A股暴跌重挫基金业绩 均衡配置成后市良方

2015-06-26 11:57:51 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

上周A股市场的暴跌，使得大部分基金受到重挫，净值下跌成为普遍现象。有市场人士指出，市场或迎来拐点，风格将会逐渐转变成为慢牛，而投基策略上，也建议投资者善用均衡配置策略以用来应对市场变化。

统计显示，上周股指连续下挫使上证综指周跌幅达13.32%，为近七年来最大单周跌幅。创业板指周跌幅达14.99%，创历史最大单周跌幅。 28个申万一级行业指数跌幅均超过9%， 电气设备、 机械设备、通信和建筑装饰周内跌幅超15个百分点。

民生证券的统计显示，根据各类型基金业绩分析，上周开放主动偏股型基金由于市场恐慌杀跌气氛浓厚， 主动偏股基金净值下挫9.82%。开放指数型基金业绩也平均下挫12.38%， 仅5只业绩收正。开放债券型基金加权平均下跌2.63%，转债债基业绩回调。

后市从配置角度看，偏股型基金配置方向，民生证券建议维持价值与成长基金均衡配置。 其认为，从市场自身和外部环境看，或迎来两个拐点，一是经济基本面由加速探底向缓慢筑底转变的拐点，二是市场增量资金入场速度由之前的加速向平速转变的拐点。在市场资金面压力加大情况下，市场反应将会加大，但牛市仍在继续，只是运行轨迹将逐渐出现变化：疯牛逐渐转为慢牛，震荡加大，涨速放缓。建议投资者均衡配置低估值价值基金和有业绩支撑的真成长风格基金，组合配置攻守兼备。不要集中介入前期涨幅过高的行业主题基金，可重点关注管理人投研实力雄厚、选股能力出色且各期业绩表现稳健的基金作为投资标的，如宝盈资源优选、富国天惠精选成长。

至于固定收益品种配置策略方面，则建议暂时规避转债基金。 由于短期部分到期MLF不续作，货币政策存在继续降低存款准备金或者进行PSL操作的可能，长端利率仍存下行的动力；另一方面，短期经济企稳预期增强，又使得长端利率存在上行风险，因此未来一段时间长端利率呈现箱体震荡的可能性较大。针对本周市场，银行体系半年时点考核临近，短期资金利率呈现上行态势，对于债市也构成负面冲击，债市整体收益率以平稳为主。建议投资者关注中等评级短久期信用债的配置价值。此外，近期转债市场随A股市场大幅下行，我们建议待股市趋势明朗后，对于转债基金再做进一步的布局。

而海通证券则认为，基金投资方面，股混基金在风格配置上建议均衡，核心配置均衡灵活型的产品，卫星配置思路是两头兼顾，价值和成长风格产品都进行配置。中长期配置则可以优选国企改革、高端设备、一路一带、军工、环保、医疗服务等主题类产品。债券基金方面，产品选择上强调一定的防御性，建议投资者更多关注短久期债券，以及偏权益型的债券基金。