歌斐资产PE大四喜:2天4个被投企业IPO 意外中的不意外

2015-02-02 11:46:30 作者： 来源：雪球财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　新闻背景

　　1月中旬，根据证监会的发行安排，22只新股密集申购集中亮相，揭开“打新周”的序幕。在22只新股中，拟登陆上交所公司10家，拟登陆深交所中小板公司3家，拟登陆创业板公司7家。

　　殊不知，在这份榜单中，昆仑万维、快乐购、中文在线、万达院线IPO(首次公开募股)企业背后都出现了一个同样的身影，那就是诺亚财富旗下——歌斐资产。

　　资料显示，昆仑万维、快乐购、万达院线分别是诺亚财富募集的东方富海、红杉人民币一期、红杉人民币二期的所投企业，中文在线是歌斐资产PE母基金子基金开物基金的所投企业。

　　截至1月30日，上市交易8天的昆仑万维、快乐购、中文在线封涨停板8日，累计涨幅114%。上市交易7天的万达院线交易日全部封涨停，累计涨幅104%。

　　▎寻找种子里的苹果树

　　据悉，诺亚财富早在创业板推出之前的2008年，就开始布局PE基金，2010年，诺亚财富成立歌斐资产，深度介入和开发资管产品，其中发行和管理的私募股权投资母基金(PE FOF)是业务重点。

　　在歌斐资产的PE FOF里，投资人其实是在歌斐优选的基金管理人中进行组合投资。

　　与动辄需要500万甚至上千万只能投资一个PE项目的情况相比，歌斐PE FOF可以让投资人用300万投资到10个甚至更多的优质基金管理人的PE项目。投资人在分散风险的同时又能获取跨周期稳定的回报。

　　在这4年的时间里，歌斐资产的私募股权投资母基金(PE FOF)已经达到80亿元的规模，并参与投资了40多个子基金，成为中国规模最大的私募股权投资母基金，覆盖着代表产业未来的TMT(电信、媒体和科技)，医疗健康和综合等多个领域。

　　在种子里看到苹果树的能力——这句话被歌斐资产创始合伙人、总裁殷哲在多个场合提及。歌斐资产选择的基金管理人，其投资能力都是被业内备受推崇的。

　　比如，集中上市的这四家公司中，红杉二期及开物基金都有歌斐PE母基金的投资。其中，红杉二期基金更是获得了歌斐一期、三期、四期多只PE母基金的投资。

　　随着更多被投企业的成功上市，不仅证明了歌斐资产拥有优秀的GP(基金管理人)筛选能力，同时也展现了歌斐PE母基金的投资管理能力。可以说，歌斐资产已在中国PE(私募股权投资)行业占据了一席之地，并得到同行和市场的肯定，成为这一行业的重要参与者。

　　这也带来了投资人对于歌斐资产PE的信任，截至目前，已协助客户配置的PE及歌斐PE母基金规模逾300亿。

　　▎关注公司的真实成长

　　“PE就像是种庄稼，不可能一蹴而就，需要一个培育的过程，这里最重要的元素就是时间。”歌斐资产私募股权投资(PE)合伙人曾纯说。

　　对于PE投资而言，收益基本来源于两部分，一是从投入期到退出期真实成长的收益;二是一级市场和二级市场因供需不平衡产生的差价收益，但随着注册制的推行，这之间的差价在市场上正在慢慢抹平，差距越来越小。

　　另外，从当前的经济背景分析来看，国内经济结构的转型在加速，行业的洗牌和分化将加剧，基金管理人更加专业化和专注化，这使得回归价值投资成为方向。

　　歌斐资产优选的基金管理人，基本更多关注的是所投企业的真实成长。但也会分析企业的发展阶段，投资方法和退出时机也会做出相应的调整。简单而言，取决于企业的成长。

　　举个例子，比如投资于传统行业的相对稳健些，互联网产业投资方面高收益时也要承担同样的风险。类型不一，成长方式不一，价值的体现也有差异。

　　▎收获意外中的不意外

　　“在两天内四家被投企业上市，这么密集感觉有点意外，但对于他们的上市，我倒一点也不意外。”据歌斐资产PE合伙人曾纯介绍，歌斐资产现在投资有10多个PE基金，200多个项目，每个项目进程很清晰。

　　之前IPO停摆了一年多，很多被投企业延缓了上市进程。开闸后还要很长时间的排队，万一递交的材料有不合规的，再次递交审核又是一个非常缓慢的过程。

　　“市场风向变幻得这么快，很多企业在漫长的IPO排队时丧失了不少新兴市场的机会。现在的密集上市也是对于之前的一些补偿吧。”曾纯说，能上市的，基本都是行业内优秀的。

　　或许这也是PE的特性之一，是长期的过程，需要时间的等待，才能换来相应的收益。

　　在未来，歌斐资产PE还会延续一贯的投资策略，在私募股权投资母基金(PE FOF)框架下，优选业内最好的基金管理人，识别市场上不同特点的基金和优势，结合行业进行组合投资，降低相关性。

　　歌斐资产不是去试图猜中最快的“马”，而是去寻找可以跨周期的、具有成长性的项目。除了既有关注的TMT(电信、媒体和科技)和医疗健康外，高端制造和清洁能源等也将纳入考察范围。

　　随着IPO审批进程加速及注册制改革的顺利推进，未来歌斐资产PE有望迎来收获期。在投资人的信任和支持下，歌斐资产将继续依靠自己的专业，专注于为投资人创造长期稳健收益。