11只集中进行网上申购，其中，周一7只，周二3只，周四1只。

根据申银万国研究所债券部的测算，下周IPO冻结资金峰值或达到1.5-1.6万亿，为今年以来单次IPO最大冻结资金量，未来一周内资金压力较大。

不过，北京一券商分析师对大智慧通讯社表示：“IPO仅是短期扰动因素，投资者对于资金紧张的预期加剧了这种波动。周二央行公开市场保持无作为，市场情绪偏于谨慎，流动性的放松还是要寄希望于央行有所表示。”

公开市场方面，中国央行周二继续进行200亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.4%，由于当日有200亿元正回购到期，因此单日实现投放/回笼平衡。截至上周，央行已连续五周实现“对冲操作”。

明天，央行公开市场将有200亿元正回购以及500亿元国库现金定存到期，若央行继续无作为，则将形成500亿元资金的自然回笼。

中信证券资产管理部屈庆最新报告认为，资金面紧张的短期因素在于新股扰动，而长期因素在于基础货币传统补充渠道的失效。外汇占款的趋势性持续下降将意味着通过外汇占款补充基础货币的方式将逐渐转变为通过央行投放补充基础货币，这也可能成为一种新常态。

日前，央行公布的金融机构口径下10月份新增外汇占款为660.75亿元，今年1~10月的金融机构口径下新增外汇占款为8948.62亿元，相较去年同期减少幅度超过1.2万亿元。

“如果结合周二公布的银行结售汇可以推断出，央行口径下的新增外汇占款数量将更低，而央行口径下的新增外汇占款正是基础货币的传统补充渠道。”屈庆表示。

此外，交通银行资产管理中心高级研究员陈鹄飞对大智慧通讯社表示，地产销售的回暖可能是推动资金成本上升的因素之一。“从国内商品房销售面积累计同比、房屋竣工面积累计同比增速与10年期国债收益率的同向变动走势看，10月以来国内地产开发现金流的阶段性回升，可能会同时从供需两端推高资金成本，从而长端收益率也将面临新一波的上行调整。”

债券市场上，财政部今日稍早招标发行的280亿元人民币10年期续发国债，中标收益率为3.5780%，符合此前3.58%的市场预测均值；不过1.62倍的全场投标倍数显示市场需求依然不旺。

此外，尽管昨日央行放水的传言带动国债期货以及现券大涨，不过，由于今日传言仍未得到证实，现券早盘先涨后跌，走势陷入胶着，国债期货亦走出类似行情。

银河期货固定收益部总监王华在今日下午的最新交流观点中称，虽然近期债市回调较多，但除了价格本身上涨可能过多这一点以外，短期内并没有看到任何明显的利空因素。货币政策易紧难松的情况短期内暂时看不到转向的可能，只是具体刺激政策推出的节奏可能快慢不好说。在这个背景下，不认为年底前债市有太多风险。

不过，王华并表示，虽然上涨行情应该还会延续一段时间，但拐点也越来越近了：首先，经济慢慢开始企稳筑底，同时政府对经济增速的预期或者说容忍度也更低；其次，美国加息周期对汇率的压力导致央行货币政策的空间缩小；再次，市场对风险资产的偏好在悄悄增加，吸引资金向股市等其他市场流动；最后，猪周期临近、厄尔尼诺、农产品价格企稳回升等因素可能带动CPI回暖。

数据显示，截至14：00，银行间隔夜质押回购利率报3.0949%，昨日为2.5234%，7天报3.1411%，昨日为3.0949%。交易所方面，GC001报3.77%，昨日收盘为2.605%，GC007报5.31%，昨日收盘为3.065%。