齐鲁资管董事长章飚：新三板是PE
2015-03-17 09:55:11 作者： 来源：中国基金报 浏览次数：0 网友评论 0 条
齐鲁资管董事长章飚： 望尽快实现股权激励 谁贡献大谁拿得多
中华PE:
齐鲁资管董事长章飚： 望尽快实现股权激励 谁贡献大谁拿得多在沪深交易所中，有大量的羊存在，也有大量的狼存在。而新三板中，大部分投资者都是狼。
股权架构设计要让既得利益者、不做贡献的人把股权吐出来，让有能力赚钱的人能够持续地增加股权。股权激励不能只到高管层，谁赚钱谁牛，谁赚钱谁拿股权，为什么高管一定要给股权呢?我们希望能够通过股权激励让员工股东有否决权，想干什么就干什么，不想干什么就不干什么。
我们想站着把钱赚了，不能偷鸡摸狗，不能有原罪。我们要快乐工作，钱只是副产品。我们在谈公司架构的时候，客户怎么爽就怎么来，员工怎么爽就怎么来，我不重要。
投资最重要的是专注、克制，不能去追风。这么多年，我从来都不追逐风口，只赚该我赚的钱，我不和别人比，我知道我有足够的饭能吃。
中国基金报记者 王鑫 应尤佳
去年11月成立的齐鲁资管，吸引了来自公募、券商、私募领域的各类人才。董事长章飚到底是个什么样的人?为何能吸引一些优秀人才放弃优厚的待遇，到齐鲁资管一切重新开始?
一位他以前的下属告诉中国基金报记者：“他是个很好的领导，对下面人很好，跟着他干心里会比较有底。”
他的一位朋友说：“章飚是一个性情中人。”
从1999年加入国泰君安，章飚从未换过工作，这次到齐鲁资管是他第一次“跳槽”，也许也是最后一次。章飚说，公司这么多人要吃饭，得好好干。
【谈新三板】
新三板是PE，而不是二级市场
全国中小企业股份转让系统数据显示，3月13日，新三板挂牌公司达到2091家，总股本为868.32亿股，当天成交10214笔，成交金额突破6亿元。新三板的火热引得包括公募、券商资管和私募在内的各路机构前来掘金。截至目前，众多机构赚得盆满钵满。
就在很多人认为新三板是今年最大的一个暴富机会时，章飚表现得疏离谨慎。他反对进入的原因有两点：一是没人，二是担心流动性。
章飚说：“现在新三板很热，很多客户和我们都很熟，就来说你们搞个新三板基金吧，我们来投，反正我们不投你也得投别人。那齐鲁资管搞还是不搞?问题的关键在于能不能给客户增加价值。
“有些人说，既然我们已经投了主板、创业板、中小板，为什么不能投到新三板去?其实，齐鲁证券在新三板领域还是有点积累的，有标的也有钱，很容易做资产管理。但我反对，因为我没人。
“我觉得新三板是PE，而不是二级市场。我做梦都想找几个好的做PE的人来做新三板投资，但我不是那个圈子的。新三板现在虽然热闹，但新三板挂牌公司中只有1%能真正活十年、二十年，获得成功，剩余99%的公司都会失败。这就要求我们要有能力去把好公司选出来。
“在沪深交易所中，有大量的羊(缺乏经验的投资者)存在，也有大量的狼存在。而新三板中，大部分投资者都是狼。在这个公司好的时候，有买有卖，交易很旺，但是，一旦转向可能就没人买了。我们虽然买主板公司有的也会拿三年、五年，但前提是流动性要好，每天想跑就能跑。
“我们认为，客户是第一位的，满足他们的需求很重要，但给客户增加价值更重要。”
【谈机制建设】
希望尽快实现股权激励
股权激励一直是资产管理行业最引人关注的话题。去年4月，包括中欧基金[微博]董事长窦玉明等5人在内的核心管理团队，通过个人出资方式获得原有股东的共计20%的股权转让，公募基金股权激励迈出了第一步。上海东方证券资产管理有限公司也一直积极酝酿股改，但截至目前，股权激励方案尚未获批。
齐鲁资管虽然是后来者，但章飚把股权激励摆在和投资一样重要的位置，他说：“我希望尽快能完成股权激励，不完成我会睡不着觉的。”
章飚描绘下的齐鲁资管股权激励方案更大胆、更彻底，他非常明确地告诉中国基金报记者：“股权激励不能只到高管层，谁赚钱谁牛，谁赚钱谁拿股权，为什么高管一定要给股权呢?”
章飚说：“公募基金已经放开股权激励，券商资管也不会远了。作为齐鲁资管的董事长，除了投资之外，另外一件必须考虑的事就是股权激励，我想尽快实现。
“我看历史书的时候，发现一个朝代的灭亡和既得利益者的固化有很大关系。一个社会要稳定，上面是一些精英，下面是一大群群众，但要让群众有念想，不能让群众永远只能做群众。
“目前一些新成立的公募基金，虽然机制相对灵活一些，但是拿出来做激励的股权还不够多，这样容易导致一个结果：后面新来的人不会有太大的上升空间。
“股权架构设计要让既得利益者、不做贡献的人把股权吐出来让有能力赚钱的人能够持续地增加股权。股权激励不能只到高管层，谁赚钱谁牛，谁赚钱谁拿股权，为什么高管一定要给股权呢?股权也要设计成按对公司贡献的不同可浮动的，这样比一成不变要公平。
“我们希望能够通过股权激励让员工股东有否决权，想干什么就干什么，不想干什么就不干什么。”
【谈衍生品投资】
衍生品是风险管理工具
2月9日，上证50ETF股票期权正式上市交易。当天早上，齐鲁资管开盘集合竞价率先成交期权交易，成为全市场第一单。一直专注于量化与对冲投资的章飚对此感慨万千，他本来认为自己的孙子才能看到期权的推出。
虽然国内金融衍生品发展的速度远超预期，但章飙认为这个市场还是处于很初级的阶段。对于衍生品投资，章飚也很理性：“衍生品对我们来说，完完全全是风险管理工具，是对冲工具。”
章飚说：“第一，我原来对衍生品很悲观，认为儿子才能看到股指期货的推出，孙子才能看到期权的推出。衍生品对我们来说，完完全全是风险管理工具，是对冲工具，当然也是一个赌具，如果确定能赢也是加杠杆的方式，但是很少有确定能赢的时候。
“第二，现在推出了期权，其实交易所内的衍生品种类很丰富，但是场外衍生品还是很少。
“第三，大家不要认为有了产品市场就建设好了，不是这样的。在上海推出老八股之后，深圳又推出老五股，大家觉得股票市场建成了吗?当时觉得宝钢是天下第一大股票，不敢让它上的时候，股票市场建成了吗?美国的谷歌[微博]没来中国上市，但中国的阿里巴巴[微博]去美国上市的时候，股票市场建成了吗?只有衍生品的需求者和提供者同时变多变大，衍生品的监管者、市场的服务者也跟着变大了之后，这个市场才会初具规模，目前还是处于很初级的阶段。
“大家去评价市场好坏的标准只有两个，一是活跃度，二是定价准不准。
“期权现在还只是一个名字，没人玩。不过，这个交易量是被抑制的，想放的时候是能放开的。
“每次推出来一个新的种类，我都觉得是天上掉馅饼。因为之前什么都没有，没有衍生品的时候我就去造衍生品，2003年我把转债拆成债券和期权，我在2005年还发过备兑权证。”
【谈齐鲁资管】
客户怎么爽就怎么来，员工怎么爽
就怎么来，我不重要
章飚说：“齐鲁资管是个新成立的公司，这么多人要吃饭，我得好好干。和8000多家私募比，我要有竞争力。其实，我们团队的几个人任何一个都可以自己去开公司，但我觉得在一起会更好，我们能更快乐，顺便把钱给赚了。
“我们想站着把钱赚了，不能偷鸡摸狗，不能有原罪。我们要快乐工作，钱只是副产品。我们在谈公司架构的时候，客户怎么爽就怎么来，员工怎么爽就就怎么来，我不重要。
“齐鲁资管是一个平台，市场需要什么，客户需要什么，我们就提供什么。要让客户满意，业绩不能太差，业绩要中上。我这人有点嫉妒心，总觉得任何得第一的人都有吃兴奋剂的嫌疑，要想短期跑得快，一定要冒更多风险。所以，我要求我们的团队，长期业绩上等，短期业绩中上就行。
“客户、员工、股东三者之间，客户满意始终是第一位的。我们在客户的需求和我们的能力之间找到平衡点。此外，很多金融机构充满着交易和办公室政治，我特别希望我们的办公室政治就是数学，比较简单。”
【谈自己】
最“嗨”的还是投资
章飚说：“我每次都害怕上电视，中学同学看到我上电视会打电话给我，我会感到耻辱，他们把我当股评家了。实际上，我是投资经理，我最‘嗨’的还是投资，我自己领导自己。
“投资最重要的是专注、克制，不能去追风。这么多年，我从来都不追逐风口，只赚该我赚的钱，我不和别人比，我知道我有足够的饭能吃。”
已有
