2000亿资金投放公募运作满月 “证金系”基金整体表现稳健“抗震”

2015-09-01 10:41:09 作者： 来源：中国证券网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

公开信息显示,截至8月28日,华夏新经济最新净值为0.917元,嘉实新机遇最新净值为0.96元,南方消费活力最新净值为0.983元,招商丰庆A最新净值为1.011元,易方达瑞惠最新净值为1.047元。

事实上,较早成立的华夏新经济和嘉实新机遇在7月底基本处于空仓状态,截至7月31日,两只基金的净值分别为1.002元和1.004元;而进入8月份,其与后续成立的3只基金开始加大建仓步伐,从8月1日到7日,两只基金净值分别增长2.3%和2.09%。

因此可以粗略归纳,5只“证金系”基金在将近一个月的运作期内涨跌幅大约在-8.30%至4.7%之间;而截至8月28日,8月以来上证指数下跌11.77%,混合型基金平均净值增长率为-10.96%。可见,期间上述5只基金的表现较为稳健。

资料显示,5只基金均为灵活配置混合型基金,股票仓位在0到95%之间。“对于单只规模400亿的大基金来说,稳健是建仓首要原则,尤其是市场跌幅超10%的市场行情中,仍有两只基金逆势上涨,显示‘证金系’基金的‘抗震’系数较高。”分析人士表示。

事实上,从5只基金的基金经理此前的管理经历来看,其风格也相对以稳健操作为主,上半年疯狂炒作的纯概念股,几乎无一进入他们所管理的其他基金的重仓股中。

以易方达瑞惠基金经理廖振华管理的易方达策略成长二号基金为例,二季报显示,其持股集中在制造业、批发和零售业和房地产业的蓝筹股上,伊利股份、贵州茅台、格力电器和宇通客车均占基金净值比7%以上,占比5%以上的有香雪制药和中国平安。

招商丰庆基金经理李亚在二季报中则表示,对于个股选择,主要集中于以下几个方面:一是估值较低或者市值较小、前期涨幅不大的具备国企改革预期的国有企业;二是经过回调的次新股,这类股票市值小、机构持仓低、获利盘较少;三是有较大幅度回调且基本面没有恶化的,估值具备一定安全边际的成长龙头,因为这类股票符合经济转型的方向,长期来看依然会是未来市场的核心主题。

【市场研判】

8月弱势收跌 蓝筹或已探明估值底

周一，8月最后一个交易日仍以绿盘告收，最终8月份月线弱势收跌，这也是沪指月线形态的三连跌，只是跌幅有所收窄。分析人士认为，与7月份不同的是，8月份市场虽然也出现了明显回调，但低估值蓝筹已逐步形成抵抗力，虽然不能期待后面两个月形成“金九银十”，但低估值蓝筹或已经探明底部区域。

8月市场后半段形成了一波快速下行，指数再下一个台阶。最终，8月沪指全月收跌12.49%，形成三连阴，但仍在3000点上方。周一指数低开低走，盘中银行、保险股护盘，其中保险板块上涨2.42%，银行板块上涨0.60%。与此同时，创业板指数继续弱势，全日收跌4.09%。跌停个股达到104只。

截至收盘，上证指数报收于3205.99点，下跌26.36点，跌幅为0.82%。深证成指报收10549.16点，下跌250.84点，跌幅为2.32%。创业板指数报收于1996.86点，下跌85.26点，跌幅为4.09%。两市成交总额为7965亿元，较前一交易日略微缩小。

股息收益率明显上升 部分私募研判市场或见底

尽管昨日两市大盘跌幅收窄，但仍有近300多只个股以跌停报收，市场悲观情绪依然浓重。接受上证记者采访的多位资深私募人士表示，在经过前期大幅挤泡沫后，上证综指在3000点附近可能已是底部区域。

“感觉市场已经见底了，10月份将重新迎来上涨。”曾经历过两轮牛熊的私募先行者明达资产总经理刘明达昨日在接受上证报记者采访时直言。A股市场的股息率一直是刘明达观察市场走势的坐标，部分蓝筹股高达4%左右的股息率是A股价值投资的基础，他认为保险公司和社保机构等长期投资者对蓝筹股的配置加大，蓝筹股会变得稀缺。明达资产成立于2005年，明达1期复合收益率为561.33%。

【基金寒冬】

股市遭遇寒流 基金业8600亿净利已大幅折损

尽管二季度末股市发生流动性危机，但并未改写公募基金上半年大赚的局势，半年报数据显示，94家基金公司合计盈利超8600亿元。不过，在三季度以来股市依旧巨震不断的背景下，业内人士预计，基金公司上半年刚赚的钱，在口袋里恐还没捂热，就已在为下半年股市暴跌造成的收益亏损买单。

暴跌后利润回吐 股基年内收益大幅缩水

秋意浓，股票型基金也感受到了这股渐渐而至的寒意。

8月20日至8月25日，短短6个交易日内，上证综指急剧下挫21.85%，股票型基金业绩在此期间也平均回撤高达20.62%，回撤率远远高于混合型以及QDII型等类型的基金。

接受记者采访的多位业内人士表示，8月8日实行的新规规定，股票型基金的仓位下限由此前的60%调整到80%，高仓位操作下，市场风险也随之加大。这也导致在这一轮股市调整过程中，股票型基金的回撤幅度远大于其他类型的基金。

A股两月暴跌2000点 次新基金业绩首尾相差超三成

短短两个多月，沪指从5100多点高位滑落至最低2850点，最大累计跌幅超过40%。受市场暴跌影响，7月以来成立的新基金普遍跌破面值，只有小部分基金净值小幅增长，而业绩首尾相差更是超过了30%。

8月弱势收跌 蓝筹或已探明估值底

周一，8月最后一个交易日仍以绿盘告收，最终8月份月线弱势收跌，这也是沪指月线形态的三连跌，只是跌幅有所收窄。分析人士认为，与7月份不同的是，8月份市场虽然也出现了明显回调，但低估值蓝筹已逐步形成抵抗力，虽然不能期待后面两个月形成“金九银十”，但低估值蓝筹或已经探明底部区域。

8月市场后半段形成了一波快速下行，指数再下一个台阶。最终，8月沪指全月收跌12.49%，形成三连阴，但仍在3000点上方。周一指数低开低走，盘中银行、保险股护盘，其中保险板块上涨2.42%，银行板块上涨0.60%。与此同时，创业板指数继续弱势，全日收跌4.09%。跌停个股达到104只。

截至收盘，上证指数报收于3205.99点，下跌26.36点，跌幅为0.82%。深证成指报收10549.16点，下跌250.84点，跌幅为2.32%。创业板指数报收于1996.86点，下跌85.26点，跌幅为4.09%。两市成交总额为7965亿元，较前一交易日略微缩小。

对于8月下半月的惨烈杀跌，分析人士认为，其主要可以分成三个阶段。证金公司宣布不作一般干预使得部分投资者从博弈角度开始撤出；海外市场的下挫触发了A股投资者的恐慌情绪；指数技术图形层面击穿了A股重要支撑区间，触发投资者对于两融平仓压力和股权质押风险的担忧，再次引发流动性风险。

对于后市，招商证券认为，低估值蓝筹或已经探明了估值底，同时与前期下跌不同的是，当前低估值蓝筹对于市场情绪波动的抵御能力大幅增强。和前期相比强平压力不大，机构仓位下降避免先杀流动性好的标的，提供估值基准的中长线价值投资者已经开始愿意越跌越买。

但是当前投资者仍然预期宏观经济缓慢企稳，基本面尚未能提供超预期的理由，因此蓝筹的估值也难以大幅上调。投资者应自下而上坚守有业绩支撑估值相对合理的白马成长股和低估值蓝筹。

平安证券则较为审慎，其策略分析师魏伟认为，从当前市场面临的基本面和政策面情况看，市场仍需休养生息。第一，从对未来讲故事到对基本面的预期调整。受市场极端变化的影响，2015 年下半年上市公司业绩恐持续低于预期，业绩恐成风险点；第二，市场对于获利速度的预期调整。2015年1-5 月，一月翻一倍的个股很多，市场习惯了暴涨暴利的节奏，大跌之后仍然难以消除，因此暴跌过程中多是抢反弹，而少布局长线。