防火放盗防"下折"：3只分级基金小心踩雷

2015-08-18 11:22:31 作者： 来源：中国基金报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　其中，距离下折最近的是证券股B、证保B级。根据集思录测算，这两只分级基金母基金只要分别再跌5.29%、5.59%就会触发下折阀值，另外，券商B级距离下折也只需要再跌8.21%，短期下折风险也较大。需要提醒小伙伴们注意的是，下折时，折算是按照净值来折算，不按照价格，小伙们将损失溢价部分，且如果近期股市出现较大幅度波动，那么短期内这三只基金便有可能很快面临下折。

　　需要注意的是，目前将面临下折的这几只分级基金B份额的净值杠杆均较高，其中，证券股B、证券B级的净值杠杆均超过4倍，券商股B级的净值杠杆也接近4倍，分级基金B份额的杠杆越跌越大，这意味着如果指数稍有风吹草动，这几只分级基金的净值将很快达到下折的阀值。

　　不过，从目前市面上的情况来看，这三只分级基金B份额的溢价率均在20%左右，由于近10个交易日以来，股市出现回暖迹象，和上一轮下折情况相比，近期一些濒临下折的分级基金B份额溢价率处于相对合理区间，这就意味着，持有这些低溢价率B份额参与下折，不会出现类似上一轮因参与下折大幅亏损的情形。以证券股B为例，该基金截至今日收盘，B份额的溢价率为16.70%，处于相对合理区间，而且该基金母基金的整体溢价率仅为0.452%，理论上而言投资者继续持有承担的只是净值损失，参与下折后的溢价损失不高。

　　表一：近期有可能触发下折的分级基金一览表

　　虽然目前市场上将要触发下折的分级B基金份额的溢价率并不高，且目前这几只分级基金母基金的整体溢价率也相对较低，从专业的投资者的角度来看，小伙们要珍惜自己的每一颗子弹，尽量降低下折带来的损失，在尽可能的情况下，应该积极通过买入A份额的方式进行合并对冲，以尽可能减少B份额的溢价损失。

　　这就需要小伙们对分级基金合并分拆的流程要熟烂于心，分级基金分折、合并的流程如下：T日净值小于或等于0.25元时触发折算，T+1日为基准日，继续交易，但是不能申购赎回合并拆分，T+2日停牌停申购停拆合，以T+1日净值折算，T+3复牌可以申赎可以拆合。

　　表二：分级基金分拆合并流程一览表

　　操作之前需要提醒小伙伴们，请务必确定你所在券商是否真的可以T日买入A和B，T日合并，这一点操作上并不是所有券商都可以。在触发下折之前，小伙们当日买入、当日合并后，晚上能看到合并好的份额，次日可以直接赎回，在股票界面下找到交易所基金选项里，在基金申购（赎回）项里提交基金赎回申请，就可以有效降低分级B份额下折带来的投资损失。