现在的港A股就是2013年的内地创业板

2015-05-18 11:03:16 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　段子二：创业板行情已经从骗子太多，傻子明显不够用阶段，进入傻子太多，骗子明显不够用阶段。

　　花无百日红，海拔太高的创业板总有故事说不下去的时候，很多人在寻找下一个创业板机会在哪。不少朋友的观点是：港股的创业板有望对标，并复制A股创业板的路径与赚钱效应。毫无疑问，这种简单粗暴的对标，是完全没有弄清楚港股市场结构与游戏规则的原因，就如同MSCI对旗下香港小型股指数做半年度调整一样。

　　(5月13日)，MSCI公布了针对旗下指数产品的半年度调整结果，其香港小型股指数(MSCI HongKong Small Cap Index)新纳入了19只成分股。

　　他们分别是：耀才证券(1428)，时富金融(0510)，中广核美亚(1811)，中广核矿业(1164)，中国金海国际(0139)，中国智慧能源(1004)，汇财软件(8018)，民丰企业(0279)，恒发洋参(0911)，华虹半导体(1347)，正道集团(1188)，卓智控股(0982)，江山控股(0295)，光启科学(0439)，伟禄集团(1196)，申银万国(0218)，天行国际(0993)，SINCEREWATCH HK(0444)，新确科技(1063).

　　很多人建议从这些新晋指数的“贵族”中去挖掘投资机会，这个建议貌似不错，但，你有没有觉得这次指数调整相当奇葩？

　　是的，稍微再香港呆的久一点的投资者，都可以轻松发现，这19只所谓的新晋新贵，居然有不少劣迹斑斑的“老千股”——把一批老千股纳入指数，这个指数到底是在给市场添砖加瓦，还是在添堵？

　　MSCI:话语霸权中的瑕疵与误导

　　MSCI(MorganStanley Capital International)是大摩与国际资本公司合作开发的重要的全球指数，总的来说，其指数具有很好的国际市场代表性，这一点没问题。但香港股市有其特殊性，作为指数提供商而非研究机构，MSCI的指数无法顾及这些特殊性。事实上，MSCI的指数编制方法基本全都遵从其Global Investable MarketIndexes Methodology——简单地说，其目的是为了以尽量少的成分股覆盖尽可能大的市值，权重也主要以流通市值为基础，另外就是考虑流动性和行业。

　　这是一种纯粹基于客观数据统计的指数编制方式。对于香港股票市场，尤其是中小股票，这种编制方式不可避免地忽略了老千股这一香港特有的现象，导致指数中的个股存在巨大的风险。一旦某些老千股由于炒作等原因达到MSCI的市值和流动性标准，就很容易进入指数成分股。就以本次指数调整的成分股为例：天行国际(0993)；新确科技(1063)；汇财软件(8018)；中国智慧能源(1004)；中国金海国际(0139)这些或多或少有些许疑点。尤其是天行国际(993)，如果评千王之王，估计可以评前三了。它历史上配股，合股不断(见下图)：

　　如果某公司是确定的老千，对于那些股市经验尚浅的股民来说，因为信任MSCI这个牌子而买入这些MSCI背书的股票无异于慢性自杀，就更不谈从这些所谓的新晋贵族里去淘金了。

　　是的，我们想说的是：MSCI这种只论块头的指数编制方法，存在着相当的误导。鉴于MSCI的全球影响力，我们要鲜明地提出自己的观点，提醒投资者当心MSCI香港指数存在的重大缺陷，选择MSCI香港小型股指数中的股票一定要小心——至于那些跟踪和必须复制这个小型股指数的被动式基金，我们只能表示同情。

　　良好的市场指数，除了要具有市值和行业代表性，同时应该坚决剔除缺乏基本诚信和道德的老千股。这除了遵循合理的指数编制规则，更需要足够的研究覆盖面和洞察力。

　　广大投资者必须摸清这轮港股牛市的脉搏——实际上，与其说这轮港股牛市是普惠所有港股的，毋宁说更像是定向的“港A股”牛市——因为他们才是真正的三个代表：

　　1、代表着内地经济

　　2、代表着价值低估与未来的成长空间

　　3、也代表着南下资金的口味偏好于进军方向

　　这就是我们一再强调的：“港A股”才是这轮港股世纪牛市的真正方向。过去一个多月的行情在证明这一点，未来持续的行情会继续证明这一点。

　　我们一直很坚定的坚持我们的观点：这是一波你无法想象的大牛市，而5月则是最后的埋伏机会。关于具体的投资标的，港A100指数成分股确定是一个非常好的起点：如果你新来港股，对于港股不是那么熟悉，那么你可以基于这个股票池，筛选适合自己操作的股票。而如果你已经是港股市场的老手，那么港A100指数背后的逻辑则是这一轮的牛市中最佳的选股原则。

　　最近恒生指数相当淡静，甚至是掉头走弱，但格隆汇港A股中的诸多低估公司，尤其以网龙为代表的TMT领域公司(按格隆汇会员们的说法，网龙是截止目前唯一获得了基金经理与大妈共同认可的领袖级港A股)，表现堪称如火如荼。

　　这种反差，你有没有感受出一些什么不同味道来？至少，你该知道怎么做？

　　是的，这是一波前无古人的大牛市，更是一场“港A股”的盛宴。你需要做的是利用5月的调整时机，旗帜鲜明做多港A股，做多中国的传略转型。

　　有个格隆汇资深会员曾经这么评价港A股：“现在的港A股就是2013年内地的创业板。”

　　如果这样对标，这意味着，港A股整体可能有5倍以上的空间。

　　也许是个笑话。但，牛市，什么奇迹不会发生？

　　我们拭目以待！