国企改革酝酿并购重组大潮 钢铁稀土行业临转型机遇

2015-05-19 11:59:13 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　“意见明确了今年国企改革的重点工作，回应了社会各界对国企改革的期盼，值得期待。这意味着国企改革一系列文件出台时点正在临近，年底前意见中列明的文件将陆续出台。”国企改革专家周放生接受中国证券报记者采访时表示，相关重要文件的出台将加快产业转型升级，对并购重组起到明显推动作用。

　　产能过剩倒逼改革

　　2015年国企改革将全面推进、落地，国资体系瘦身将是一大任务，国企发展模式将从增量发展变为存量组合。下一步，建筑、电力、铁路等产能过剩行业众多国企央企，将面临大规模合并重组。清科研究中心发布的《2015国企兼并重组报告》显示，近年来，国有企业兼并重组活跃度和交易规模整体上在波动中呈攀升态势，并购案例数由2008年的18起增长到2014年的481起，达到历史最高水平，年均复合增长率高达72.9%；国企并购交易量也逐年攀升，2014年并购规模已超三百亿美元。

　　报告认为，中国经济告别了高歌猛进式的发展，逐渐进入新常态，政策要素、资源要素、资本要素等需要在各个经济部门之间重新分配，新的主导产业需要进行重构。在此背景下，化解过剩产能、实施产业重组、构建规模经济将是中国经济转型的核心，国有企业兼并重组无疑是其中最为重要的一环。2015年下半年将出现一个比较大的国企兼并重组浪潮。首先，国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。其次，实施“中国制造2025”也会促进行业内央企的重组整合。此外，“一带一路”建设不仅让高铁走出去，更主要的是展现了中国装备和中国制造的实力和能力，使更多行业成为受益者。

国企改革主题基金

　　中国人民大学经济学院副院长刘瑞接受采访时表示，从此次国务院批转的意见来看，国企改革顶层设计已经基本完成。方案下发后，下一步将贯彻到各个部门、各个行业来落实。国企改革与重点行业产能转型升级是有机结合起来的，通过国有企业重组来提升规模经营效益，在重组的过程中推进混合所有制改革是一个整体思路。未来，钢铁等产能过剩的国企改革或优先推进，同时也将加速行业的洗牌。

　　“站在经济发展阶段、产业生命周期、国家战略角度来看，央企兼并重组将加快进行，并将是未来五年国企改革的重要主题。”中信证券认为，传统重资产行业国内市场萎缩，产能过剩严重，受经济服务化以及生命周期影响，整合的迫切性最强烈，比如建筑、钢铁、有色、建材、煤炭、电力、机械等。同时，以中间商品运输为主要市场的行业，受经济服务化影响，需求也会下降，也面临转向国际竞争的挑战，比如航运业。预计各行业整合路径大致是：建筑、发电设备、飞机制造同业合并，航运、造船、石油等专业化分工，有色、钢铁等上下游一体化。

　　钢铁行业面临洗牌

　　据中钢协最新一期的数据显示，一季度纳入中钢协统计的大中型钢厂接近半数处于亏损，亏损企业数量达到50户，亏损额达103.55亿元。另据国家发改委公布的一季度钢铁行业运行情况显示，一季度钢铁行业实现利润181.3亿元，同比下降36%。

　　在行业不景气及公司业绩迅速滑落的背景下，一些钢铁企业纷纷通过资产重组实现自救。近期，就有首钢股份、三钢闽光、西宁特钢等股票停牌。其中，首钢股份5月8日公告称，其控股股东首钢总公司正在筹划重大事项并涉及重大资产重组。这已是自去年4月份以来进行的第二轮重组。

　　“钢铁产业正身处前所未有的困境中，整个行业必须要在企业数量上做减法，在行业集中度上做加法，才能有经济效益的乘法，走出困境。随着行业产能进一步去化，行业将出现更多的兼并重组事件，未来5-10年内行业最大的机会来自于兼并重组。”业内人士指出。

　　事实上，今年3月20日工信部发布的《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》中就明确提出，到2025年，前10家钢铁企业粗钢产量占全国比重不低于60%，形成3至5家全球范围内有较强竞争力的超大型钢铁企业集团。

　　日前，工信部原材料司副司长骆铁军表示，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》有望在6月份之前出台。该计划的目标是经过三年时间的努力，压缩我国8000万吨钢铁产能，以缓解产能过剩矛盾；建立2家-3家智能示范工厂，提升行业两化融合水平，促进兼并重组，将钢铁企业数量控制在300家左右。此外，推进优势企业强强联合，推进区域企业重组整合，以资本为纽带推动困难企业资产重组；结合“一带一路”等战略，支持优等企业走出去，并鼓励与下游用钢企业一起走出去。

　　据了解，钢铁行业目前有鞍钢集团、宝钢集团、武钢集团、中国钢研科技集团、中国中钢集团等5家央企。其中，中国钢研科技集团以新材料和技术研发为主，中国中钢集团以贸易为主，其他三家以钢铁生产为主。

　　中信证券认为，未来钢铁行业整合路径或有两条：一是中国钢研科技和中钢集团分别与其中的一家整合，形成3家生产企业主导的市场结构；二是三家钢铁生产企业合并成两家，中国钢研科技和中钢集团再分别与其中的一家整合，形成2家生产企业主导的市场结构。央企整合完成后，下一步可能是央企与地方国企的整合。

　　稀土行业整合加速

　　“稀土是一个资源性的产业，从对资源的掌控以及国家长远利益角度看，进行必要的重组整合也是有利的。”周放生表示。

　　对于稀土行业的整合，国土资源部近期下发的《2015年度稀土矿钨矿开采总量控制指标的通知》中透露，中国五矿集团、中国铝业公司、包头钢铁(集团)、厦门钨业股份、赣州稀土集团、广东省稀土产业集团等六家稀土集团整合重组方案已经由有关部门批准备案，指标在省区总量指标中单列。

　　实际上，去年我国六大稀土集团的组建工作已经获得工信部批复，包钢稀土正式更名为北方稀土；另外，中国铝业集团、中国五矿、广东稀土、中国南方稀土、厦门钨业等稀土大集团也已经开始着手整合工作。

　　工信部副部长苏波年初曾表示，中国五矿等六大稀土集团将在2015年底前整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。苏波说，按照国务院要求，工信部会同国土资源部、国资委等部门召开专题会议进行部署，印发了《大型稀土企业集团组建工作指引》，分两批备案了中铝公司、中国北方稀土、厦门钨业和中国五矿、广东稀土、中国南方稀土六家稀土大集团的组建方案。加快完成六大稀土集团实质性重组，将有助于规范市场秩序、加强创新能力建设、引进先进技术和高端人才，加快发展高端应用产业，从而培育中国稀土的核心竞争力。

　　国海证券认为，长期以来，我国政府一直将稀土作为核心战略资源来进行保护和开发。掌握稀土的定价权，不仅具有经济上的重大价值，还兼具政治和外交上的战略意义。目前，六大稀土集团的整合模式虽然使得稀土市场开始从混乱走向有序，但它们之间的竞争还是在客观上弱化了稀土管控的执行力和定价权。从整合进程来看，六大稀土集团已经初步完成了对稀土开采许可证的收集，在今年的第一批开采指标占据了超过95%的份额。六大稀土集团的整合重组方案经有关部门批准备案后，将加速推进所在区域的稀土产能整合进程。未来，进一步将六大稀土集团整合成一个超级稀土集团才是实现稀土行业健康发展的最佳模式。（来源：中国证券报）

　　国企改革圈定“1+15”体系 重组潮将再现

　　作为经济体制改革大棋盘的一颗重要棋子，国企改革这块“硬骨头”的进度备受期待。

　　国务院日前批转发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》(简称《意见》)，发出新的信号——国企改革从去年的第四项工作升格为今年的第二项任务，显示其在经济体制改革中的分量提高。

　　有关专家对上证报记者表示，《意见》的最大亮点在于完善国企改革相关制度的特征明显，其中提及的 “1+15”体系系官方首次亮相；同时，关于“制定中央企业结构调整与重组方案”这一新提法值得重视，资本市场在央企整合中的作用将愈发彰显。

　　首提“1+15”文件体系

　　“从《意见》对2015年国企改革重点工作安排可以看出，完善制度的特征非常明显。《意见》有关深化企业改革的工作有6条，直接提到有‘1+15’个文件，这是一个文件体系，是官方第一次亮相，其中囊括了国企改革的核心内容，直接体现‘全面、深化’的概念，有很强的冲击力，给人以极大的信心，显示国企改革正在有条不紊地深入，充满希望。” 中国企业研究院首席研究员李锦对上证报记者说。

　　国企改革系列文件的架构一直颇受外界关注。去年底，权威人士曾透露，国企改革顶层设计可能以“1+N”形式发布，预计在今年一季度出台。但时过多日，国企改革方案仍未落地，关于“N”也一直没有官方的权威表述。本次出台的《意见》，相较今年的中央政府工作报告，对推进国企国资改革这一任务又进行了细化，着重要求形成纲领性文件，并且首次以官方身份明确了“1+N”系列文件所涵盖的具体内容。

　　根据《意见》，“1”即为深化国有企业改革指导意见，“N”则包括：制定改革和完善国有资产管理体制、国有企业发展混合所有制经济等系列配套文件，制定中央企业结构调整与重组方案，加快推进国有资本运营公司和投资公司试点，制定进一步完善国有企业法人治理结构方案，修改完善中央企业董事会董事评价办法，完善中央企业分类考核实施细则，健全经营业绩考核与薪酬分配有效衔接的激励约束机制，改进企业国有资产监督防范国有资产流失的意见，出台进一步加强和改进外派监事会工作的意见，加快建立健全国有企业国有资本审计监督体系和制度，制定国有企业经营投资责任追究制度的指导意见，出台实施鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见，修改国有产权交易流转监管办法和实施细则等。

　　去年5月，国家发改委也发布过类似文件，即《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》(简称《2014意见》)，提出推进投资体制、资源性产品等价格改革、国企改革、新型城镇化等9大任务。当时，国企改革与科技体制等改革被并列为第四项改革任务。而今年的最新排列，国企改革提至改革的第二项，单独成段并且细分为6项重点工作，条理更为清晰、指向更加明确。由此推测，接下来国企改革的步伐有望加快。

　　从内容来看，《2014意见》主要强调的是“加快发展混合所有制经济。推进国有企业股权多元化改革。”最后一句则提到“发展混合所有制经济要依法合规、规范运作，有效防止国有资产流失。”但在今年的《意见》中，“出台加强和改进企业国有资产监督防范国有资产流失的意见”列为深化企业改革6项工作中的第3项，相比之下混改的内容则稍有弱化。分析人士认为：“改革进行到不同时期会有不同侧重点，客观来说，过去一年的国企改革中存在部分单位或个人利用混改契机牟利，造成国有资产流失的情形，为了铺路接下来更大范围的国企改革，划清底线和红线必不可少。”

　　央企重组或掀新浪潮

　　“《意见》首次提出要‘制定中央企业结构调整与重组方案’，这一新提法值得重视。”有国资委研究中心专家接受上证报记者采访时表示，央企结构调整分为两类，即不同央企之间的结构调整与重组，以及央企内部的结构调整和资产重组。

　　资本市场一直是央企资本运作的重要平台，可以预见，未来或将涌现央企并购重组浪潮。

　　银河国际数据显示，截至2014年末，A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占A股市场总市值的60.4%。“要善于运用资本的力量，不管怎样改、合并多少家，都要用资本市场，国企要力争把80%的份额放在资本市场，把国有资本做活做新。”国务院国有重点大型企业监事会主席季晓南在全国两会期间曾对上证报记者表示，国企目前存在的主要问题，是要从单纯的管理国企转向如何让国企更善于用好资本市场。

　　不过，也有专家指出，需要理性看待央企合并潮。在南北车合并后，由于市场对“央企合并潮”的预期不断升温，各种关于央企强强联合的传言甚嚣尘上：中国石化与中国石油、中国中铁与中国铁建、中船工业与中船重工、中国电信与中国联通、宝钢与武钢、中国联通与中国电信等纷纷传出合并消息，惹得各大央企赶紧发布澄清公告否认传闻。

　　对此，李锦表示：“央企重组的背景是真的，动因是真的，只是信息常常是不准确的。央企合并将以分类为基础，目前分类还没有出台，大规模的重组可能不会马上出现。央企重组虽然有动因，但是现在舆论推动重组的一潮比一潮高，有点难以控制，应该理性分析，投资者不能对央企重组抱有过早过高希望。”

　　“从为什么合并角度看，因为央企是国家队，必须从央企地位与使命来考虑：一是国力增强，二是国际竞争，三是国际安全，四是国家活力，五是国家稳定，六是国资增值。”李锦认为。

　　值得注意的是，近期出现多例央企高管负责人换位或者对调的现象，坊间猜测这是央企合并的前兆。对此，有国资专家对上证报记者分析：“此举应该主要是为了推进国企改革。因为改革的核心就是利益调整，高管轮换也是为了打破既有的利益格局。”他认为，“从目前来看，除了已有的两宗央企合并，短期内再出现央企合并的概率较小。在汽车、石油、军工、建筑施工等板块，合并的难度都很大。”

　　但趋势已经明朗。国资委官方微博公众号“国资小新”此前透风说：“如今，中国企业正在迎来与全球企业接轨的重组时期，兼并、分立、剥离等各类重组动作的频率都会升高，由内而外地革新将引导央企做优做强做大。而未来很长一段时期内，在国家战略、市场规律双轮驱动下，具备竞争对手国际化、产业发展有潜力等条件的央企之间的强强联合将会适时出现。”（来源：上海证券报）

　　国企兼并重组潮或现 12大重点行业受益

　　“将与我国装备和产能契合度高、合作愿望强烈、合作条件和基础好的发展中国家作为重点国别，并积极开拓发达国家市场，以点带面，逐步扩展。将钢铁、有色、建材、铁路、电力、化工、轻纺、汽车、通信、工程机械、航空航天、船舶和海洋工程等作为重点行业，分类实施，有序推进。”近日，国务院发布的《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》提出上述总体任务。

　　民生证券研究院执行院长管清友向《证券日报》记者强调，“下一步，出现整合可能性最大的央企具有以下特点，如属于国家重点鼓励走出去行业、产品高附加值、有一定国际竞争力、非生活性领域，这类央企可能有望按照合并同类项进行整合。”

　　具体来看，上述12个行业可以分为四大类：一类是基础设施，比如铁路、电力、通信；第二类是生产原料，比如水泥、钢铁、建材、有色等；第三类是终端消费品，比如纺织、汽车；第四类是科技制造业，比如工程机械、航天航空等。

　　有分析称，中国企业加快走出去的一个重要目的是转移中国的产能，其实上述12个行业并非都是过剩产能，“基础设施、科技制造都不是过剩产能，相反可以说是优势产能，划定的对外合作的行业，都是比较有优势的。”

　　事实上，按照相关部委此前工作部署，以“一带一路”战略为统领，加快装备“走出去”和推进国际产能合作，已经取得了积极成效。如境外直接投资继续保持较快增长。今年第一季度，我国非金融类企业在全球143个国家和地区开展投资，境外直接投资额257.9亿美元，同比增长29.6%。

　　据《证券日报》记者了解，去年以来，国家发改委会同有关部门，主动开展与哈萨克斯坦、印尼、埃塞俄比亚、埃及等国家的产能合作，取得了积极成效。我国与哈萨克斯坦在钢铁、水泥、平板玻璃、化工、机械、有色、轻纺等产业领域进行深度对接，已签约28个项目，投资总额超过230亿美元，对我国优势产能开拓国际市场形成了良好示范效应。同时，与印尼、埃塞俄比亚、埃及等国家初步确定了基础设施和产能合作的早期收获和远景项目。

　　《证券日报》记者还了解到，下一步，国家发改委将更好地认识、适应、引领经济发展新常态和对外开放新形势，继续深入推进走出去工作，服务经济外交工作大局。一方面，加强对走出去的宏观指导和统筹协调。继续深化境外投资管理体制改革，努力创造更加有利于企业开展境外投资的政策环境。另一方面，不断深化与有关国家和地区的互利合作。按照国务院关于加快装备走出去和推进国际产能合作的重要部署，认真做好相关政策制定、统筹协调，以及重点领域、重点国别的装备和产能走出去推进工作。充分发挥各类多双边合作机制的作用，积极与有关国家和地区开展互利共赢的经济合作，推动“一带一路”建设、周边基础设施互联互通、中非“三网一化”合作等取得积极进展。

　　此外，商务部已经明确表态，将结合行业优势和东道国特点，明确提出支持铁路、核电、汽车、船舶、化工、冶金等优势行业开展国际产能合作的指导意见。今年安排外经贸发展专项资金要重点支持高新技术、先进制造业、优势行业的对外投资合作，重点用于可拉动国产装备出口的境外重大基础设施工程项目和国际产能合作项目。

　　民生证券宏观研究院发布的报告预测称，随着政策利好不断增加，以及国企改革推进，亟待走出去的高端装备领域最可能出现整合局面，其中，船舶领域的中船工业(以下简称南船)与中船重工(俗称北船)出现整合的可能性最大。除南北船之外，电气设备、机械出口等领域或将出现国企兼并重组潮。（来源：证券日报）

　　国企国资改革深化 概念股受市场热捧
 

　　日前召开的2015年全国经济体制改革工作会议要求，深化国企国资、重点行业等改革。分析认为，一段时间以来，上级要求继续加大国企国资改革力度声音不断，这或预示着国企改革顶层设计方案出台渐行渐近，相关概念股将很大可能将卷土重来。

　　国企国资改革顶层设计方案出台渐行渐近

　　记者16日从发改委网站获悉，5月15—16日，2015年全国经济体制改革工作会议在北京召开。中央经济体制和生态文明体制改革专项小组负责人、国家发改委主任徐绍史出席会议并作了题为《坚持问题导向狠抓贯彻落实认真做好2015年经济体制改革工作》的讲话。

　　会议要求，今年既要抓好去年已出台改革方案的落地实施，又要根据党中央、国务院要求和新的形势，推出一批新的改革举措。深化国企国资、重点行业、非公经济等改革。要按照中央部署突出问题导向，分类推进国企改革，把握好改革的节奏和力度。

　　分析人士指出，今年以来，有关要求继续加大国企国资改革力度声音不断，这或预示着市场预期“两会 ”后推出的国企国资改革顶层设计方案出台渐行渐近，国企国资改革概念股将很大可能再次成为资本市场最大的风口。

　　事实上，种种迹象显示，国企改革顶层方案出台在即。3月25日召开的国务院常务会议强调，要继续加大国企国资改革力度，充分发挥市场机制作用，促进强强联合，优化资源配置，完善公司法人治理结构，推进核心技术突破和商业模式创新，增强国企活力，打造向全球竞争新优势。

　　中央全面深化改革领导小组办公室常务副主任、国家发改委副主任穆虹在今年的“两会”上透露，“国企改革是今年工作的要点，现在正在有计划地推进，可以期待今年的国企改革系列实施方案不久后将与社会见面。”

　　据知情人士透露，由于涉及的相关文件进一步修订，原市场预期两会后推出的国企改革顶层设计方案推迟了出台。目前国企改革顶层设计方案被定义为“1+N”，“1”是有关国企改革全局的指导意见，是整体性的大框框大原则，“N”是在国企改革中或将涉及各方面的方案和细则。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲表示，通过混合所有制、国有资本投资公司等一系列制度安排，建立一个更加市场化的国有资本运营、更加市场化的国有企业管理，这在当下中国经济增速放缓、转型升级进入关键时期显得尤为重要。

　　而在业内人士眼里，2015年将为国企改革元年，无论是在中央还是地方政府，都会加快推进国企改革、资产证券化的进程，由此萌发的国企改革概念股无疑是2015年A股市场的核心关注点之一。

　　概念股将卷土重来

　　事实上，国企改革概念自去年以来就持续受到了市场的热捧。统计显示，国企改革指数自2014年4月1日创立以来，已经累计大涨超过六成。银河国际的研究显示，2014年末A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占整体A股市场的60.4%。报告认为，尽管中国已经进行改革超过36年，但从最新的数据来看，国企仍有很大空间改善其表现。

　　“去年下半年以来，部分国企改革试点落地已经引发市场投资者的注目，预计随着改革顶层设计方案的出台，国企改革将全面铺开，今年将成为国企改革元年，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平，国企改革概念股将成为资本市场重大机遇。”分析人士称。国企改革顶层设计方案出台渐行渐近，相关概念股将卷土重来。

　　业内人士对《投资快报》记者表示，未来随着顶层制度设计的出台，国企国资改革将进入改革深水区，改革速度将显著加快，国企的整体上市、壳资源的转让等以及混合所有制改革将给实体及资本市场带来巨大活力。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为，此前，央企合并的思路更多的是合并同类项，进行国资体系的瘦身和力量的集中。特别是在一带一路等要求下，更多的是考虑去除过剩产能、集中央企力量，建筑、电力、铁路等行业可能都将面临合并。

　　平安证券固定收益部总监吴洪鹏认为，国企改革带来的巨额收益引发市场极大的投资热情。而且国企改革顶层设计方案出台在即，作为国企改革的纲领性文件，该方案的出台将加速国家及地方国企改革的速度。

　　在标的选择上，分析人士指出，对于国企改革的投资机会，很多机构都有不同的角度和线路图。但据当前政策的逻辑和国企改革进程的情况，部分行业部分地区先试先行的动态，由此伸展出投资脉络。

　　此外，不应仅仅只是关注央企的合并，还可以关注混改、分类改革预期，比如央企中的医药、食品等领域将受益激励机制变革，军工、基建、核电、信息技术 、科研院所改制、基础建设等领域。

　　个股点将台

　　国药股份 (600511)

　　公司为首批六家试点改革央企之一国药集团的旗下上市企业。分析认为，2015年公司面临国企改革、解决同业竞争、外延并购三大机遇。1、公司被确定为中国医药集团混合所有制改革的首批试点单位，体制的改变有利于公司长期发展；2、2011年3月，国药集团承诺争取5年内全面解决同业竞争，随着2016年3月的临近，公司将面临资产整合机遇；3、在2014年年报中国药股份首次出现“积极寻找适宜的投资项目和并购目标”的论述，意味着公司开始考虑外延并购，有可能带来额外弹性。

　　中信建投大会报称，作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位，公司国有法人所持限售A股比例占总股本42%，且大股东承诺于2016年3月前解决同业竞争问题。公司有望借本次国药混改试点，进一步深化市场化经营和管理机制，降低限售股比例；通过集团内资产整合，解决同业竞争问题。

　　中国中铁 (601390)

　　公司为市场预期有较大可能与其他同行业央企强强整合的标的之一。日前，公司发布公告称，其旗下的中铁二院集团工程公司与俄罗斯企业组成的联合体已中标俄罗斯莫斯科-喀山高铁项目的勘察设计部分。正式协议有望于5月底签署。分析认为，“一带一路”基建先行，公司海外高铁爆发增长可期，2015年公司海外新签订单占比有望快速提升至10%左右。

　　券商指出，中国高铁走向海外已上升到国家战略高度，国务院多次举行会议部署多项措施支持中国高铁等装备制造业积极开拓海外市场。根据国际铁路联盟统计，全球未来规划建设高铁里程超过3万公里，国际市场空间大。而中国高铁在建设成本、运营经验、运营速度、技术标准整合方面具备独特的优势，提供从工程设计、建造、设备制造及运营管理整套解决方案，由此，包括中国中铁在内的整个中国高铁产业链有望分享到海外高铁市场的大蛋糕。（来源：投资快报）

　　国企改革成下一风口？ 看看龙头上海板块概念股
 

　　国企改革如火如荼，对股价的刺激效应也毋庸赘言。数据宝小编将最火热的四大一线城市国企改革进行一一盘点，今天推出上海国企改革的，下周将陆续推出北京、广州、深圳三地国企改革的数据，敬请关注。

　　昨日，有媒体报道，光明食品将与良友集团联合重组，重组完成之后，良友集团成为光明食品集团旗下子公司。资本市场上，光明食品集团旗下的光明乳业正停牌筹划非公开发行股票。而早在去年，光明食品集团旗下的上海梅林已经通过资产置换方式注入了集团子公司牛奶集团肉牛养殖业务资产。

　　光明食品集团旗下资产整合频频，恰逢如火如荼的国企改革。而事实上，上海国企改革一直走在市场的最前沿。据证券时报数据中心不完全统计，截止到最新，上海国资实际控制的(含上海区国资)60多家上市公司，已经有超过10家进行了资产整合。其中光明乳业、城投控股、仪电电子、棱光实业4家上市公司正停牌；近年来其他国企改革的例子还有：上实发展收购同一控制人旗下资产、耀皮玻璃实控人变更为上海地产集团、百联股份资产注入同时引进战投、华谊集团资产注入双钱股份实现整体上市、绿地集团借壳金丰投资整体上市、百视通东方明珠合并等等。

　　前段时间央企合并的预期使得相关个股股价暴涨，而国企改革目前也正在大力推进之中。是否能成为下一个风口引爆股价走势，值得注意。而事实上，部分个股已经因为一些国企改革的预期异动了，如近期受到传闻影响的新华传媒。上海国资改革作为国资改革的龙头，无疑是重点关注对象。根据公开信息显示，在上海国资体系派系中，光明食品集团、百联集团、上海地产集团、上海华谊集团、上海仪电电子集团、上海文广集团等集团旗下的上市公司已经展开了整合。那么对于这些集团旗下尚未进行整合过的上市公司或许应给与更多的目光。比如光明食品集团旗下的海博股份和金枫酒业、百联集团旗下的上海物贸和第一医药等等。(陈见南)
 

　　中国交建并购整合提速 启动成立中交房地产公司?

　　在“一带一路”和“走出去”大战略背景下，中国交建海内外并购整合正在提速。中国证券报记者获悉，中交集团将大力推进内部专业化整合重组，着力培育主业突出、核心竞争力强、具有行业引领力和国际竞争力的骨干企业、专业公司和企业集团，推进有关专业板块分拆上市，打造若干个盈利能力强、品牌价值优、成长潜力大、深受资本市场青睐的上市公司。同时，稳步推进外部战略联盟和并购，铺开以交通设施为基础的投资并购重组工作，快速提升企业国际竞争力。在收购绿城之后，将整合集团旗下的中房地产、绿城地产、中交地产板块，并启动成立中交房地产有限公司。

　　推进中交疏浚H股上市

　　中国交建旗下中交国际近日完成收购澳大利亚约翰·霍兰德公司全部股权的交易，这是中国交建继收购美国F&G公司后的第二例跨国并购。收购完成后，约翰·霍兰德公司在铁路、隧道、水处理、环保及能源资源等领域的优势，有助于提升中国交建在城市综合开发运营等方面的综合实力。在铁路方面的一站式服务能力将为中国交建拓展轨道交通业务提供有力支撑，为中国交建开拓全球市场尤其是发达国家市场创造良机。

　　中国交建董事长刘起涛表示，此次收购将有效拓宽中交建主业范围，有利于促进“五商中交”战略的海外落地。随着“一带一路”战略的实施，中国交建全球扩张的速度也会加快。

　　目前中国交建在“一带一路”沿线65个国家追踪了多类项目。目前重点跟踪的“一带一路”基础设施建设项目包括铁路、公路、桥梁、隧道、机场、港口、运河、资源开发、城市综合体开发建设、工业投资、园区开发建设等。

　　中国交建提出，实施“五商中交”发展战略，通过资源整合和业务重组实现一体化发展，实现由“工”向“商”的转变，由产业链向价值链转化，由传统优势向产融结合新优势转化。五年后，中国交建海外业务营业收入总体占比将达到35%以上，积极探索投融资利用方式创新，在交通基础设施开发建设领域，探索绿地投资、股权投资、股权置换、参与股权基金，通过项目债券、资产证券化、发行永续债等多种方式，深化国内外金融机构合作，加快推进财务公司和产业基金、融资租赁、信托等新业务开展，加速打造金融战略版图。

　　近日中国交建第三届董事会第十五次会议通过议案，同意中交疏浚境外上市的具体方案，建议后者于香港联交所主板上市，发行H股股数不少于发行后总股本的15%，同时根据市场情况授予承销商不超过H股股数15%的超额配售权。中国交建董秘刘文生表示，目前正在积极做一些前期工作，尽快推进中交疏浚赴香港IPO。由于疏浚行业的估值比较高，分拆疏浚业务上市将推动中国交建疏浚板块估值的提升，进而实现中国交建整体估值的提升。同时，本次分拆上市也将进一步推动中交疏浚“走出去”。由于疏浚业务国际份额比较小，独立上市对于打造成一个专业的疏浚公司是非常好的契机。

　　成立中交房地产公司

　　刘文生表示，集团收购绿城已完成交割，目前集团与九龙仓成为绿城的并列第一大股东。在收购绿城之后，将整合集团旗下的中房地产、绿城地产、中交地产板块，并启动成立中交房地产有限公司。去年初，集团在整合中房集团的业务的基础上提出，重新制定集团房地产业务发展规划，发展有特色的房地产业务，打造具有交通特色一体化、土地一二级联动的发展模式，并以海外地产为主攻方向，此次收购绿城就是该战略的体现。绿城的营运能力和品牌知名度将有力促进集团房地产板块的快速发展，并为实现房地产板块和其他业务板块联动以及拓展海外地产市场奠定坚实基础。

　　中交集团将抓紧研究具备上市潜力的业务及资产的重组整合，打造若干个盈利能力强、品牌价值优、成长潜力大、深受资本市场青睐的上市公司。整合完成后，集团将形成以上市公司中国交建为核心、中交疏浚、中交投资运营、中交地产等一大批特色鲜明，具有行业引领力的专业上市公司或企业集团构成的组织体系，个别不能分拆上市的业务也都作为单独的板块单元管理，基本具备国有资本投资公司的组织架构、运营特点和投资运营实力，实现由母公司体制下的产业集团向以资本为纽带的投资运作集团转变。（来源：中国证券报）