石大胜华IPO在即 地炼企业的上市憧憬

2015-05-14 10:22:32 作者： 来源：每日经济新闻 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“石大胜华(603026)上市倒计时……”这是一家山东地炼企业负责人的QQ签名。

11日，山东石大胜华化工集团股份有限公司（下称“石大胜华”）发布首次公开发行股票招股意向书，将发行不超过5068万股股票，累计总股本不超过20268万股。作为一家地炼企业，石大胜华的上市引来了众多的目光。在部分炼厂人士看来，石大胜华上市将大幅缓解其资金压力。

接受经济导报记者采访的业内人士表示，石大胜华上市成功将为缺钱的地炼探出一条融资道路，不排除未来出现更多的地炼上市公司。

上市融资

公开资料显示，石大胜华是中国石油大学（华东）的校办企业，以基本有机化工产品的生产、销售为主的国家重点高新技术企业。公司注册资本1.52亿元，总资产25亿元。集团下属东营石大维博化工有限公司、东营中石大工贸有限公司、青岛石大胜华国际贸易有限公司、东营石大胜华新材料有限公司、东营石大宏益化工有限公司等多家单位。目前该公司建有13套生产装置，拥有20多种产品，其中10万吨/年碳酸二甲酯装置产能规模位居同行业领先地位。

石大胜华上市招股说明书显示，其将筹集资金7.0亿元，其中2亿万元用于补充流动资金，4亿多元投入10万吨/年碳酸二甲酯项目，其余3880.1万元投入研发中心项目。

导报记者注意到，由于国际油价持续下跌，让石大胜华的利润也“腰斩”。其招股说明书显示，2014年实现主营收入51.29亿元，同比增长2.56%，但净利润仅实现0.51亿元，同比下降51.43%。对于业绩大幅下滑的原因，石大胜华表示由于其石化产品的销售价格与原油价格走势相关，但原油价格快速下跌时，公司生产成本下降则需要平滑周期，而产品市场价格却随行就市，导致销售出现亏损。从产品上看，该公司主营产品是混合芳烃和燃料油，去年毛利率始终为负值。

“石大胜华一共有260万吨的一次性加工能力。”生意社能源分社社长、导报特约评论员李宏说，“石大胜华的装置比较老比较小，而随着国内油品质量的多次升级，其生产的汽柴油质量达不到要求，因此其装置一直处于停车状态。”

李宏认为，由于近几年地炼企业的日子并不好过，因此石大胜华面临一定的资本性支出压力。根据其规划，短期内产能扩张投资规模仍较大，因此后续资金需求较大。此外，公司自2012年以来主要产品产销量明显增长，营收规模大幅增加。在快速发展的同时，亦需要大额的资金支撑。如今，随着石大胜华IPO成功过关，其资本“饥渴”或将很快得到缓解。

　或将引发上市潮

“石大胜华的上市为其他地炼企业指明了道路，不一定非要等银行借款，上市融资同样可以筹到资金。”卓创资讯的分析师刘孟凯说。

“有点嫉妒羡慕恨，没想到石大胜华成为地炼第一股。”一家地炼企业的销售经理在QQ上说。

据导报记者了解，尽管京博石化借壳国通管业上市之事最终以失败告终，但山东地炼的上市之路并未停下来。

据悉，目前利华益集团正在考虑运作上市之事，而东明石化也酝酿在香港上市。中海化工一位内部人士则表示，当初中海油在收购该公司后也曾有将之整合上市的打算，但目前是否有实际动作还不得而知。

据了解，虽然东明石化旗下子公司恒昌公司已经在新加坡挂牌上市，但新加坡的股票市场不够活跃，因此融资能力有限。

除此之外，海科集团早在2006年就在伦敦证券交易所AIM市场上市。

据导报记者了解，面对排队企业数量相对落后的状况，作为“金改22条”的重要参与者和上市工作的重要督促者，山东金融办已多管齐下备战IPO，目前已有1300家企业进入上市后备资源库。而山东省金融办的一份资料显示，现在山东还有近20家企业正在上市辅导中，其中就有京博农化科技股份有限公司（下称“京博农化”），而京博农化和京博石化同是是京博控股的子公司。

李宏认为，山东地炼二次加工、深度精制装置以及大量的精细化工装置接过扩张的接力棒，“去油化”成为不少地炼企业的重中之重。

富海集团与中石化合作，联合万通集团、石大科技集团等当地实力地炼企业总投资180亿元上马大型混合芳烃项目。项目分两期建设，一期投资105亿元，建设周期为两年半。

除富海集团外 ，东明石化也利用生产的石油产品，采取“油头化尾”或“油头化身”战略，生产高附加值的化工产品。东明石化集团副总裁丁书兵表示，“煤化工、氯碱化工(600618,股吧)、精细化工并举，东明石化由‘小炼油’裂变成为‘大化工’。”

“实际上，地炼企业可以借助自己公司将化工板块单独上市，然后可以运作集团整体上市，实现融资的目标。”刘孟凯说。