晨晖资本晏小平：不投O2O TMT聚焦垂直电商等3大板块

2015-12-11 14:46:57 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

    今年5月，晏小平创立晨晖资本，回头看，其募资赶上最好的时候。晨晖并购基金(1期)规模达到10亿元。当下，资本寒冬言论声响，晏小平说，相对是投资好时点，“便宜了。”

    “PE+多家上市公司”新模式 布局“互联网+”

    晨晖资本旗下的基金，搭伙多家A股上市公司。1期10亿元的基金，主要布局“互联网+”，作为LP出资人的上市公司相关超过10家。据相关上市公司公告，四方达出资7000万元，众信旅游、网宿科技、东方网力、拓尔思、四方达、通光线缆等出资金额均为3000万元，其它LP为多家上市公司实际控制人和高管。

    “PE+多家上市公司”组合，有别当下“1+1上市公司”并购基金主流。

    有数据显示，今年超过130只并购基金，涉足125家上市公司，几乎都是1+1模式，此模式始于2011年的天堂硅谷+大康牧业(002505)，之后被市场追崇，尤其在2015年风行。

    据业内人士介绍，“1+1”模式的并购基金，即“1PE+1上市公司”，一般上市公司具有双重角色，除了作为LP(基石投资人)，也担任GP(管理人)，上市公司与PE构成双GP。

    “1+1上市公司”模式的并购基金，一般来说，上市公司对投资项目有一票否决权，干预性强。

    晨晖资本，打破这种固式，在”1+1上市公司”基础上，创立“1+N上市公司”模式，颇为独特。

    晏小平解释，在这种模式下，众多上市公司只是作为LP，只有一种身份，自己作为独立的GP，可以“独立判断，投资视野开阔，投资更有弹性。”

    更值得一提的是，晨晖又和上市公司LP一起联合投资， “晨晖独立的项目晨晖主投，上市公司LP跟投;联合投资，晨晖既可跟投也可领投，对上市公司LP也如此。”

    9月份底，晨晖与上市公司LP东方网力(300367)宣布联合投资，收购深圳市中盟科技公司40%股份，晨晖并购基金持有中盟科技15%股权，东方网力持股25%。这也是晨晖首单与上市公司联合收购未上市公司股权，并明确未来通过上市公司并购退出。

    公开信息显示，晨晖资本旗下的晨晖盛景与朗姿股份(002612)也进行了联合投资，共同投资一家做电商代运营的企业，这家叫若羽臣(834647)的企业已挂牌新三板，晨晖与朗姿股份分别持股5%和20%。朗姿股份的实际控制人也正是晨晖并购基金的LP之一。

    接着，晨晖又完成2起联合投资。

    与上市公司LP有机结合，晏小平希望打造晨晖生态系统。他说，这些上市公司LP当中，有云计算的上市公司，大数据的上市公司，网络安全、视频监控的上市公司，互联网旅游的上市公司，“可以打通”，资源互相支持。

    PE 与上市公司集体搭伙干事，能否被同行大规模复制?这种模式下，上市公司这样的LP人要服PE，PE对各方资源的调适能力是极大考验，晏小平的职业背景让这一切水到渠成。他在上市公司担任董秘多年，又进入达晨、鼎晖这样的大型创投长期担任高级职务，主导风险投资，其中不少企业后来在A股成功上市。像网宿科技的几轮风险投资，当初都在他手上完成。

    晨晖资本拆VIE互动百科 市场聚焦老牌互联网公司挂牌新三板

    与上市公司一起联合投资之外，晏小平希望，独立的成长性投资，要去发现独角兽一样的项目，高成长、有创新能力。

    值得注意的是，晨晖资本今年投资了一个拆VIE项目—互动百科。晨晖资本和另一家PE机构，共同向互动百科注资2.8亿人民币。互动百科是一家老牌互联网公司。

    从美元基金手上接盘，晏小平表示，是看好互动百科上亿的用户，有巨大流量变现能力，盈利模式也很好。

    据了解，互动百科明年初将挂牌新三板。2014年它已盈利，登陆新三板后，将会是新三板上唯一一家盈利的拆VIE互联网公司。

    晨晖投资TMT聚焦垂直电商等三大块 不投O2O

    对于TMT(科技、媒体、通信)投资，晨晖主要聚焦三大块：一，垂直电商或电商服务，比如对若羽臣的投资;二，to B的企业级服务，包括互联网广告、云计算、大数据，一些行业应用或软件等;三，互联网与传统产业结合的点，包括互联网金融、互联网教育、互联网旅游等。

    现在很多投资人谈O2O色变，晏小平说，自己作为投资偏中后期的人民币基金，也不会投不敢投，太烧钱。今年O2O合并浪潮，比如滴滴和快的，58和赶集，去哪儿和携程，美团和大众点评。晏小平评论道，第二的合并都是被迫的;从资本角度来讲，它不愿意去烧钱了，需要快速退出。

    关于投资标的选择，晏小平认为最主要还是看行业，行业的天花板要高，行业容量足够大。

    晨晖的好几个项目都与新三板有关。若羽臣(834647)已挂牌，晨晖还投资了做“互联网+企业教育”易观亚太(834234)。市场各方对互动百科拆VIE挂牌新三板最为期待。

    2016年，晨晖计划发行2期基金，继续主打“1+N上市公司”模式，也会引入其它机构。投资将扩大覆盖消费领域。

    晨晖资本专注于TMT、大消费及创新服务升级等新兴经济产业的成长期投资与并购投资。

    晨晖资本旗下基金与多家A股上市公司建立深度战略合作关系。通过专业甄选，投资行业内优秀创新高成长企业，积极协助A股上市公司布局“互联网+”;同时充分协调运用上市公司资源为被投企业提供独特增值服务，助力企业转型升级，实现跨越式战略发展，着力搭建晨晖资本互动共赢生态系统。

    晨晖资本的出资人主要为A股上市公司，专业机构投资者，行业知名投资人士及产业界重量级人物。其中包括网宿科技(300017)、拓尔思(300229)、众信旅游(002707)、东方网力(300367)、朗姿股份(002612)、四方达(300179)、盛景嘉成母基金、宜信母基金等。

    晨晖资本创始管理团队来自国内外顶级私募投资管理机构，过往曾主导投资了多家行业内顶级企业，如网宿科技(300017)、蓝色光标(300058)、拓尔思(300229)、数码视讯(300079)、中影股份、大众点评、盛大文学、盈方体育等。凭借团队深厚的投资背景和国际化的投资视野，晨晖资本将成为国内一流的股权投资管理机构。