挨过三季度券商“全伤”

2015-11-02 12:35:07 作者： 来源：新金融观察 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　到上周五，A股上市公司第三季度业绩报告全部公布完毕。

　　从三季报看，证金公司和中央汇金分别在18家上市券商中位列前十大流通股东，其中“两金”均持有的上市券商有申万宏源(000166,股吧)、东北证券(000686,股吧)、国元证券(000728,股吧)、国海证券(000750,股吧)、广发证券(000776,股吧)、长江证券(000783,股吧)、中信证券(600030,股吧)、国金证券(600109,股吧)、西南证券(600369,股吧)、东方证券、招商证券(600999,股吧)、太平洋证券、华泰证券(601688,股吧)、光大证券(601788,股吧)和方正证券(601901,股吧)15家。

　　虽然颇受“两金”的青睐，但这并不一定代表“两金”看上了券商的盈利能力，受到自6月中旬以来A股剧烈波动的影响，券商股最先受到冲击。

　　虽然从前三个季度的整体业绩来看，券商各指标较去年同期大幅提高，但第三季度则遭遇了重大打击。

　　在经济业务、资本中介业务、自营业务、资管业务均现颓势的情况下，23家上市券商第三季度的盈利水平均有所下滑，甚至有券商出现亏损。

　　难改靠天吃饭

　　日前，中国证券业协会公布了券商全行业今年前三季度经营情况，124家券商前三季度实现营业收入4380.43亿元，实现净利润1924.65亿元，其中119家公司盈利。23家上市券商的营业收入达到2982.70亿元，同比增长167.56%，约占所有券商营业收入的68.09%；23家上市券商的净利润总和为1272.61亿元，同比增长205.35%，约占全券商净利润的66.12%。

　　营业收入数据显示，中信证券仍居榜首，前三季度为424.08亿元；位列第二的国泰君安营收达290.37亿元；海通证券(600837,股吧)为268.39亿元，名列第三。

　　在净利润方面，中信证券同样当仁不让，以159.86亿元成为前三季度唯一一家净利润超过150亿元的公司。在其身后，国泰君安、国信证券(002736,股吧)、海通证券、广发证券也都跻身“百亿俱乐部”，净利润分别达到119.61亿元、110.83亿元、110.65亿元、103.86亿元。

　　光大证券以566.7%的同比增幅摘得前三季度盈利增速桂冠，该公司前三季度盈利达60亿元；西部证券(002673,股吧)的营收增长最快，实现营业收入40.96亿元，同比增长267.7%。

　　作为典型的周期性行业，虽然众多创新业务近几年飞速发展，并且贡献了相当比重的营业收入和利润，但券商的经营业绩仍然与A股市场高度相关。在第三季度A股处于大幅波动后的修复调整期，券商也难逃一劫。

　　同花顺(300033,股吧)iFinD统计显示，23家上市券商第三季度的净利润大幅度滑坡，只有212.63亿元，仅为第二季度703.63亿元的30.22%。

　　具体来看，海通证券、西南证券、山西证券(002500,股吧)、东方证券的净利润降幅环比超过了80%，分别为84.96%、85.75%、94.75%、99.16%，太平洋(601099,股吧)更是单季度出现了近1.37亿元的亏损。

　　自营业务成重灾区

　　与过去25年我国股市经历的数次剧烈波动或者牛熊转换一样，券商第三季度多项业务难逃一劫，但不同的是，这次券商的自营业务伤得最重。

　　上证综指自重上5000点之后便遭遇断崖式下跌，从6月中旬至7月6日的15个交易日内就跌去1400多点。

　　7月4日，监管层要求证券公司按照注册资本金的15%出资给证金公司救市，并且要求券商在上证综指4500点以下自营盘不减持，并择机增持。7月6日，21家券商的资金实际到账超过1280亿元。9月2日，证金公司再度从50家证券公司补充弹药，加码A股市场投资。

　　反映在上市券商的三季报上，导致券商的交易型金融资产和可供出售金融资产同比大幅增长。

　　以第三季度净利润降幅较大的海通证券为例，自营救市资金共计194.57亿元。其中7月6日出资150亿元，9月2日按2015年7月末净资产的20%出资，即补充出资人民币约44.57亿元，继续与中国证券金融股份有限公司进行收益互换交易。

　　兴业证券(601377,股吧)分析师吴畏表示，海通证券投资业务在三季度出现明显亏损，单季度亏损17.85亿元，环比下降147.62%。从规模来看，三季度自营规模继续攀升至988.08亿元，单季度增加153亿元，主要系总计相当于20%净资产的救市资金继续投入导致。

　　山西证券投资业务在第三季度出现明显亏损，单季度亏损1.33亿元，同样是由于在股市快速下降的过程中，救市资金的注入及自营盘无法减持所致。

　　申银宏源测算，东方证券受三季度市场大幅调整影响，公司自营业务收入浮亏4.2亿元，而自营业务一直是公司的支柱业务，从前三季度的收入结构来看，自营业务收入占比为61.4%，因此公司营业收入受到较大影响，同比下降33%。

　　除去自营浮亏的券商外，还有更多券商的自营业务盈利环比大幅度降低。作为行业领头羊的中信证券公司三季度自营业务收入30.31亿元，环比减少62%；自营权益、衍生品规模居行业首位，占净资产比重相对较高，导致盈利大幅度萎缩。

　　紧随中信证券的国泰君安三季度自营净收入为3亿元，环比更是减少92%，系公司前期方向性自营权重过高所致，短期影响公司营收和利润。

　　一些此前不大注重自营业务的上市券商则逃过一劫，国元证券第三季度投资业务收入1.08亿元，环比降78.7%，实现营业收入11.9亿元，同比保持上涨45.8%。吴畏表示，在行业内比较来看，公司自营风格相对稳健，权益投资比例较小，前期股市大跌给自营业务带来的业绩压力较小。

　　新金融记者 刘子安

　　部分券商单季度净利润（亿元）

　　100

　　90

　　第一季度 第二季度 第三季度

　　80

　　70

　　50

　　60

　　40

　　30

　　10

　　20

　　0

　　中信证券

　　国泰君安

　　国信证券

　　广发证券

　　华泰证券

　　数据来源：同花顺iFinD