人民币大幅贬值 为了稳增长央妈对汇率忍痛割爱

2015-08-11 10:56:19 作者： 来源：腾讯财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

腾讯财经讯 央行下调人民币兑美元中间价1000点，上日中间价收报6.2097，今日报6.2298，为2013年4月以来最低。

民生宏观朱振鑫、张瑜对此点评称，为了稳增长，央妈对汇率忍痛割爱。

民生宏观认为：1、人民币客观有贬值压力：从资本项来看，美元加息周期下，中美利差收窄，资本外流冲击人民币汇率。此外，在一带一路资本输出战略的推动下，企业走出去也会扩大资本和金融账户的逆差。从贸易项来看，贸易再平衡压抑商品出口，服务贸易逆差扩大，经常账户顺差趋于收窄；

2、人民币主观有贬值诉求：过去一年，人民币汇率弹性不够导致人民币实际有效汇率跟随美元连连攀升，而同期欧元日元金砖国家货币皆大幅贬值10%以上，出口压力山大，加剧稳增长压力。这使决策层面临两难：既要宽货币、降利率、降汇率、保增长，又要稳货币、稳汇率、防风险，过去倾向于前者，目前看来，逐步向前者倾斜，下一步可能扩大汇率波动区间，加大人民币弹性，主动释放贬值压力。

3、稳增长思路转变明显：从货币到财政，从金融到实体，从降利率到降汇率，从全面到定向。这对增长有利，但短期将冲击资产价格，包括股债汇房。

海关总署周六公布，7月出口同比下降8.9%，进口同比下降8.6%。7月贸易顺差为2630亿元。7月进出口数据不及预期，三季度开局不利，进出口稳增长政策有待落实。目前来看，外部环境和国内需求短期很难看到明显改善，预计年内进出口压力仍将非常大。后期一方面有待看到稳增长政策的继续加码，另一方面也亟待各项刺激措施的最终落实和显效。

商务部本周稍早表示，2015年下半年大宗商品国际市场价格仍维持低位，受其影响并综合考虑国内外因素，中国的进口将继续低位运行。