康力电梯拟定增募资14亿发力智能制造

2015-09-01 09:52:47 作者： 来源：中国证券网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　康力电梯(002367)8月31日晚间发布定增预案，公司拟以不低于18.50元/股非公开发行募集资金总额不超过14.1亿元，其中公司控股股东、实际控制人王友林拟通过康力投资1号认购1.98亿元，发行后其持股比例将由47.99%降至44.81%，仍为公司控股股东。公司股票将于9月1日复牌。

　　根据方案，公司此次募投项目及使用募集资金分别为：康力优蓝服务机器人(300024)项目(4.9亿元)；基于物联网技术的智能电梯云服务平台项目(2.54亿元)；康力电梯智能制造工厂项目(3.85亿元)及康力电梯试验中心项目(2.4亿元).

　　其中，康力优蓝主营业务为智能服务机器人产品的研发、生产和销售，致力于为个人和企业用户提供具有创新价值的民用机器人产品及应用解决方案。公司此次拟以现金与增发股票相结合的方式收购其56%股权。根据业绩承诺，其2015年至2018年实现的净利润分别不低于-800万元、500万元、1000万元和1500万元。

　　康力电梯表示，公司此次定增有利于加快公司电梯产品的智能制造升级，同时有利于开拓服务机器人领域，并与公司智能电梯产生业务协同，为未来的可持续发展奠定良好的基础。发行后，公司将稳定保持康力优蓝的核心团队，并将康力电梯在电梯行业的客户资源优势与康力优蓝的产品优势进行整合，最大限度地发挥协同效应，增强公司的盈利能力。

　　个股点睛

　　康力电梯：扶梯进入爆发式增长，服务机器人新品值得期待

　　点评： 公司公告 2015 年上半年实现收入、归母利润为 14.7、 2.0 亿元，同比分别增长 20.2%、30.7%，实现 EPS 0.27 元，业绩符合预期。受益轨交市场高景气和大客户战略，电梯主业增长持续超越行业。 服务机器人开始风靡全球，即将进入爆发式增长，公司下半年也将推出新品 U05，切入服务机器人领域战略有望再造一个康力。维持 2015-17 年 EPS 为 0.73、 0.96、1.25 元不变，维持目标价 30 元不变，增持。

　　受益轨交市场高景气和大客户战略，公司电梯整体增速大幅超越行业。①受益大客户战略，2015 年上半年公司直梯增长 13.8%，而我们预计行业增速约 5%，直梯增长持续超越行业；②扶梯增长 57.8%，主要得益于轨交市场爆发式增长及公司渠道拓展能力，判断轨交市场高景气利于公司扶梯业务持续快速增长。③国内电梯市场年需求超 70 万台，而公司目前份额仅约 3%，市占率存在大幅上升空间，未来大概率跃居第一梯队。截至 2015 年 6 月 30 日，公司在手订单 37.9 亿元，环比小幅增加 1.7 亿元。

　　服务机器人即将进入爆发式增长，有望再造一个康力。①2015 年服务机器人开始风靡全球，海外有软银的 Pepper，国内有科沃斯推出的“交交”和康力优蓝即将发布的 U05，服务机器人开始真正走入日常生活；②服务机器人市场超万亿，性价比大幅提高，即将进入爆发式增长， 公司通过持有康力优蓝 40%股份切入，后续拓展力度更大，有望再造一个康力。

　　催化剂：进一步外延落地，服务机器人新的支持政策出台。

　　风险因素：房地产投资大幅下滑、康力优蓝发展低于预期。(来源：国泰君安)?

　　【行业状况】

　　服务机器人市场成蓝海，行业发展机遇分析

　　近日，阿里巴巴与富士康投资日本软银旗下机器人公司，海尔智能家居公司投资青岛克路德机器人有限公司，先后切入服务机器人市场引发了业界极大关注。此时正值“十三五”规划进入实质编写的重要时期，智能制造成为“中国制造2025”战略下发展重点，作为智能制造的重要环节，机器人发展备受关注。

　　机器人目前可分为工业机器人与服务机器人两类，其中，工业机器人已经呈现稳定的发展格局，具有可以预见的行业空间，而服务机器人市场未来有望成为蓝海。据业界透露，根据机器人“十三五”规划要求，服务机器人将获得顶层设计，与工业机器人一样，获得政策力挺。

　　服务机器人是一种半自主或全自主的机器人，其工作核心即为服务，它能完成有益于人类健康的服务工作，但不应用于工业生产领域。与工业机器人相比，服务机器人面临的工作环境未知，而且技术水平要求更高。

　　前瞻产业研究院指出，2003年至2013年全球工业机器人销售额复合增速为9.5%，而服务机器人复合增速达到23.6%。未来全球服务机器人市场占有率将超过工业机器人成为主流。截止至2014年，全球服务机器人数量为2500万台套，市场规模达280亿美元，其中，以家庭个人服务机器人与特殊环境服务的专用机器人是市场销售主流。目前，服务机器人市场规模已经超过工业机器人市场的一半。预计至2017年，服务机器人产值有望超过工业机器人，达500亿~700亿元美元。

　　近年来，受国内劳动力成本上涨影响，我国机器人产业中，工业机器人发展速度迅猛，相比之下，服务机器人产业发展较为落后。不过随着政策力挺，阿里巴巴等企业示范作用，国内老龄化现象加剧，劳动力成本上涨与各行各业智能化趋势加强，未来服务机器人替代人力，在医疗、公共服务、研究和智能家庭等方面发挥重要作用的趋势将加强，中国也将成为重要的服务机器人市场需求国家。

　　互联网时代，智能机器人兴起，并成为了服务机器人发展主要方向，这也导致服务机器人行业中机器自动运动与机器语音识别和自动思考两大技术路线最为流行。智能机器人与传统机器人的最大区别在于能够自主学习。未来可扩展的应用领域非常多，可以成为智能家居入口或者下一代人连接互联网的终端。

　　在此趋势下，智能云平台的重要性开始凸显出来。因此，领域语义库、智能大数据和产业化应用将是形成服务机器人核心竞争优势的关键要素。(来源：前瞻网)