德银中国投资策略2016年推荐7大港股
2015-12-23 13:17:15 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
德银中国投资策略2016年推荐7大港股1)中国海外发展(688.HK)$中国海外发展(hk00688)
中国海外发展之所以能入选我们的十大金股，因为它既是H股龙头、又有国企背景而且弹性大。由于中国ZF在房地产去库存、对居住性购房需求的支持政策，我们认为16年上半年房地产的基本面将显著改善。我们的分析师Tony唐预测16到17年，公司稳健的销售增长将会持续，而管理层也预计16年经营状况会比15年要好。公司目前价值低估，股价目前有26%的折扣相比现在的NAV，16年1.1倍的PB，17%的ROAE.
平安是一家综合性的金融服务公司，业务涵盖保险、银行、证券、资产管理，在中国越来越强劲增长的金融服务需求面前，平安的优势会越来越明显。公司正在发展以客户为导向的保险业务，同时银行保险业务起到杠杆化银行平台的作用。我们非常认可平安在金融领域积极创新的努力，比如平安陆金所，我们将会越来越多的看到这种互联网金融领域的创新。此外，我们的分析师EstherChwei认为未来保险公司将受益于低利率政策以及行业基本面的恢复。我们预计平安明年的VNB增长区间在17.5%~21%。平安目前的估值是16年1.5倍的PB，15%的ROE.
我们之所以把招商银行作为银行股的首选，是因为：
1、零售银行的领导龙头地位；
2、费用收入的强劲增长会抵消净息差的减少——15年第三季度净费用收入增长51%，主要是由于财富管理费用的大幅增加(同比增长91%)；
3、信用卡业务的强势竞争力；
4、强大的资本金。
目前，平安对应16年0.9倍PB，16%的ROE以及4.9%的分红率。
4)华泰证券(6886.HK)$华泰证券(hk06886)
华泰证券所以入选是因为我们看中它的高β值。这家公司在经纪业务领域拥有强大的优势，同样以并购为主的投资银行业务和资产管理业务也非常强大。就营运方面来说，华泰的成本优势突出，因为它有着非常有效的分子机构网络以及在网络金融、科技的强大优势，导致它相比其他券商将更加显着收益于A股市场的增长。华泰目前16年1.2倍PB，12%的ROE.
5)香港交易所(388.HK)$香港交易所(hk00388)
我们选择港交所，是因为它的全球视野和高β性。一方面，它将显着受益于中国金融的改革开放，与全球市场的对接，另一方面，中国机构投资者的蓬勃发展将给港交所带来更大的交易量，无论是股票还是衍生品。这些结构性的变化将给港交所带来长远的增长动力。除此之外，我们认为明年H股的增长、深港通的完成都是潜在的大利好。港交所目前对应16年PE在26.9，PB为8.4，目前ROE是34%。
6)中国建筑国际(3311.HK)$中国建筑国际(hk03311)
在2015年，中国建筑国际的股价受香港公共建筑水质以及澳门赌场的弱势影响。不过，我们的分析师Tony唐认为这些问题已经烟消云散了，我们认为16年香港和澳门的建筑市场将回暖。同时，中国建筑国际在大陆的PPP/BT业务将继续稳健增长，因为它已经成功把业务拓展至新的领域像地铁、其他社会公共建筑。同时，资产注入预期强烈，现金流也会得到改善。中国建筑国际目前对应16年PE9.8倍、PB1.9倍，ROE为20%。
四只新经济行业股票，包括：
我们选择中航科工，因为：
1、军工主题——在航天、直升机、航空电子、机电等领域的优势；
2、自然增长加上重组预期。我们的分析师Nick郑认为这只股票——拥有多家A股公司的控股公司——在15—17年，复合增长率将达到23%。当然，市场最看重的是来自母公司的资产注入预期，母公司中航工业的体量是中航科工的10倍。
就业务增长而言，它的子公司中直股份(600038.CH)，中航电子(600372.HK)、洪都航空(600316.CH)和中航光电(002179.CH)将分别以32%/20%/17%/48%的复合增长率增长。Nick预计中航科工16-17年的EPS增长在26.7%—27.5%之间。
就资产注入预期而言，Nick认为中行工业将极可能继续把航空方面资产注入中航科工，他预计：
1、中航工业已经宣布的资产注入计划(中航科工的勘察、设计和EPC军工资产)将使中航科工16年的业绩增长超过2位数(接近20%)；
2、已经宣布的参加成飞和沈飞资本扩张计划将使得中航科工的业务延伸至中航工业的喷气式战斗机业务。
他同时预计5家研究所的注入中航电子将帮助中航科工的盈利获得显着提升(+15—40%的16年EPS)。普遍预期，公司16年的PE在25.8，PB为2.
已有
