瑞银证券连发两份研报力荐国金证券

2015-07-17 13:34:19 作者： 来源：金融投资报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　股价在当前基础上还有翻番潜力

　　本报记者 康曦

　　股灾让一路上扬的国金证券（600109）股价遭到“腰斩”。从6月5日33.98元的阶段新高，到7月16日16.5元的阶段新低，在19个交易日里，公司股价跌去50%。但在国金证券股价一路走低的当口，瑞银证券却两度发布研报，看好国金证券的投资价值，而且在7月15日发布的研报中，直指公司目标价为34.61元，即在当前的基础上，还有翻番的预期。

　　看好互联网优势业务

　　6月12日，瑞银证券发布了第一份看好国金证券的研报。其在研报中写道：国金证券是目前22家上市券商中仅有的两家民营券商之一,民营背景成为公司与其他上市券商的根本区别。公司2014年净利润8.4亿元,位居行业第33位。国金股权结构相对分散，实际控制人最新持股26.33%。受民营背景和分散股权结构影响，公司高度重视股东利益且机制更灵活、决策和执行更高效。

　　最让瑞银看好的是国金证券的互联网业务。2014年2月，国金推出业内首个互联网产品——佣金宝。公司借助佣金宝行业内首次提出了万二佣金的先发优势,股票市场份额快速提升，从2014年1月的0.793%增长至2015年1月的1.047%。特别是今年4月“一人一户”限制放开后，公司营业部和网上平台经历了脉冲式新开户增长，最高时日增新开户数几万个，4月份经纪业务市场份额上升至1.08%，全国排名第22位。

　　佣金宝让国金证券的发展势不可挡，怪不得瑞银在其研报中表示：“中国证券业未来竞争将非常激烈，但我们看好公司逐步做大做强的潜力。”在这份研报中，瑞银给了国金证券“中性”评级。

　　在国金证券发布半年报业绩预告后，7月15日，瑞银再度发布研报看好国金证券，而且这次将评级由“中性”上调至“买入”，给予目标价34.61元。

　　下半年业绩或超预期

　　7月8日晚间，国金证券发布了2015年上半年业绩预增公告。经公司财务部门初步测算，预计2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加215%-235%，上年同期净利润为3.77亿元。

　　公司称，2015年上半年证券市场活跃，股票市场总体呈量价齐升态势，公司积极把握证券市场及互联网创新机遇，实现了经营业绩的快速增长。报告期内，公司证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务收入同比均实现大幅提升，因此，归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅度增加。

　　上半年国金证券净利润同比增长215%-235%，低于行业平均增速300%左右，但瑞银预计下半年国金证券业绩增速有望高于行业。之所以对国金证券充满信心，是因为2015年4月“一人多户” 全面放开后,公司经纪份额再度快速提升，已由4月1.08%升至6月1.31%，2个月增长21%，做大做强的发展潜力巨大。

　　而且就跌幅来看，也存在买入的机会。近期公司股价大幅调整，截至7月14日已由最高点33.98元跌至19.17元，下跌44%，跌幅远高于证券业指数，估值大幅向下修复。此外，公司持股5%以上大股东承诺6个月内不减持。

　　在种种因素下，瑞银将国金证券的评级调至“买入”，并且给予其目标价34.61元。昨日国金证券收报17.52元。