券商3月业绩或超预期 二季度不再热门？

2015-04-02 10:32:43 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

3月行情的收官之日，两市在房地产救市政策下，再次井喷式发力拉升，股指一度突破3800点。午后股指虽然大幅下挫，但两市成交量继续攀升，全天成交额仅次于3月24日历史新高。3月份成交额和两融余额大幅增长，机构认为，券商即将公布的3月经营数据有望大幅向好，甚至超出市场预期。

3月份券商佣金收入再创新高

站在高岗上，直冲4000点，红红火火的行情给券商带来了实实在在的佣金收入，这将是支撑今年券商业绩继续大放异彩的重要力量。

据同花顺iFinD数据统计，今年一季度（截至3月31日），A股成交量31489亿股，成交额410015亿元；B股成交量59.36亿股，成交额246.93亿元；基金成交额5225.30亿元。按照2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，今年一季度，券商共揽入佣金581.68亿元，环比增长近五成。

3月份以来，A股成交量15214亿股，成交额207471亿元；B股成交量28.02亿股，成交额160.37亿元；基金成交额 2358.67亿元。按照2013年券商经纪业务平均佣金费率0.07%来计算，3月份券商共揽入佣金293.99亿元，环比大增175.32%，是目前收入最高的月份。

值得一提的是，截至3月31日，已有13家上市券商公布2014年年报，虽然传统经纪业务存在挑战，但由于2014年股票市场日均成交金额同比增长54%，13家券商经纪业务全都稳步增长。

开户火爆行情再现

在成交量突飞猛进，交易额进入万亿时代，开户火爆行情再现。

据中国证券登记结算公司数据显示，3月16日至3月20日，两市新增股票账户数为113.92万户，相较于上一周大涨57.88%，创2007年6月8日以来历史新高。交易的A股账户数达到3116万户，较上周增加34.35%，占期末A股总账户数的16.69%，达到2008年以来的新高。截至3月20日，证券交易结算资金余额1.64万亿元，3月前20天投资者银证转账等资金净流入5138亿元。

业内人士分析，目前大类资产从其他市场转向A股市场的“资金搬家”局面并未改变。近期市场连续上攻，形成一波强劲上涨趋势，预计场外资金仍会保持持续流入状态。2月下旬以来，客户保证金持续大幅净流入，3月前三周累计净流入高达5000亿元以上，资金净流入速度已大幅超越去年四季度。场外资金加速流入股市，一定程度上保证了券商收入的可延续性。

两融余额迭创新高

沪深两交易所数据显示，截至3月30日，两市的融资融券余额已经达到1.48万亿元，再次创出历史新高。机构预计，如果按照一季度均值1.2万亿，年化利率8.3%来估算，一季度券商可以坐拥约250亿元的两融收入，占去年全年两融利息收入的五成。

政策创新给力经纪业务模式有望重塑

与此同时，证券业协会近日下发的《账户管理业务规则（征求意见稿）》，使得券商“代客理财”业务有望梦想成真。有业内人士表示，这将推动散户机构化，让券商可以摆脱当下的佣金大战，券商业务的广度和空间有望得到质的改变。

国泰君安分析师王宇航表示，以近期协会征求意见允许投顾代客理财为例，经纪业务模式有望重塑。在我国以散户为主体的市场结构中，依靠账户管理券商可获管理费、收益分成等费用，嘉信理财经验表明，依靠投顾分成的财富管理业务，管理费用约40%，远超15%的佣金收入水平。居民资产结构变迁和直接融资比例提升将是大势所趋，预计后续证券行业将持续获益创新预期。

总结

从今年一季度市场交易、融资融券余额、开户数等数据统计来看，加之再融资、IPO发行显著提速等因素，券商一季度业绩表现靓丽是大概率事件，甚至可能超出市场预期。

机构预计，上市公司券商2015年净利润有望同比增长50%以上。另据数据显示，在披露今年2月份券商经营数据的前一周，券商板块整体表现超过沪深300指数7个百分点。