国企债刚兑打破 国债需求或上升

2015-04-23 11:39:32 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

21日爆出首例国企公募债违约事件，理论上会对债市构成利空，但昨日5年期国债期货主力合约1506小幅收涨。有市场人士认为，此次违约事件意味着国企公募债刚性兑付打破，信用债操作难度加大，短期内可能增加国债的市场需求。

　　4月21日晚间，保定天威集团发布公告称，由于发生巨额亏损，其发行的中票“11天威MTN2”未能按期兑付本年利息8550万元。

　　实际上，在21日上午，“11天威MTN2”无法兑付利息的消息就已经传出，但就近两日而言，此事对债市整体行情的影响并不明显。

　　建信期货分析师何卓乔对期货日报记者表示，此前天威集团已经在努力筹措资金，发生实质性违约出乎市场意料，“此次利息违约只是开始，未来该债券本金偿付情况更令人担忧”。

　　一位银行间市场交易员对记者表示，如今“闭着眼睛买债”的日子已一去不复返，此次违约事件意味着信用债投资操作难度加大，需要更加小心，短期内市场对国债的需求可能会有所上升。

　　一位券商固收交易员称，经历了前期的一些债券违约事件之后，市场的风险意识逐渐上升，无风险资产需求正在逐渐回归，此次国企债违约事件将主要利空低等级信用债，此类债券价格短期会面临避险情绪和长期价值重估的双重冲击。

　　“未来不排除发生其他国企公募债券的违约。”上述银行间市场交易员认为，近期央行降准对国债价格形成明显利好，目前市场降息预期较强，将支撑国债期货继续上行。

　　他同时提醒，国债收益率近期下行幅度较大，已经到达一季度时的低位，未来进一步下行的空间恐有限，在看多国债期货的同时也应关注这一因素。

　　在今年全国两会的总理答记者问环节，李克强总理曾表示：“我们允许个案性金融风险的发生，按市场化的原则进行清算，这是为了防止道德风险，也增强人们的风险意识。”

　　业内人士表示，首例国企公募债违约事件的严重性应大于此前发生的“超日债”利息违约、“湘鄂债”本金违约，短期内利空信用债，但长期而言，由于增强了市场的风险意识，反而能促进债券二级市场的健康发展。