恒指下挫3% 港交所领跌蓝筹大跌逾13%

2015-07-06 12:56:22 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　香港交易所领跌，现跌13.7%，报2348港元。联想集团现跌9.2%，报9.13港元。

　　央行出手中国式“平准基金”出炉

　　证监会表示，央行将通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持

　　稳定股市举措周末不断加码，并得到央行的支持。昨晚，中国证监会表示，央行通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。专家表示，这可以看作是中国的“平准基金”。平准基金是政府通过特定机构，可以在下跌时买进，大涨时抛售，从而平稳股市。

　　平准基金规模未透露

　　“为维护股票市场稳定，充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模，增强维护市场稳定的能力。中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。”证监会表示。但具体以何种形式、多大规模，证监会并未透露。

　　经济学者刘煜辉表示，此举意味着中国式的平准基金最终确定为“证券金融公司+央行流动性”，无规模表述充满了想象力，意味着这个流动性可能是无限量的，直至市场最终恢复正常秩序。

　　平准基金是政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，可以逆向操作，可以在股市下跌时买进，等到股市狂热大涨时抛售，达到调整股市平稳股市的作用。目前国际市场上设立了股市平准基金的国家和地区并不多，主要有中国香港、日本和中国台湾。从运作的情况看，成功和失败的情况都有出现。最成功的例子当属香港政府1998年的对国际金融炒家的一场成功的狙击战。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，中国人民银行出手支持中国证金公司，这力度很大，表明了国家稳定股票市场的鲜明态度，证金公司实力也就得到增加，对市场的稳定起到非常关键的作用。

　　中证金融流动性无忧

　　“我的理解，人民银行以各种方式支持中国证券金融公司，相当于央行发了一张没有限额的信用卡。”经济学家马光远认为。

　　一位券商人士对记者解释到，央行为中证金融提供“无限量”资金支持，中证金融向券商转融资，把钱借给券商，券商相当于一个资金“批发者”，再将这些资金借给投资者购买股票。另外一种更为直接的支持方式就是中证金融直接购买股票。事实上，市场此轮信心不足主要源自担忧杠杆资金跑盘带来的下跌—平仓—下跌的恶性循环，归根到底担心的是市场流动性的缺失，央行“无限量”的资金背书支持可以缓解对流动性的担忧。

　　民生证券研究院执行院长管清友表示，在这个点上，一旦击穿银行配资的警戒线，包括银行的股权质押等都会受到影响，会带来一连串的核爆炸。虽然没有说数量和形式，但是表达了一个态度就是稳定市场，空头自然而然就退了，大家信心就稳住了，最需要的就是这个。

　　中证金融是什么公司？资料显示，该公司成立于2011年，是国内唯一的转融通金融机构，其主要作用是向证券公司的融资融券服务提供配套服务；即金融机构可以将自身持有的资金和证券“借”给中证金融公司，也可以向中证金融公司“借入”资金和证券，这些业务被称为转融资和转融券。理论上说，中证金融公司可以无限向券商提供流动性，但其资金是流向两融业务，并不会直接带来显著的资金入市。但央行向中证金融提供流动性，意味着券商在延缓融资爆仓等问题时获得更大的自由度，可以限制降低两融强平的阀值，维护市场稳定。

　　截至今年一季度，中证金融公司为“两融”(融资、融券)业务累计提供资金和证券达到8075.8亿元。

　　由于A股市场多年融资业务发展速度远高于融券业务，中证金融成立4年来重点工作在融资业务，多年来并未主动在市场上吸收自有券源。

　　周末48小时救市举措一览

　　7月4日

　　●肖钢表态，有条件有能力有信心维护股市稳定

　　●新股上市全线推迟，监管层暂停IPO“救市”

　　●沪深两市共28家公司暂缓发行

　　●25家公募基金公司倡议维稳

　　●21家券商出资1200亿买蓝筹

　　●中国证券业协会在官网发布倡议书。

　　●多家券商提高股指期货保证金比例

　　7月5日

　　●中央汇金宣布入市操作买入ETF

　　●长江证券免除本轮融资打新利息，拟出资22.5亿救市

　　●中投证券免除本轮融资打新利息

　　十大券商看后市(下周区间)

　　看多

　　●信达证券刘景德：3400-3900点

　　●西南证券张刚：沪指有望重返4200点下周区间：3600-4200点

　　●西部证券亓莉：3300-3900点

　　●大同证券刘云峰：3700-4000点

　　●申万宏源钱启敏：3500-3800点

　　看平

　　●民生证券吴春华：3500-4000点

　　●国都证券孔文方：3500-4000点

　　●银泰证券陈建华：3600-4000点

　　看空

　　●新时代证券刘光桓：3100-3900点

　　●太平洋证券周雨：3500-3750点

　　■ 相关新闻

　　证监会：新股发行审核不会停

　　7月4日晚，证监会宣布沪深两市28家新股公告暂缓发行，这引起了IPO暂停的解读。7月5日晚间证监会称，28家拟上市公司暂缓发行后，近期将没有新股发行。下一步新股发行审核工作不会停止，但将大幅减少新股发行家数和发行融资数额。

　　对于近期股票期现货市场剧烈波动，证监会对股指期货交易采取了什么措施？证监会称，对交易股指期货合约特别是中证500股指期货合约的部分账户采取了限制开仓等监管措施。上周五，股指期货收盘价已高于现货价格。证监会对恶意做空、利用股指期货进行跨期现市场操纵等违法行为，一经查实，将依法予以严惩。

　　对于近期股市传闻、谣言较多，普通投资者很难辨别，证监会称，正在开展证监法网专项执法行动，编造、传播股市谣言是执法行动的打击重点之一，并已查处和公布了一批典型案件。(郭永芳)

　　中央汇金：继续进行市场操作

　　中央汇金7月5日称，公司已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将继续相关市场操作。此次汇金出手时间相较上次有两年之长，汇金公司曾于2013年6月17日再次增持国有四大银行股票。

　　在上证综指14个交易日跌去近1500点之后，被称“国家队”的中央汇金公司再次出手。

　　在民生证券研究院执行院长管清友看来，中央汇金是实打实的钱，但与央行表态相比，中央汇金不具有足够的影响力，央行的钱是无限额的信用卡。

　　“当然，央行最后实际能出多少不好说。”管清友称，但是表达了一个态度。

　　此前中央汇金过往五次救市，第二天对A股上证综指走势的影响中，三次上涨，两次出现下跌。

　　据统计，此前五轮汇金累计增持超70亿元。2008年9月总共买入工、中、建三行股票4.91亿股，买入市值合计21.1亿元。

　　2009年10月增持三大行股票5134万股，耗资约2亿元。

　　2011年10月10日起，汇金在二级市场增持工、农、中、建四行股票，金额达2亿元。

　　随后，汇金在承诺的一年内分别买入工行、中行、建行、农行股票，动用资金约27.68亿元。2012年10月10日起，在二级市场购入工、农、中、建四行股票，累计资金达20多亿元。2013年6月17日再次增持国有四大银行股票。

　　■ 资料

　　中证金融具有维稳股市功能

　　根据证监会的表态，央行将通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。

　　中国证券金融股份有限公司成立于2011年10月，是经国务院同意，中国证监会批准设立的全国性证券类金融机构，是中国境内唯一从事转融通业务的金融机构，旨在为证券公司融资融券业务提供配套服务。

　　中证金融的股东单位有：上海证券交易所、深圳证券交易所、上海期货交易所、中国证券登记结算有限责任公司、中国金融期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。“维护市场稳定，促进资本市场稳定健康发展”是成立该公司的重要目的。

　　■ 镜鉴

　　香港平准基金

　　1998年8月，索罗斯等一批国际炒家发动冲击香港联系汇率和香港股市的“立体式”袭击，香港政府利用平准基金击退国际炒家。

　　1998年，索罗斯连同其他财力雄厚的“大鳄”指挥旗下基金大举出售港元，三度冲击在港奉行多年的联系汇率，港元兑美元汇率从高位迅速下降。至1998年8月14日，恒生指数已下挫至接近6500点，是当时近5年的新低。

　　香港政府决定干预股市及期指市场，动用了1180亿港元的外汇基金购买香港股票。炒家不断抛空股票，港府则全力接盘。经过14日的“火拼”，香港政府终成功击退炒家。8月28日恒指以7829点收市，成交额达790亿港元，创出单日成交纪录的历史性新高。

　　随后，香港财政司立即注册成立了外汇基金投资有限公司，负责管理“入市”行动中购买的股票。到2001年为止的32个月中，香港政府当时动用的外汇基金已经尽数回笼，并有大幅盈利。2002年，外汇基金通过盈富基金，将手中的港股平稳地转入香港市民的手中，顺利完成了“救市”的历史使命。(来源：新京报)

　　基金经理黄立华：港股和A股下半年都有机会

　　在目前时间点上，下半年A股和港股都具备一定吸引力，伴随着市场谨慎情绪渐升温，蓝筹股投资价值凸显。目前蓝筹股相比中小板、创业板估值有明显吸引力，但看得远一点，中小板、创业板里会有一部分企业成为大牛股，如果继续大幅回调的话，部分优质成长股就会有很大投资价值。

　　A股市场迎来牛市里中级调整，一边某些伪成长股遭遇腰斩，一边优质蓝筹股表现出明显抗跌性、价值凸显。受A股波及，港股近期也出现小幅震荡，估值洼地更为显著。

　　风雨之后或现彩虹，能在A股和港股之间自由布局的安信新常态沪港深基金迎来黄金建仓期。拟任基金经理黄立华直言，在目前时间点上，下半年A股和港股都具备一定吸引力，伴随着市场谨慎情绪渐升温，蓝筹股投资价值凸显。

　　下半年港股和A股

　　都有机会

　　当被问及如何看下半年时？黄立华第一反应是，要对市场有信心，下半年港股和A股都有机会。

　　“A股市场近期出现如此大波动调整，主要是受杠杆融资盘去杠杆影响，股市尤其是中小板、创业板累积涨幅巨大，也是导致市场波动大的重要原因。”黄立华表示，目前蓝筹股总体估值已经比较合理，而且在资金面宽松和未来A股加入MSCI的背景下，A股仍有一定吸引力，同时企业盈利下半年有望好转，因此从基本面和估值角度出发，大盘下行空间有限，下半年依然有望震荡上升。

　　黄立华进一步表示，目前蓝筹股相比中小板、创业板估值有明显吸引力，但看得远一点，中小板、创业板里会有一部分企业成为大牛股，如果继续大幅回调的话，部分优质成长股就会有很大投资价值。

　　对于港股，黄立华直言，港股目前的估值水平是全世界主要股票市场中最低的，这些上市企业大多数的业务是在中国，成长性也比成熟市场要好很多。数据显示，2015年二季度，恒生指数动态市盈率约11倍左右，市净率约1.6倍，而美国标普500市盈率在20倍左右，市净率在2.6倍左右。

　　“而且，香港市场有着较多的利好即将兑现，沪港通、深港通、QDII2等资金未来有望逐渐流向港股。”黄立华同样看好港股下半年表现。

　　而黄立华即将管理的安信新常态沪港深基金投资股票仓位为80%~95%，而投资于香港联合交易所上市股票的投资比例占基金资产的0~95%，可以在A股和港股之间灵活配置。他表示，市场快速的调整已经显著释放了系统性风险，对于新基金来说则提供了比较好的建仓时机。

　　挖掘传统蓝筹

　　和新兴蓝筹

　　黄立华在美国学习、工作长达10年，对美股、港股、A股投资都有深刻研究。对行情往往有独到精准的把握，风格上更偏稳健，风控能力强，因此，他天然更会挖掘优质个股。

　　而这一次，黄立华就要在A股和港股之间做PK，精选传统蓝筹和成长蓝筹股。而对于港股，黄立华重点看好三类机会，一是基本面优异但估值水平长期低于A股的优质白马股，因为随着市场逐步放开A股与H股的估值价差将逐步缩小；第二，景气度低下导致严重低估的强周期类股票；第三是分红收益率高的股票，以较低的投资成本买进较高分红率的蓝筹股，长期股息回报率相当可观。

　　黄立华表示看好七大领域，分别为金融、地产、保险、券商；国企改革；新能源；环保；基建投资；TMT；资源类企业、交运、航运、物流等行业。

　　尤其是对TMT行业，黄立华表示，港股和中概股几乎包含了中国本土最优质的TMT企业，但关注度较高的也只有BAT，许多在其细分领域做到龙头的港股TMT企业估值很低，但成长性却比A股的TMT企业要好很多。“我将密切关注中国智能终端龙头华为、小米、联想等产业链的投资机会，长期关注半导体板块的芯片设计、制造、封装和相关元器件的投资机会，此外，文化传媒也会出牛股的。”他坦言，TMT板块是会诞生多个BAT之外的新蓝筹。

　　此外，黄立华还非常看好深港通开闸机会。“一旦深港通开闸，港股成长股将受益明显，港股成长股估值远低于A股的中小创估值，甚至低于成熟市场如纳斯达克的成长股的估值。A股的投资者喜欢交易成长股，活跃的交易也利好港股的券商股。”(来源：中国基金报)

　　港资通过沪股通展开布局连续两天净买入97亿

　　面对近期A股大跌，证监会等部门在周末发出多项救市措施，券商、基金以及上市公司也纷纷申明，表明要做多A股，稳定市场，港资也通过沪股通展开布局，在上周四(7月2日)及上周五累计净买入A股96.88亿元。

　　香港第一上海首席策略师叶尚志也表明，“A股表现继续反复波动，不过政策依然是全面支持股市的，此外A股从过去两周的持续下挫态势，有过渡到反复波动的倾向。总体上，估计A股后市趋稳格局正在逐步浮现，而市场信心是现在的关键。”

　　虽然在上周五沪指下跌了5.77%，但是港资通过沪股通却在大举买进上海A股，净买入资金达到了69.8亿元，而此净买入金额排到了2015年净买入额的第二名，在6月19日，沪股通的净买入额为77.32亿元，略高于上周五。在上周四，港资通过沪股通净买入额也是达到了27.08亿元，因此在此前两个交易日里，通过沪股通净买入A股96.88亿元。

　　值得注意的是，南向的港股通，也呈资金逆流状态。此前港股通均是呈稳定净流入，即资金从内地市场流向香港市场。但是《每日经济新闻》记者注意到，在此前5个交易日里，港股通连续出现净卖出，即资金通过港股通从香港市场回流至内地，而5日累计回流金额达到了53.22亿港元。

　　个股方面，在上周五沪股通10大成交活跃股里，港资净买入最多的还是金融股，排名前三名的分别是中国平安(601318，收盘价74.48元)、招商银行(600036，收盘价17.61元)和民生银行(600016，收盘价9.27元)，分别净买入金额为4.69亿元、4.26亿元和3.12亿元。

　　香港股评家何友加认为，A股牛市的大时代并没有结束，从管理层对股市的反应就可以看出，此次的下跌，主因就是一半以上的融资买了垃圾股及极高市盈率股票。

　　此外，何友加还提出了救市建议，可以首先集中资金买蓝筹股；其次放弃“神创板”及垃圾股；然后加强投资者教育；最后加速与港股互联互通。（来源：每日经济新闻）

　　刚刚与我们擦肩而过的不仅仅是一场金融危机

　　我们刚与一场金融危机擦肩而过

　　中央以暂停IPO，并退回上周五已经申购的新股资金的强烈信号来表明决不允许金融危机肆虐的决心——据说本届茅盾文学奖最短悲情小说刚揭晓，只有8个字：上周五清仓打新股。

　　如果不出意外，今天(6日)的A股应该会出现千股涨停的红火局面。

　　毫无疑问，我们刚刚很幸运地与一场金融危机擦肩而过。无论前面两周都发生了些什么，都已不太重要。在危机发展到不可收拾之前，果断出手，中国这艘需要四处堵漏的大船成功驶离了风暴中心，艰难但顽强地继续这个民族的追梦之旅。未来仍会有风雨，但，大船倾覆的风险没有了。

　　是救灾，不是救市

　　两周时间A股跌掉了10个希腊，这当然不只是挤泡沫那么简单。金融危机的可怕之处在于：其虹吸效应如同飓风，任其自由发展肆虐的后果将是地上一切看似再牢固的东西都会消失，留下的只是支离破碎，残垣断瓦——它不是街头混混没技术含量的打砸抢，而是把你的有形财富，连带你无形的价格均衡机制、市场运行体系、财富再创造能力一律瘫痪、打碎。

　　所以现在争论进场是否不符合市场规律，是否越俎代庖，是否不尊重契约精神，或多或少都显得有些形而上学式的迂腐——自由经济学的鼻祖美国人没少干这种裁判员直接进场踢球的事。远一点的1987年10月20日股灾暴跌的第二天，格林斯潘这个精明的老头就第一时间发出声明：美联储已准备好支撑经济与金融体系所需的流动性。两年后，道指再创新高。近一点的2008年次贷危机，财长保尔森在错过最佳干预时机后，揣着7000亿美金的救市支票直奔国会。在市场自由主义精神根深蒂固的议员们质询怎么能让干预市场的时候，保尔森采用了恐吓主义：如果不救，明天美国将会消失。最后结果我们很清楚了：议员们鸦雀无声，保尔森拿到了支票。在欧洲人这些年一直在泥潭中挣扎的映衬下，作为次贷危机真正的策源地，美国人在全球所有国家中最先走出阴霾，至今一枝独秀：只有他们一家在整天嘚瑟要加息。

　　美国人非常清楚，这是救灾，不是救市。

　　确实没有义务去为那些放三倍杠杆、四倍杠杆的贪婪投机者买单，但前提是，不能让东南亚金融危机时韩国号召全体国民捐献金银首饰给国家的悲情剧在中国上演，不能让中国总理重复马来西亚总理马哈蒂尔“辛辛苦苦几十年，一夜之间全没了”的悲叹，不能让香港一场危机，中国以举国之力相助，也花了十年时间才恢复过来的故事重来一遍，前提是股市不能给中国的经济结构转型、大国崛起帮倒忙。

　　这个世界如图股市，有非常非常多的机会主义者。你就那么笃定，任由危机泛滥，在股指跌破3000点的时候，美国人不会落井下石，突然加息？

　　所以，必须出手，趁现在还来得及！

　　无论如何，单边杠杆建议没收

　　暴跌的根本原因当然是所谓的泡沫，也就是A股太贵了。为何贵，很简单，杠杆，而且是单边杠杆。

　　学过物理的都知道杠杆的力量。按照阿基米德的说法：给我一个支点，我可以撬动整个地球。

　　全球不会有任何一个市场会在完善的资本市场层级建立，以及对冲工具完善前去放开杠杆的。但中国这么做了。

　　资本市场的本质就是价格形成与价值发现。价格如何形成？买卖(多空)双方博弈达致均衡就形成了价格。所以，如果买卖双方的武器是一个级别的，而且既可做多赚钱，也可做空赚钱，这种天然的相互制约与钳制将令泡沫很难形成，至少不会达到不可收拾的地步。

　　现在A股市场市场的做法，是在散户没有做空或者套保工具与渠道(其实机构做空和套保的渠道也不畅通)的情况下，给了他们一把做多的最先进的美国陆战队M6突击步枪(融资)。这背后暗示的潜台词再清楚不过了：全力做多赚钱。

　　这种情况下，对于渴望财富的中国股民来说，不要说中国股市了，月球也会被撬起来，哪怕没有支点——A股通过讲故事，可以臆造很多支点。

　　所以，不要给做空戴上邪恶的帽子。没有做空力量均衡和对峙的市场，只会一遍一遍重演疯狂——自我毁灭——再疯狂——再自我毁灭的恶性循环。

　　在多层次证券市场构建好前，在没有畅通完善的做空机制前，请管理层考虑收回单边做多杠杆——这除了给唯利是图的资金融出方(不针对任何机构，请勿对号入座)带来无风险、且注定会有血迹的利润外，对其他各方都有弊无利。

　　你是更聪明了？还是越来越有钱了？

　　对于这个市场的参与者，如果你很幸运地没有跳楼，也没有清仓，或许格隆该恭喜你。但你自己呢？劫后余生，该庆幸，还是该后怕？

　　有没有想过一个问题：如果这次没有救市呢？你会如何？你的人生会是怎样一个从此完全脱离你自己的掌控，开始随波逐流，何处是岸的灰色轨迹？

　　中央站出来给你背书，给你的愚蠢和贪婪买单，这事情该有多侥幸？

　　还会去放3倍杠杆吗？还会自认股神吗？还会去赶那种“这个市场有两种人，一种人不断提醒有泡沫，一种人会在泡沫中愉快地游泳。前一种人变得越来越聪明，而后一种人变得越来越有钱”的时髦吗？

　　圣经《创世记》中有一个关于诺亚方舟(Noahs Ark)的传说。人类诞生后因着堕落的本性开始无休止地作恶享乐、相互厮杀、争斗、掠夺。上帝不满人类的罪恶，决定用洪水毁灭世界，要求义人诺亚用歌斐木建造方舟，把飞禽走兽各取一雌一雄带上方舟，诺亚可带家人上船避过洪灾。在洪水涤荡一切后，唯有诺亚方舟上的生命得以存活并重新开始新的繁衍。

　　这波A股的暴跌，像不像《创世纪》中的这段大洪灾记录？洪灾的原因众说纷纭，但无论是投资人的贪婪，还是市场的自以为是，都很类似《创世纪》里说的作恶享乐。最难堪的是，不会有几个投资人认识到差点淹死自己的洪水其实是由自己的内心泛滥而出的，他们会抱怨证监会，诅咒见不到人影的“做空者”，唯独对自己无比宽容。

　　请对自己严苛些。如果你真的渴望财富，请再读读格隆那篇《取势、明道、优术：财富因何而来，又因何而去》，或许有点用。只要这波股灾中，在你内心的谴责对象除了你，还有任何第二个人，我保证，这次与你擦肩而过的危机，很快会再向你回眸。

　　明天会怎样？

　　出手，只是为了控制危机的蔓延与肆虐，这是底线。但控制住，不等于会重新艳阳高照，春暖花开。没有人知道制造诺亚方舟的歌斐木在哪。目前的市场状态很类似大陆著名诗人北岛的一句诗：谁也不知道明天，明天从另一个早晨开始

　　但有几点似乎是可以推测的：

　　杠杆疯牛一去不复返了——慢点好。过去的时间很慢，慢到一生只够爱一个人，慢到1000点可以跌一年。

　　创业板雨打风吹去也——真的太贵了。你几天轻松套现100亿，我提心吊胆赚点白菜钱，凭什么？当我傻啊。

　　中概股暂时歇了——别说回归不是为了投机。别投机。投机者最后都会干死在沙滩上。

　　港股的中小市值股、壳股亮了——谁说港股是小三？性感才有资格做小三。

　　你会有一个全新的开始——当然，前提是放下你心中的贪婪恶魔与手中的杠杆，拿你该拿的。(来源：格隆汇)