上交所上市公司结构变革：新兴产业公司增长迅速

2015-12-18 12:02:52 作者： 来源：中证网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

根据监管部门的安排，自2014年4月以后，首发企业可以根据自身意愿，在沪深市场之间自主选择上市地，不与企业公开发行股数多少挂钩。此项制度改革和政策调整解除了多年来限制上交所发展的一道禁锢，越来越多的创新型、创业型中小企业赴上交所上市，上交所的市场规模和容量迅速增长。一个标志性的事件是，2015年1月23日，新股永艺股份登陆上交所，上交所的上市公司数量突破了一千家。

上交所数据显示，截至2015年11月，今年上交所IPO公司79家，发行新股数量为112.13亿股，融资金额1033.58亿元，分别较2014年全年增长83.7%、208%和232%。由于从7月开始新股发行暂停，2015年新股发行数据均为发生在2015年前6个月的案例。

2015年1月至11月，沪市共有204家上市公司再融资，融资总额6799.28亿元，较2014年全年分别增长16%和86%。其中，有184家公司通过定向增发形式实现再融资，融资总额5748.32亿元，较2014年全年分别增长21%和104%。2015年沪市公司的再融资案例，有一半是发生在当年7月至11月暂停新股发行期间，在一定程度上保障了沪市的融资功能，支持和保障了上市公司的正常经营和发展。此外，2015年上交所债券市场的发展同样令人瞩目。截至2015年11月，上交所债市完成筹资总额10728.93亿元，较2014年全年增长258%。其中，7月至11月债券筹资额为6571.47亿元。

大批创新型企业的登陆，有效地改善了上交所上市公司的产业结构，形成了更为丰富、更具特色、适应不同投资者需求的市场层次。多年来，上交所一直被认为是大型国企和大盘蓝筹公司的主战场，以银行、采掘、房地产、汽车、钢铁、有色金属等为代表的周期性传统行业所占比重过高，造成市场结构发展不均衡，代表经济发展方向的创新型新兴产业公司无法通过上交所市场实现融资上市，上交所服务实体经济特别是服务中小型企业的能力严重受限。虽然上交所也一直在努力尝试突破和转型，力图改变沪市上市公司的产业结构，努力支持科技类、创业型中小企业上市融资，鼓励传统行业企业通过资产重组等形式实现转型发展，提高上交所支持中国经济转型和创新经济发展的能力。但受制于原有制度的限制，上交所的这一努力效果并不是非常明显。

“IPO股本不与上市地挂钩”的市场改革和政策调整解除了上交所实施转型的机制和体制束缚，一大批以新材料、文化产业、电子技术、网络科技、军工科技等为主业、处于新兴产业领先地位、具有较强成长性的小型科技公司登陆沪市，沪市上市公司的产业结构迅速得到改善。从2015年情况来看，上交所多层次市场结构已经非常明显。

业内人士表示，可以从第三产业所占比重的变化来观察上交所上市公司产业结构改善的情况。2015年，我国服务业加速发展，经济结构由工业主导向服务型主导转型的趋势更趋明显。与此同时，沪市上市公司中第三产业的比重明显增长。截至2015年6月30日，沪市第三产业资产总计131.95万亿，同比增长14%，均好于第二产业19.91万亿元及第一产业526.17亿元的总资产规模及12%、3%的增长情况。第三产业公司上半年固定资产投资为2212亿元，高于沪市整体水平。

上交所的数据显示，从经营业绩来看，沪市以交通运输、信息科技、文化业为主的第三产业的发展势头已超过以传统的采矿业、制造业为主的第二产业。上半年第三产业净利润为9404.48亿元，同比增长15.81%，营业收入为4.39万亿元，同比增长11.87%，净利润与营业收入的同比增速远远好于第一、第二产业同比大幅下滑的情况，有效弥补了第一、二产业收入下降对稳定经济运行带来的不利影响。

一大批沪市上市公司通过创新驱动实现盈利增长，新兴产业发展前景良好。沪市第三产业公司中，上半年的研发支出为41.69亿元，比上年同期增长16.78%，远高于0.9%的总体平均增速。创新驱动效果逐步显现，沪市战略性新兴产业和制造产业公司上半年实现营业收入10720亿元，实现净利润525亿元，收入和利润明显快于整体非金融企业。更为可喜的是，一批新产品、新业态、新商业模式不断涌现，新增长动力正在形成。在“互联网+”行动计划的引领下，现代信息技术与传统产业加快融合发展。截至2015年6月30日，沪市共有33家上市公司与阿里巴巴和腾讯展开了45次各类合作，通过“触网”方式实现产业升级或转型;永辉超市等传统零售业公司与京东“联姻”，是对突破自身发展瓶颈的有益探索。

与此同时，上交所积极鼓励、支持原有上市公司以国有企业混合所有制改革、“一带一路”等国家战略为契机，通过并购重组、再融资等市场化方式实现转型升级和跨越式发展。今年以来，共有165家公司启动重大资产重组，同比增长106%，其中包括中国南车合并中国北车、百视通吸收合并东方明珠、绿地控股整体上市、锦江股份海外收购等一批有影响的案例;共有63家公司完成重大资产重组，同比增加117%，涉及交易金额约3560亿元，合计增加市值17245亿元，新增市值超过百亿公司34家;共有163家上市公司推出定向增发方案，同比增加22%，84家上市公司实施完成定向增发，同比增加20%，涉及金额2048.79亿元，同比增加102%。