海通国际杜劲松：市场调整 危中寻“机”

2015-09-07 12:11:27 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

9月7日消息，据香港文汇报报道，海通国际杜劲松博士在专栏称，市场深度调整之际，也是价值投资者寻找价值洼地之时机。目前弥漫在投资者中对于中国经济和股市的悲观情绪是可以理解的，但是逻辑上看是不可持续的。

　　以下是其专栏全文

　　市场深度调整之际，其实是监管机构进一步深化改革之时机。与本轮股灾关系密不可分的场外配资、量化对冲系统接入等怪象，其实反映了内地证券市场的监管缺失。7月20日专栏中曾指出约束金融服务的三条红线：受监管的持牌业务、了解你的客户、反洗黑钱。这也是未来监管改革的重点。

　　内地监管机构应深化改革

　　首先，未来内地监管机构应该加强协调沟通，进一步降低证券经纪、资产管理牌照的门槛，将信托公司(计划)纳入资产管理监管范畴，按照国际惯例让信托回归“信托人(Trustee)”。其次，未来监管机构应该继续扩大境外机构投资者参与内地证券市场的便利性，同时扩大内地投资者参与海外市场的便利性。可操作性较高的是进一步扩大“沪港通”平台上可交易品种，从股票扩展到债券、从现金交易扩展到衍生品交易等。以互联互通的形式推进产品和服务创新，将为两地市场参与者提供公平、公开、公正的渠道，从而最大程度减少监管套利。面向单个实体、单个行业的局部“创新”，反而容易滋生灰色交易。第三，在金融产品方面，要积极推进衍生产品系统建设。

　　金融衍生品发展不能停步

　　从国家金融安全的高度，从与美、欧金融市场在全球金融危机之后推出的Dodd-Frank、EMIR等法规接轨的高度，内地与香港都需要建立以大中华证券市场为基础工具的集中式金融衍生品交易、清算和报告系统。金融衍生品在现代金融市场是不可或缺的，绝不能一朝被蛇咬十年怕井绳；而应该尊重市场、尊重人性，以“我”为主、主舱出击、完善市场规则。

　　市场深度调整之际，也是价值投资者寻找价值洼地之时机。目前弥漫在投资者中对于中国经济和股市的悲观情绪是可以理解的，但是逻辑上看是不可持续的。今年2月23日专栏中引用过美国银行家摩根的名言：“要牢记一个道理，这个伟大国家的成长会令所有人受益！”。当时上证综指在3,100点左右。现在才过去半年左右的时间，在岁月的长河中，恐怕只是一个小小的水花而已！(以上资料仅供参考，并不构成任何投资建议)