上半年关联交易收入跌九成 汉能预亏
2015-08-18 13:15:54 作者： 来源：新京报 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
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正与母公司商讨关于大规模重组事宜，减少关联交易
港股上市公司汉能薄膜发电16日晚间发布业绩预报称，预期上半年收入和纯利将显著下跌，或会出现亏损。证监会的调查，迫使汉能薄膜发电暂停或终止大部分与母公司及相关企业的关联交易，导致上半年关联交易收入下跌九成至约2亿元。
第二季度曾终止4.1亿美元关联交易
上半年，汉能薄膜发电经历了股价暴涨、瞬间腰斩、紧急停牌、被调查、被强制停牌等一系列变化。截至目前，汉能薄膜发电仍未能复牌。为配合香港证券监管机构的调查以尽快复牌，汉能于第二季度终止了与母公司汉能控股的有关900MW硅基薄膜太阳能电池BIPV组件封装线设备销售及技术服务协议的关联交易，涉及合同总金额4.1亿美元。
汉能表示，虽然公司已暂停或终止部分关联交易项目，但对于该项目已花费一定资源及成本，故对纯利带来负面影响。而去年上半年，因关联交易收入颇丰，上市公司获得收入及纯利分别约为32.05亿港元及17.29亿港元。此外，为更有效的自救，汉能还披露，正在与母公司商讨关于大规模重组事宜，以减少持续关联交易。
光伏企业业绩普遍好转
但值得注意的是，尽管汉能业绩预亏，但更多光伏企业却见到了曙光。股价方面，太阳能发电指数上周大涨40.73%，创下最高周涨幅，远超国资改革概念。业绩方面，东方日升实现净利润1.03亿元，较上年同期增长374%，扣非后净利润同比增幅更是将近700%。阳光电源实现净利润1.66亿元，同比增长74%。拓日新能也预计上半年净利润有望增长17%至64%。
薄膜太阳能前景被看好，但投资巨大
有趣的是，虽然传统晶硅太阳能业绩更突出，但业绩不良的薄膜太阳能却更被看好。
据记者了解，不久前，美国麻省理工学院发布的研究报告指出，薄膜太阳能技术可以减少光伏系统的材料使用，有效降低制造投入。在未来，用社会可接受的价格大规模应用太阳能将成为现实。清华大学材料学院常务副院长庄大明也表示，对于目前占据市场主流的多晶硅电池来说，其光电转换效率在15%-18%之间，较薄膜电池稍高，但它从原材料高纯硅的制备到电池生产，都属于高耗能高污染。多晶硅最终会被淘汰，而铜铟镓硒等薄膜太阳电池将成为替代。
尽管被学界看好，薄膜困境确实仍然存在。
北京低碳清洁能源研究所太阳能中心主任陈颉就表示，从地面电站建设角度来看，在相等的装机容量下，晶硅不需要更多的土地，而薄膜则需要更大的面积。太阳能电池领域知名专家、清华大学教授张弓认为，薄膜电池的广泛应用也有市场障碍，当前多晶硅缺料的问题正在缓解，价格也大幅下降，这势必冲击各类薄膜电池。此外，有资料显示，薄膜太阳能电池的设备投资，几乎是晶体硅电池设备投资额的10倍，筹资难度增高。（来源：新京报）
随着香港证监会的介入调查，汉能薄膜发电(00566.HK，下称“汉能”)的快速增长故事正在成为历史。
8月16日晚，依旧处于停牌状态中的汉能发出盈利警告称，由于大幅削减与母公司的关联交易，今年上半年的收入和净利润可能出现大幅下滑，预计关联收入部分跌幅超过90%。
在此之前的三年里，汉能的营业收入和净利润增长之快堪称神话。汉能的年报显示，2011年至2014年，年收入从26亿港元增长到96.15亿港元，净利润则从7.22亿港元增长到33亿港元，增幅分别为270%和357%。
这次汉能减少与母公司的关联交易的决定，与香港证监会的要求不无关系。香港证监会6月9日曾发出函件，对汉能的两个问题表示关注：第一，汉能在财政上依赖汉能控股及其联属公司，并关注汉能的持续经营能力；第二，关于公司能否按照证券及期货条例第XIVA部的规定，向市场提供最新消息。
对于汉能的重组计划，港交所及证监会发言人均表示不予置评。截至《第一财经日报》记者发稿，汉能及母公司汉能控股均未回复《第一财经日报》的采访。
关联收入跌至2亿港元
作为收入的主要来源，很长一段时间内，关联交易比重过高也是市场及媒体对汉能的质疑最为集中的一个方面。
《金融时报》曾指出，自2010年以来汉能合计实现148亿港元营收，几乎全部为向母公司汉能集团销售设备所得。《第一财经日报》此前也指出，2014年上半年，98.7%的收入仍然来自关联交易。今年初香港就曾有金融机构向港交所投诉，质疑汉能的业务模式异常。
尽管香港证监会并未明示调查方向，但汉能近期的一份公告显示，关联交易是香港证监会重点关注的问题之一。证监会曾要求汉能提供母公司汉能控股2011年至2014年的经审核财务报表及综合财务报表，以及汉能董事局主席李河君的重大未偿还贷款的详细情况。但汉能认为，这些文件不在其控制范围内，无法强制有关人员提供资料，继而提出以重组方式来满足证监会的要求。
5月20日停牌以来，汉能已经终止两项关联交易，一项为旗下子公司福建铂阳精工设备有限公司(下称“福建铂阳”)与汉能控股之间的设备销售及技术服务合约，总计涉及约5.85亿美元；另一项被终止的交易是向汉能控股采购太阳能电池组件的总供应协议，年度上限达人民币136.1亿元。
关联交易的减少，对汉能的业绩带来显著影响。汉能在最新的公告中称，终止有关交易将导致2015年上半年的关联交易收入下跌至约2亿港元，同比跌幅超过90%，净利润的跌幅可能更大。汉能指出，福建铂阳的销售合约虽已终止，但公司已经在有关项目上花费一定资源及成本，暂停或终止关联交易对上半年的净利润将带来负面的影响。
汉能在其业绩预告中强调，尽管收入及净利润可能显著下降或出现亏损，董事会认为整体业务仍运作正常，财务状况也维持健全。
重组计划仍然待定
汉能的重组计划，是作为向香港证监会“提交母公司财务资料及大股东李河君贷款信息”的替代方案而提出的。
对于这个重组方案，汉能并未做出详细解释。有媒体曾报道，汉能曾计划把金安桥水电站资产注入上市公司，以支撑公司业绩并维持股价。
汉能控股集团的网站上这样介绍金安桥水电站，“目前全球由民营企业投资建设的最大水电站，金安桥水电站位于云南省丽江市金沙江干流上，是国务院批准的‘一库八级’中的第五级。电站总投资超过200亿元人民币，两期总装机量达300万千瓦。”
对于重组方案的内容，汉能同样未回复《第一财经日报》的采访，其公告中指出重组建议仍待有关监管机构的意见。香港证监会方面则表示不便置评。
在法律人士看来，要让香港证监会点头，汉能可能还要做出更多努力。“现在的一个问题是证监会对大股东和管理层很有意见，对他们不信任，如果做出一些改变，比如换一些独立的管理层，可能对汉能的复活有帮助。”香港一位熟悉证券及公司法的律师表示。
汉能在公告中表示，可能发生的重组计划，还涉及汉能控股及其附属公司对上市公司的应收账款及取消订单引发的赔偿问题。汉能控股方面表示，当重组建议通过后，汉能控股愿根据重组建议的时间表，对汉能的应收账款及因取消订单而引发的赔偿作出交付，承担上市公司就延误还款导致的利息及罚款，前提是各方(包括有关监管机构)已接纳该重组建议及还款计划。(来源：第一财经日报）
汉能的故事可谓一波三折，首富的命运也是跌宕起伏。
7月15日香港证监会对其作出罕见的强制停牌惩罚性措施。
7月16日汉能对香港证监会强制停牌表示不服，打算展开自救。
7月20日汉能戏剧化又态度转变向香港证监会服软，减少关联交易。
虽然汉能积极自救，但市场已对其摒弃。汉能的命运风雨飘摇，股价从天堂跌到地狱。
十大真相告诉你妖股“汉能”是如何跌下神坛的，股价惨遭腰斩。
【一夜之间：汉能遭遇了怎样的变故】
李河君
一、身家蒸发最快的中国首富李河君：被马云甩出几条街
2015年5月20日，这是一个值得铭记的日子。上午10:15分，汉能薄膜，这只被外界称为“妖股”的神奇股票停顿在7.37元，一分钟后，屏幕更新，股价开始往6点钟的方向下行，20分钟过后，股民开始想戳瞎自己的眼睛，这只股票不是在下行，而是在下坠，跳崖式下坠。当时钟指向10时35分时，股价停留在3.91元，跌幅为47%。
10时40分，汉能股票短暂停牌。
在这20分钟内，李河君的身价从2486多亿港元跌至1319.34亿，1167亿港元灰飞烟灭。首富早已不是首富，已经被王健林、马云甩了几条街。
二、汉能创造4年猛涨60倍的传奇：妖股神话终破灭
在5月暴跌前，汉能薄膜股价从2011年8月份到2015年的3月份期间，便从低点的0.150港元狂飙到9.07港元的历史最高点，在不到4年的时间里猛翻将近60倍。有市场分析人士指出，虽然汉能高调造富，但公司的基本面并不能支撑这个局面。
股市有风险，多么痛的领悟。虚高的股价终究还是要跌下神坛的。
三、汉能惨遭恒生指数“扫地出门”：哭喊自救也无用
5月28日，香港证监会公开宣布就汉能薄膜的有关事务进行调查。关于调查原因，市场猜测是怀疑汉能薄膜对股票进行市场操纵。
随后，香港证监会做出罕见的惩罚性措施，勒令汉能薄膜停止一切股份交易。面对可能让汉能薄膜面临退市风险的重拳，汉能薄膜表示并不服气，打算自救。但是，香港证监会态度强硬，并未理睬，对汉能的调查也未有终止的消息。
最终恒生指数服务公司近日宣布，汉能薄膜将被剔除出恒生综合指数、恒生环球综合指数、恒生中国内地100指数等三类指数，并于7月27日起生效。
四、内地散户26亿恐血本无归：已经哭晕在厕所
自去年11月沪港通开通后，身负“中国首富”光环的汉能薄膜一直是内地股民的重点追捧对象，只是此次汉能遭香港证监会勒令停牌，市场普遍料“凶多吉少”，意味目前持有近26亿元市值汉能股份的内地散户，随时血本无归。
投资汉能的散户已经哭晕在厕所了。
五、汉能恐存退市风险：投资者上哪讨说法去？
汉能已正式被香港证监会强制停止交易，而这样的举动在香港资本市场并不多见，有分析人士指出，等待汉能薄膜发电的很可能是一条不归路，因为按照以往的案例看，但凡是被香港证监会要求停牌的，面临的结局不是长达两三年不能复牌，就是被告上法庭，甚至被强制退市。
那么，敢问谁能为这些血本无归的投资者讨回公道呢。
【揭开汉能的前世今生：虚高股价之谜】
汉能
六、汉能借壳上市之谜：玩具制造商变身首富制造者
即便是最乐观的券商都难以对香港代码为“566”的股票感到兴奋。即使在外国投资者迫切想要投资中国繁荣的经济之际，红发集团也几乎没有什么吸引力：它是一家亏损的塑料玩具公司。
到2012年，“566”已经完成蜕变。玩具公司出局，该公司这时销售的是太阳能电池板设备，与当时并不知名的中国内地商人李河君以及他的汉能集团签署了巨额协议。
三年后，这家原本不受待见的玩具制造商，爆炸性地蜕变为香港股市市值最高的公司之一，使李河君在账面上成为中国首富。
七、神秘的“最后十分钟”：汉能是如何拉高股价的
汉能不可思议的业绩曾遭到质疑，但是首富李河君决定让市场数据来说话。
只要股票价格涨了，投资者就会蜂拥而上，沉醉在一片疯狂和贪婪之中，而不会在意股价有多少泡沫。
在股票每天收市前的最后十分钟进行交易，是操纵股票者的惯用伎俩。因为在距离收市只有几分钟的时间段内，如果想拉升，只要用较少的资金买入，就可以将股价拉升到较大的幅度，因为卖家通常在几分钟内难以另外调集股票排队。反之，想打压股价也往往利用最后十分钟。但通常，这种做法，只能偶尔为之，最多几次。但汉能的股票，却在长达半年多的时间内，一直发生这种“最后十分钟”的交易情形。
这样一个典型的操纵股票的现象，可是很多投资者却毫不知情！
八、汉能资金链谜团：从未公布过融资具体情况
与汉能控股不断加码光伏项目投资的高调相比，实地走访分布在全国各地的生产基地就能发现，多数项目进展缓慢，有的项目投建计划无法按时实现，甚至停工等待，投产更是遥遥无期。在某些基地，有当地政府官员甚至称，项目“一直没有正常过”。
为了实现这个光伏产业的神话，汉能控股集团有限公司对资金十分渴求，除了银行机构的巨额授信，银行定向债务融资工具，以及与地方国资平台公司间的借贷，甚至连P2P平台也成为其融资渠道。
迄今为止，汉能从未对外公布过从银行等金融机构融资的具体情况，而它从上述银行获得的实际贷款规模，外界也无从知晓。真是一家谜一般的公司。
【汉能的未来将何去何从：李河君犯了哪些错】
汉能
九、汉能的资金耗空了，李河君变身激进的空头投资者
到底发生了什么让李河君这个长期的多头投资者变成了激进的空头投资者？
这是一个非常关键的因素，比任何因素都要关键——公司把钱耗尽了。
据知情人士透露：“这家太阳能面板制造商由于上市子公司遭遇市场抛售而无力偿还银行贷款。”
消息源表示，遭遇市场抛售和随之而来的暂停交易将令局面彻底失控，汉能集团利用子公司的股份从银行取得贷款，而如今却有一部分无力偿还。在债权人与汉能集团就违约的谈判没有取得进展后，股票的抛售有升级趋势。于是汉能陷入了噩梦一般的深渊，不可自拔。
十、汉能深陷困境，李河君犯了哪些错
其实李河君犯的错误的本质可以归结为一个，就是诚信缺失。膜技术是否可行，业绩是否真实，股票的飚升是否被认为操纵，涉及的都是一个诚信问题。
境内外不少金融机构早已从各个方面对汉能提出了质疑。但是汉能没有任何实质性说明，反而意图给人造成有人为了自己的利益唱衰汉能。
汉能的泡沫破裂就只是时间问题了。而在股价已经崩塌之后，即便有护盘资金进入，汉能股价再度上涨的可能性已经没有。无论李河君出来说什么，已经不能阻挡汉能的悲剧继续了。
接下来会发生什么？看这
不要期望股价将在重开交易后迅速反弹。如果重开交易，银行将不得不派出一些不受欢迎的债务代收人向李河君索要所欠的款项，特别是在银行无法将这些贷款抵押品——股票卖出的情况下。
对于李河君来说，他本可以避免这个悲剧的：只需要将这只一文不值的股票推升至无穷高。不过很遗憾，他不像中央银行可以有无限的现金去做这件事。
说到这里，像李河君一样的掌控者(实际上公司只有他一人的)毫无疑问有很多共同点：他们知道炒热一家一文不值的公司时会发生什么，他们知道手握大把公司股票时会发生什么，更知道当试图抛售时会发生什么。
可悲的是，这是一个市场带来的深痛教训，给那些喜欢买在上升途中，混淆账面利润和真实财富的投资者，懂这个道理的人很多，但是实践起来却很难。
因为有了汉能的案例，我们有幸目睹市场最后的疯狂；从此刻起，没有人不警惕这些任人摆布的资产泡沫将会怎样结束。
汉能控股集团董事局主席李河君
7月16日消息，据信报报道，股价暴跌后“自愿停牌”近两个月的汉能薄膜，昨天被香港证监会按例勒令停牌。业界将该条例喻为“龙头铡”，近年按此例先后停牌的公司，如思嘉及中国高精密等均无法复牌，汉能此次“被停牌”亦可能形同退市，永远不能复牌。
仅绿森死里逃生
根据《证券及期货条例》第8(1)条，若证监怀疑上市公司在招股章程、通告、介绍文件及债务或重组建议等文件，出现虚假、不完整或具有误导性，有权勒令上市公司停牌，以维持有秩序和公平的市场及维护投资者的利益。不过，若上市公司反对证监会的决定，亦可作出书面申述上诉。
有熟悉监管条例的律师指出，香港证监会在发现公司有问题时，有机会按上述条例将其停牌，以便作进一步调查；而动用此例后，公司日后申请复牌须获港证监会批准，且复牌程序将更为繁复及漫长，有机会从此永不超生。由于股份属于个人资产，除非有特别声明，即使上市公司被勒令停牌后，股份仍可继续在场外交易，但券商甚少替客户处理这类交易。
近年证监曾多次运用上述条例，涉及的中高精密、思嘉均已长期停牌；洪良(已除牌)及群星纸业(03868)其后更被证监以“尚方宝剑”《证券及期货条例》第213条，要求向所有投资者补偿。
不过，亦有公司在证监手下“死里逃生”。2011年8月底，绿森集团(00094)被做空机构浑水研究狙击，其后被香港证监勒令停牌，惟一个月后公司提交足够资料获准复牌，但香港证监当时表明会继续调查绿森。
或掌证据封后门
另一接近监管机构人士称，“汉能虽已停牌，但港证监会再勒令停牌，一方面为避免重现中国高精密事件(当时港交所批准其复牌，证监却于13个交易日后叫停)；另一方面亦表明证监发现汉能或曾发出虚假声明，若涉及财务造假，港证监会下一步有机会以第213条或第214条(寻求法院取消董事资格)追究。”
香港证监会及港交所发言人均对该事件不予置评。汉能薄膜总裁代明芳及执董林一鸣则未有接听电话。
前“中国首富”李河君控制的汉能集团，早前曾数度通过抵押旗下汉能薄膜股份获得银行贷款，且从各地方政府获得大量资金支持。5月20日汉能薄膜股价大跌47%后停牌，汉能集团的偿债能力引发市场担忧；今次证监又勒令汉能薄膜停牌，恐怕会令这些贷款方蒙受损失。
上月外电引述知情人士称，汉能集团旗下最少两家公司，目前在工行(01398)的贷款超过4亿元人民币。工行发言人昨天回应查询时说，汉能事件对贷款业务无实质影响，其他细节不便透露。
附：过往被香港证监会勒令停牌的公司
1. 思嘉集团(1863.HK)
福建强化材料生产商，2010年在港上市。曾被质疑财务造假，其核数师安永因提出额外审查以及邀请独立第三方调查而被解雇。2014年12月4日香港证监会以上市规则第8(1)条勒令停牌，至今尚未复牌。
2. 中国高精密(591.HK)
自动化仪表生产商，2009年11月在港上市。曾以涉及国家机密为挡箭牌，拒绝向核数师披露业务资料，2012年8月22日被香港证监会以上市规则第8(1)条勒令停牌，至今尚未复牌。
3. 绿森集团(094.HK)
因帐目造假而遭混水做空的公司嘉汉林业子公司。2011年8月29日被香港证监会勒令停牌。此后向香港证监会递交详细帐目澄清后，于2011年9月27日复牌，为迄今唯一被勒令停牌后安全复牌的公司。香港富豪郑裕彤旗下的周大福企业于2014年获得该公司控股权。
4. 洪良国际(946.HK)
台资纺织企业，2009年底在港上市。2010年3月30日被香港证监会勒令停牌。香港证监会鲜有的发布声明称，洪良国际招股章程严重夸大财政状况以及披露重大的虚假或误导性资料，并向法院申请冻结该公司10亿港元资产。该公司的上市地位于2013年9月30日被撤销，并被判向投资者归还上市集资款项。
5. 汇多利国际(607.HK)
家具电器生产商，2002年12月在港上市。因公司业绩下滑时股价却大幅上涨，曾9次出现股价不明原因大涨且成交额大增，2007年5月14日被香港证监会勒令停牌，于2013年12月19日复牌。2014年10月更名为丰盛控股。香港证监会2009年9月16日申请香港高等法院颁令取消该公司6名现任及前任董事出任公司董事的资格，指他们涉嫌行为失当，2015年5月4日针对公司前秘书劳恒晃及该公司一名贷款人兼潜在投资者Luu Hung Viet Derrick展开诉讼程序，因两人涉嫌内幕交易，至今尚无结论。
6. 华燊燃气(8035.HK)
香港创业板上市公司，因涉嫌帐目造假，2004年4月7日被香港证监会勒令停牌。后改名为滨海投资，2013年7月26日复牌，2014年2月11日转主板交易。2009年5月25日香港证监会获高等法院颁令，撤销华燊燃气两名前执行董事出任公司董事资格，包括前主席兼行政总裁沉家燊和前首席营运官沉毅，在未得法院许可下不得担任上市公司董事或参与管理任何上市公司，为期6年。
7. 莱福资本(901.HK)
投资公司，2002年在港上市，于2003年10月17日被香港证监会勒令停牌，为《证券及期货条例》新条例颁布后第一例。该公司股价曾在短期内大幅上升且成交量增加。2003年10月30日复牌。香港证监会2004年10月14日判处该公司前董事罚款1万港元及向香港证监会支付调查费5000港元，因未及时披露持股信息。
已有
